有色板塊引領“通脹行情”
　　如果以年初至昨日收盤作為一個統(tǒng)計階段，可以發(fā)現(xiàn)，有色金屬板塊漲幅居首。據(jù)WIND資訊統(tǒng)計，這期間，有色金屬板塊累計漲幅達120.61％。
　　而從個股情況來看，宏達股份、吉恩鎳業(yè)、銅陵有色、江西銅業(yè)等有色金屬行業(yè)個股年初至今累計漲幅均已超過200％。據(jù)WIND資訊統(tǒng)計，目前正常交易的57家有色板塊上市公司中，年初至今股價已經(jīng)實現(xiàn)翻番的就達34家。
　　與此同時，有色金屬價格也在不斷上揚。據(jù)統(tǒng)計，截至6月1　日，LME　銅突破5000美元/噸關口、鉛收在1500美元/噸以上、鎳站上14000美元/噸，均創(chuàng)出近7　個月的新高；鋅、錫表現(xiàn)相對略弱，價格分別超過1600美元/噸、14500　美元/噸。LME　鋁表現(xiàn)一直疲軟，今年一直在1300~1500美元/噸之間波動。而SHFE　銅、鋅4　月下旬以來，表現(xiàn)不如LME　強勁，分別達到4　萬元/噸、1.3萬元/噸附近；鋁價一直滯后，目前在1.3萬元/噸附近。
　　盡管累計漲幅居前，然而隨著通脹預期的加強，一些研究員仍繼續(xù)看好有色板塊的未來走勢。
　　第一創(chuàng)業(yè)證券有色行業(yè)研究員巨國賢在其研究報道中指出，5月除了鋁價下挫，其余有色金屬價格普遍上行，大宗工業(yè)金屬5月份的價格表現(xiàn)更是超過了黃金。其中黃金價格上漲主要體現(xiàn)為通脹預期，而工業(yè)金屬價格上漲則在體現(xiàn)通脹預期的同時也夾雜著經(jīng)濟復蘇造成需求上漲的預期。
　　通脹預期依舊主導市場，大宗金屬價格也會因此受益，第一創(chuàng)業(yè)證券在通脹預期下仍給予有色金屬行業(yè)“買入”投資評級。在通脹預期下，盡管需求并不旺盛，但是金屬需求的剛性較強，因此金屬價格會因通脹因素上行。
　　金元證券也認為，在全球公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟繼續(xù)復蘇之時，市場的風險偏好逐漸上升，對通脹預期的憧憬不斷提升。盡管短期內(nèi)支撐商品價格上漲的部分因素如美元貶值、流動性改善等可能正在改變，部分產(chǎn)能正在逐漸恢復，依然建議積極關注銅、金、鋅、鉛、鎳、錫類等公司長期的投資機會。
　　但也有研究員開始關注有色板塊的投資風險。中投證券就從估值角度認為，有色板塊整體市盈率也從年初的44　倍左右上升到目前的86　倍，而目前A　股整體市盈率在26　倍，因此，A　股有色股票整體呈現(xiàn)出一定的估值壓力。
　　國內(nèi)外金屬價差縮小，倫銅庫存繼續(xù)大幅下降。國內(nèi)外價差的收窄，盡管有助于縮小貿(mào)易套利的金屬進口量，但對于國內(nèi)部分依靠進口礦石冶煉的企業(yè)的景氣度具有明顯影響。國海證券也認為仍應對美國金屬需求復蘇對于金屬價格的影響持謹慎態(tài)度。(任亮)

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