推高大宗商品行情的利多因素
　　市場從來具有兩面性。在壓迫大宗商品價格跌落因素存在的同時，一些推高行情的諸多方面也在涌現(xiàn),從而使得大宗商品價格深幅跌落后，再度強勁反彈孕育成形。
　　1.世界經(jīng)濟復蘇的大背景沒有改變，中國及新興經(jīng)濟體經(jīng)濟需求依然旺盛。到目前為止，主導世界經(jīng)濟的大趨勢，仍是復蘇，而非衰退。中國等新興經(jīng)濟體的需求依然旺盛，整體大宗商品需求量有增無減，這個主要基本面并沒有發(fā)生改變。世界銀行預計，2010年和2011年全球經(jīng)濟有望增長3.3%。其中發(fā)達經(jīng)濟體2010年經(jīng)濟增長2.1%—2.3%；發(fā)展中經(jīng)濟體增長6%左右，是發(fā)達經(jīng)濟體增長率的2倍以上，并顯著高出2009年1.7%的增長水平。
　　據(jù)此分析，世界經(jīng)濟繼續(xù)處于復蘇通道之中，盡管復蘇態(tài)勢較為溫和。在整體復蘇格局中，中國等新興經(jīng)濟體最為槍眼，將成為帶動世界經(jīng)濟復蘇的主要動力。世界銀行最近還調(diào)高了對中國的經(jīng)濟增長預期，認為2010年中國經(jīng)濟增速達到9.5%。
　　今年以來，一些統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，雖然市場信心受到?jīng)_擊，股市和期市行情下挫，但中國實體經(jīng)濟形勢依然不錯，投資、消費、出口三駕馬車都呈現(xiàn)較快增長局面。2010年前5個月累計，全國固定資產(chǎn)投資同比增長25.9%，工業(yè)增加值增長18%左右；全社會消費品零售總額增長18.2%，出口總值增長33.2%。多數(shù)經(jīng)濟指標已經(jīng)恢復到了金融危機前的水平。
　　中國實體經(jīng)濟的快速增長，決定了其大宗商品需求依然旺盛。據(jù)中商流通生產(chǎn)力促進中心測算，今年上半年，全國9種重要大宗商品表觀消費量超過10億噸，同比增幅在20%以上。也正是因為全球經(jīng)濟處于整體復蘇的大背景之下，世界范圍內(nèi)，特別是中國需求繼續(xù)旺盛，從而奠定了大宗商品行情震蕩向上的堅實基礎。
　　據(jù)海關統(tǒng)計，2009年中國鐵礦石進口量比上年增長41.6%，今年前5個月進口量達到2.6億噸，又增長了8.4%。今年1—5月份累計，全國粗鋼產(chǎn)量達到26890萬噸，比上年同期增長23.8%。預計全年粗鋼產(chǎn)量將超過6億噸，同比增幅2成左右，呈現(xiàn)強勁增長局面。因此，世界礦業(yè)巨頭們對于中國的礦石需求前景非?？春?，淡水河谷因此放言到2014年將其鐵礦石產(chǎn)量提高50%，達到4.5億噸。
　　2.世界各國的經(jīng)濟刺激政策退出將非常謹慎
　　包括中國經(jīng)濟在內(nèi)的世界經(jīng)濟能否免于二次經(jīng)濟探底？很大程度上取決于世界各國經(jīng)濟刺激政策退出時機的掌握，尤其是不能夠退出過早。
　　希臘等國的債務危機極其社會動蕩，及時敲響了警鐘，使得世界各國在這個問題上非常謹慎。同時，還使得其緊縮計劃遭遇強大民眾阻力，不得不放緩步伐。目前歐美等西方主要發(fā)達國家都已經(jīng)決定繼續(xù)實施接近為零的低利率政策，以支持和鞏固經(jīng)濟復蘇局面。
　　由于國內(nèi)外經(jīng)濟發(fā)展的一些不確定性，國內(nèi)刺激政策的退出也會相當謹慎。預計原本趨緊的信貸和投資政策將進行微調(diào)，下半年宏觀調(diào)控力度會寬松一些， 尤其是要把握好調(diào)控力度和節(jié)奏，要防止多項政策疊加的負面影響，以消除恐慌氣氛，提振市場信心。
