避險(xiǎn)資金青睞 四季度黃金或再放異彩
　　多位業(yè)內(nèi)專(zhuān)家認(rèn)為，由于全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景疑慮揮之不去，已經(jīng)促使市場(chǎng)資金再度青睞避險(xiǎn)資產(chǎn)，特別是將黃金作為一種優(yōu)先考慮的投資工具，并由此預(yù)計(jì)金價(jià)創(chuàng)新高已為期不遠(yuǎn)。

　　宏觀形勢(shì)不明 避險(xiǎn)資金再回流
　　“2008年各國(guó)政府為了救市，在2009年投入了大量流動(dòng)性，這就形成了兩難局面。今年7、8月份伯南克在不同場(chǎng)合的講話中談到，如果退出刺激性政策的話，就面臨著經(jīng)濟(jì)二次探底的可能。兩難之中，投資者再次把黃金作為一種優(yōu)先考慮的投資工具并不斷增持。由此我們認(rèn)為今年年底金價(jià)將突破歷史高點(diǎn)1264.8美元/盎司，可以達(dá)到1350—1400美元/盎司的新的紀(jì)錄。”經(jīng)易金業(yè)有限責(zé)任公司副總經(jīng)理柳宇寧表示。
　　與此同時(shí)，中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)劉元春在9月4日由北京期貨商會(huì)主辦、北京中期協(xié)辦的“2010北京期貨投資課堂第四講”上也表示，今年第四季度，中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)出現(xiàn)“GDP季度增速跌破9%”的“次蕭條”局面，未來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)可能步入 “震蕩”、“波動(dòng)”與“相對(duì)低速”的過(guò)渡期。
　　他認(rèn)為，當(dāng)前我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的同比增速處于歷史較高水平，但是從環(huán)比來(lái)看，固定資產(chǎn)投資、實(shí)際消費(fèi)增速、工業(yè)增加值、財(cái)政增速等指標(biāo)的連續(xù)環(huán)比均出現(xiàn)不同程度的下滑。劉元春認(rèn)為，同比與環(huán)比數(shù)據(jù)的反差，表明中國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇是建立在強(qiáng)勁的刺激政策和去年低基數(shù)效應(yīng)上的，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力嚴(yán)重依賴(lài)于刺激政策和存貨調(diào)整的延續(xù)，復(fù)蘇的基礎(chǔ)仍不穩(wěn)固。

　　創(chuàng)新高為期不遠(yuǎn)
　　柳宇寧在交通銀行北京市分行和經(jīng)易金業(yè)于9月4日舉辦的“2010年下半年宏觀經(jīng)濟(jì)背景下的黃金投資策略”會(huì)上表示，今年影響黃金價(jià)格有兩大主線：1—6月是以歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)為主，進(jìn)而對(duì)金價(jià)形成影響，7月份黃金向下調(diào)整，即從1264美元下跌到1154美元，下跌幅度達(dá)110美元；7月末至今，黃金延續(xù)連續(xù)上漲走勢(shì)，其主線為“后危機(jī)時(shí)代的各國(guó)經(jīng)濟(jì)走向”。
　　“目前支持金價(jià)看漲的因素仍比較明顯：一方面，投資活動(dòng)表明金價(jià)繼續(xù)維持其資產(chǎn)屬性，各種黃金投資工具依然呈現(xiàn)資金凈流入跡象；另一方面，來(lái)自中國(guó)、印度、中東等國(guó)家和地區(qū)的黃金首飾消費(fèi)向金條投資轉(zhuǎn)化，尤其是四季度中國(guó)進(jìn)入傳統(tǒng)的黃金旺銷(xiāo)階段，同時(shí)黃金市場(chǎng)的快速發(fā)展也不斷刺激著黃金消費(fèi)。”柳宇寧說(shuō)。
　　北京中期期貨研究院院長(zhǎng)王駿向記者分析，黃金作為對(duì)抗信用風(fēng)險(xiǎn)的不可替代的重要工具，其實(shí)際價(jià)格是否過(guò)高，主要看黃金的購(gòu)買(mǎi)能力以及和一般資產(chǎn)的價(jià)格比值。目前黃金的購(gòu)買(mǎi)能力仍處在平均購(gòu)買(mǎi)能力的水平，因此1200美元/盎司附近的金價(jià)仍處于合理區(qū)域。從當(dāng)前市場(chǎng)情緒來(lái)看，短期趨勢(shì)尚不明朗，金價(jià)仍在強(qiáng)勢(shì)橫盤(pán)；但長(zhǎng)期來(lái)看，受基本面因素推動(dòng)黃金價(jià)格的上漲動(dòng)力仍然充足。
　　當(dāng)然，看好黃金后市，還要擁有正確的投資心態(tài)、正確的投資手段，為此，柳宇寧以專(zhuān)業(yè)態(tài)度向投資人傳授黃金投資秘笈：“黃金是一種保障型的理財(cái)產(chǎn)品，是資產(chǎn)保值和資產(chǎn)均衡的好選擇。目前，中國(guó)黃金市場(chǎng)從現(xiàn)貨市場(chǎng)向衍生品市場(chǎng)發(fā)展的格局初現(xiàn)。如果投資者只為了博取價(jià)差，可以選擇商業(yè)銀行推出的賬戶黃金（紙黃金）等衍生品，這類(lèi)產(chǎn)品門(mén)檻和交易費(fèi)用很低，最適合絕大多數(shù)剛?cè)胧姓撸粚?duì)于已經(jīng)積累了相對(duì)成熟的交易經(jīng)驗(yàn)的黃金投資者，可以嘗試國(guó)內(nèi)正在推廣的上海黃金交易所的遠(yuǎn)期遞延產(chǎn)品。這種黃金產(chǎn)品，具有杠桿放大的作用，可以同時(shí)雙向交易，能將資金的使用效率放大于紙黃金的若干倍。另外，通過(guò)合法、合規(guī)的渠道選擇黃金期貨，也可以放大資金的使用效果。如果投資者投資的目的是為了資產(chǎn)的平衡，則首選實(shí)物黃金。實(shí)物黃金持有后就應(yīng)當(dāng)長(zhǎng)期做保值之用，不要輕易買(mǎi)賣(mài)。隨著資產(chǎn)的擴(kuò)大和增加，黃金比重也要適當(dāng)?shù)卦黾印?rdquo;（王超 中國(guó)證券報(bào)）

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