4月17日消息   大宗商品的價格有沒有脫離供需基本面？會不會對實體經(jīng)濟產(chǎn)生負面影響呢？
　　第一財經(jīng)日報《財商》邀請了上海鋼之家信息科技有限公司總經(jīng)理吳文章、上海中期期貨研發(fā)部總經(jīng)理蔡洛益和祁益貿(mào)易有限公司總經(jīng)理徐先生就這些熱點進行了探討。

　　大宗商品與經(jīng)濟狀況脫節(jié)嗎？

　　《財商》:當前的經(jīng)濟狀況和高漲的大宗商品價格是否匹配？

　　吳文章:從鋼材來看,這兩者是匹配的。在實體經(jīng)濟恢復(fù)下,需求帶動鋼材價格的上漲。目前,歐美實體經(jīng)濟走出低谷,新興發(fā)展中國家的需求增加,都在推動國際市場對鋼材需求的攀升。
　　鋼鐵價格的上漲也受到鐵礦石價格的成本推動。目前進口鐵礦石價格已接近歷史高位,現(xiàn)貨價已飆升至175美元/噸,比年初上漲了30%,同比將近上漲了180%。3月份中國進口鐵礦石5901萬噸,同比增長13.3%;一季度中國累計進口15503萬噸,同比增長18%。
　　事實上,鐵礦石價格的上漲也是因為鋼材市場需求的回暖。近幾個月來,中國鋼鐵產(chǎn)量逐月升高。2月,中國生鐵日均產(chǎn)量達到170萬噸,創(chuàng)造歷史新高。同時,中國3月份出口鋼材333萬噸,同比大增99.4%。一季度鋼材出口也同比增長了69.5%。

　　蔡洛益:今年,銅和原油的走強和實體經(jīng)濟的復(fù)蘇有一定的關(guān)聯(lián),但實體經(jīng)濟的進一步復(fù)蘇并不是推動商品價格走高唯一和主要的因素。
　　最近,美國公布的一系列宏觀數(shù)據(jù),包括制造業(yè)、服務(wù)業(yè)和非農(nóng)就業(yè)等數(shù)據(jù)都證明美國經(jīng)濟在復(fù)蘇,推動了原油等大宗商品價格的走強。與此同時,經(jīng)濟向好的預(yù)期以及對通脹的避險需求也吸引了一些投資基金參與到商品市場中來。一部分的資金在選擇投資種類的時候,將目光投向了資源類商品,也有資金在考慮對抗通貨膨脹而把大宗商品納入其資產(chǎn)配置中。這種投資需求導(dǎo)致了部分商品走勢偏強。在全球流動性過剩和對通脹擔憂的環(huán)境下,一部分資金流入大宗商品市場而非實體經(jīng)濟是無法避免的。

　　徐先生:我覺得目前宏觀經(jīng)濟發(fā)展和大宗商品的價格走勢還是匹配的。今年這一輪牛市產(chǎn)生的主要原因是供需基本面的失衡和美元的實際貶值。
　　中國對鐵礦石、有色金屬、石油和農(nóng)產(chǎn)品的需求增長速度要超過這些資源供應(yīng)增長的速度,兩者增長速率的不匹配造成了供需失衡。以銅為例,在過去5年中,礦山供應(yīng)的年增長率為1.6%,而全球需求的增長為4.7%。這是因為要開辟新的礦山在客觀上受到自然條件、政治條件和基礎(chǔ)建設(shè)條件各方面的制約。
　　另一方面,盡管美元指數(shù)在前一階段出現(xiàn)強勁反彈,但美元和美元指數(shù)之間不是一個完全的等號關(guān)系,后者衡量美元相對于歐元和其他貨幣的相對強弱。美元指數(shù)的上揚,是建立在歐元的貶值之上的,美元也在貶值,只不過幅度較小。
　　這是一個“五十步笑百步”的問題。衡量貨幣的真正價值,要看貨幣發(fā)行總量和社會實際產(chǎn)出的有效財富的比例,在過去兩年,美國政府大量發(fā)行國債,增加紙幣的規(guī)模是空前的。中國去年9.5萬億的新增貸款也是空前的,今年7.5萬億的規(guī)模也是歷史第二高。因此,貨幣是在貶值。

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