　　貨幣政策方面，預計央行更多地只是使用上調(diào)整存款準備金率等數(shù)量型貨幣政策調(diào)控工具。而對于增加利率等價格型工具，央行將會特別小心。即使加息，估計也要等到歐美國家之后，等到物價漲幅很高之后，并且一次力度不會很大，盡可能地溫和，以避免對市場信心和實體經(jīng)濟造成重大沖擊。
　　銀行信貸方面，今年4月末金融機構人民幣貸款余額43.35萬億元，比去年同期增長21.96%，5月新增貸款超過6000億，表明央行信貸并沒有收得很緊。預計下半年金融機構信貸投放增幅依然不小，同比不會出現(xiàn)急劇收縮的局面。
　　財政政策方面，將加大中央財政的支持力度，加快資金撥付速度。比如，中央財政對于四川、甘肅、陜西的災后恢復重建資金，已經(jīng)提前半年全部下?lián)?；城投債和地方債也加快批復；住建部還與地方政府簽約大量保障房建設和農(nóng)村危改房建設。
　　總而言之，包括中國在內(nèi)的世界各國謹慎的經(jīng)濟刺激退出政策，將有助于增加和鞏固大宗商品需求，從而產(chǎn)生價格行情的強力支撐，并且孕育著大幅跌落后，再度強勁反彈的極大可能。
　　3.濫發(fā)鈔票一定推動物價大幅上漲
　　金融危機前后，許多國家“救市共同點”之一，都是濫發(fā)紙幣。歐盟央行一直在購買赤字高企國家的債券，實際上是開動印鈔機，以免這些國家債券價格的下跌，影響投資者未來信心。為了應對一些國家的主權債務危機，歐盟又推出了7500億歐元的救助一攬子計劃。其實，這7500億歐元中的絕大部分不會來自財政節(jié)余，還是以印刷紙幣為主。雖然這樣做可以免于經(jīng)濟蕭條或崩潰，但其成本和副作用也是十分巨大的：即今后各國貨幣的交替疲軟和競相貶值。也就是說，雖然在名義匯率上，世界主要國家貨幣升降并存，但在實際幣值上，卻是不約而同地越來越“不值錢”了。比如，單位貨幣所能購買的黃金、石油、礦石、有色金屬的量在持續(xù)減少。
　　所以說，世界各國不斷擴大財政赤字，濫發(fā)紙幣的惡果一定會在在物價問題上，尤其是資源性大宗商品價格上漲問題上表現(xiàn)出來，只是時間遲早而已。否則，人類豈不是可以不事生產(chǎn)，依靠借債，或者隨意印刷鈔票度日了。畢竟財富是勞動的積累，而非從印鈔機中產(chǎn)生。世界上的鈔票多了，所代表的物質(zhì)財富被大大稀釋，當然要發(fā)生貶值。
　　由此可見，現(xiàn)在全球范圍內(nèi)通貨膨脹干柴遍地，只是在尋找適當時機暴發(fā)。正是因為這個擔憂，所以近年來世界黃金價格一直在上升，甚至部分背離了與美元匯率的反向運動軌跡。美元指數(shù)跌落，黃金價格當然上漲；而在美元指數(shù)揚升的同時，黃金價格依然上漲。預計幾年內(nèi)見到每盎司1500美元，甚至2000美元的價位，不會有太多的懸念。不僅如此，石油、有色金屬等資源性商品價格也曾多次出現(xiàn)過與美元匯率的“部分反向運動”的情況。預計今后這種“部分反向運動”會越來越頻繁，最終成為一種常態(tài)。
　　4.資源產(chǎn)品出口大國紛紛加息
　　在全球主要制造業(yè)國家和資源進口國家維持低利率的同時，世界主要資源性商品出口國家卻紛紛加息。比如印度、巴西、澳大利亞等國，金融危機以來已經(jīng)多次加息。這些國家多次加息的結果，勢必提高相關資源商品的出口成本。
　　這是一些大宗商品價格的利多因素，一定程度上支持了市場行情大幅跌落后的強勁反彈，構成了市場行情寬幅震蕩的另一方力量。

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