在4月，滬銅創(chuàng)出年內(nèi)高點64,070元/噸，隨后銅價即呈現(xiàn)震蕩下滑行情，至5月19日，滬銅最低達51,830元/噸，跌幅近20%。分析當(dāng)前銅價走勢，主要集中在主權(quán)債務(wù)危機、銅的供需狀況，和房地產(chǎn)調(diào)控影影響等因素上，預(yù)計在缺乏旺季支撐的金屬市場可能延續(xù)震蕩行情。

　　歐洲方面，雖然歐盟設(shè)立總額7,500億歐元的救助機制，幫助可能陷入債務(wù)危機的歐元區(qū)成員國，防止希臘債務(wù)危機蔓延，但市場恐慌情緒占據(jù)了上風(fēng)，同時對風(fēng)險資產(chǎn)的規(guī)避和對經(jīng)濟增長前景的擔(dān)憂成為市場主流。對于希臘來說，在接受該外援的同時，希臘每年仍將支付高達GDP的7%的利息，同時該國還將接受7500億歐元所附加的緊縮政策，包括削減在職和退休公務(wù)員薪金、增加3年退休金繳納期、將女性退休年齡延長至65歲、提高增值稅至23%、提高煙酒和燃油稅10%、削減國防開支等等。這可能導(dǎo)致其財政收入的下降，從而使希臘的中長期償債能力進一步被削弱，形成惡性循環(huán)。
　　同時，德國監(jiān)管部門宣布了裸賣空禁令，禁止包括信用違約互換在內(nèi)的所有裸賣空行為和金融衍生產(chǎn)品，以杜絕類似希臘債務(wù)危機事件再度發(fā)生。德國的裸賣空禁令再度引發(fā)市場避險情緒的升溫，美元兌一攬子貨幣暴漲，5月18日歐元/美元刷新4年低點1.2164。裸賣空禁令在一定程度上凸顯了歐洲市場繼續(xù)惡化的情況，打擊了投資者的信心，而且裸賣空交易量可能非常大，因此對股價也造成了一定的沖擊。
　　繼標(biāo)準(zhǔn)普爾公司4月下調(diào)西班牙主權(quán)信用評級后，惠譽28日宣布，將西班牙主權(quán)信用評級由AAA下調(diào)至AA+?；葑u認(rèn)為，西班牙政府“消化”高額家庭、企業(yè)和政府債務(wù)的舉措會影響西班牙經(jīng)濟復(fù)蘇步伐?；葑u同時表示，至2013年，西班牙政府債務(wù)總額占當(dāng)年國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）比例可能達到78%，而這一比例在2007年全球金融危機爆發(fā)前不到40%。另外，西班牙國內(nèi)勞動市場改革、銀行業(yè)重組面臨阻力，經(jīng)濟復(fù)蘇前景不樂觀。
　　總體來說，歐洲主權(quán)債務(wù)危機繼續(xù)打壓商品價格走勢，雖然短期內(nèi)希臘債務(wù)問題有所緩解，但難以從根本上有效改善歐元體制上弊端。此次危機有效的解決方法是政府大規(guī)模的消減財政赤字，但歐洲諸國若大幅縮減財政開支將使經(jīng)濟驅(qū)動力逐步減弱，經(jīng)濟復(fù)蘇的支持力度也會減小，同時銀行系統(tǒng)的支持力度也將隨之減弱并在國家間蔓延開來，因此，主權(quán)債務(wù)危機所引發(fā)的一系列問題將使得全球經(jīng)濟出現(xiàn)減速，進而影響消費預(yù)期，對大宗商品的價格形成利空沖擊。同時西班牙主權(quán)信用評級的下調(diào)，對歐元走勢也是雪上加霜，歐元對美元已經(jīng)連續(xù)下跌了6也月，是2000年4月以來最長的一次跌勢。綜上所述，歐元區(qū)消減赤字勢在必行，歐元區(qū)的緊縮計劃也是正面的，但市場憂慮情緒仍無法消除，出于對歐元區(qū)國家經(jīng)濟增長的擔(dān)憂，市場短線無法轉(zhuǎn)變對歐元中長期看空的看法。
　　國內(nèi)方面，國務(wù)院4月中旬出臺調(diào)控政策：對貸款購買第二套住房的家庭，貸款首付款不得低于50%，貸款利率不得低于基準(zhǔn)利率的1.1倍。對購買首套住房且套型建筑面積在90平方米以上的家庭，貸款首付款比例不得低于30%。
　　與歷史上數(shù)次房市調(diào)控相比，這次調(diào)控本次調(diào)控所采用的手法與以往相似，調(diào)控的目的仍然是對投機性需求的打壓及對房價過快上漲的遏制。不同的是，本次中央調(diào)控的決心更堅定，調(diào)控力度超出預(yù)期。
　　然而近一個月來，一線城市房屋銷售量大幅下降，但其價格卻保持穩(wěn)定，同時，二三線城市房價不斷上漲，在這種情況下，中國加大房地產(chǎn)調(diào)控的可能性增加，無疑將再度對銅市形成壓力。同時與房地產(chǎn)市場發(fā)展密切相關(guān)的電力、家電等主要銅消費領(lǐng)域必將受到?jīng)_擊。

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