9月份工業(yè)金屬迎來“開門紅”，其中期鋁也扳回了8月初下跌以來三分之二的跌幅。此前經(jīng)濟“二次探底”彌漫市場，但是在美國重啟定量寬松政策預(yù)期下，風(fēng)險偏好大舉攀升，通脹擔(dān)憂和投機買盤都紛紛各顯身手，工業(yè)金屬價格止跌回升。而上周部分經(jīng)濟數(shù)據(jù)回暖更是為工業(yè)金屬價格上漲增添額外助力，恰逢“金九銀十”小旺季的到來和節(jié)能減排炒作題材的出現(xiàn)，鋁價出現(xiàn)補漲。
　　不過，全球經(jīng)濟復(fù)蘇依舊溫和，內(nèi)在隱患猶存，而國內(nèi)供應(yīng)嚴(yán)重過剩和產(chǎn)能龐大，以及下游行業(yè)需求回暖的短期性都將導(dǎo)致鋁價漲勢只是“曇花一現(xiàn)”。目前成本支撐和供應(yīng)嚴(yán)重過剩導(dǎo)致國內(nèi)外鋁價總體相對穩(wěn)定，滬鋁總體上將繼續(xù)受壓于16000元/噸。
　　9月份利好接踵而至，部分經(jīng)濟數(shù)據(jù)回暖緩解了對經(jīng)濟“二次探底”的擔(dān)憂。美國8月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)降幅遠(yuǎn)好于預(yù)期，僅僅減少5.4萬人，此前預(yù)估是下降10至12萬人之間。歐洲經(jīng)濟持續(xù)表現(xiàn)穩(wěn)定，8月份歐元區(qū)第二季度GDP較上季強勁增長1%，由于德國經(jīng)濟表現(xiàn)特別出色，特別是出口和本地消費。歐洲央行也將2010年歐元區(qū)經(jīng)濟增長平均預(yù)期由1.0%上調(diào)至1.6%。
　　中國制造業(yè)PMI指數(shù)回升，官方和匯豐8月制造業(yè)PMI環(huán)比分別上升0.5個百分點和2.5個百分點。表明中國經(jīng)濟的回調(diào)是溫和的，而中國需求一直是投行和基金做多金屬的信心所在。
　　不過，全球經(jīng)濟復(fù)蘇依舊溫和，內(nèi)在隱患猶存。美國刺激政策空間有限和邊際效果遞減，削減預(yù)算開支等財政整頓措施，德國出口強勁的不可持續(xù)性和南歐經(jīng)濟的低迷都將導(dǎo)致四季度歐洲經(jīng)濟再度放緩。
　　當(dāng)前依然極度寬松的全球貨幣政策推動全球流動性周期繼續(xù)高漲，而貨幣的擴張也留下通脹的后遺癥。流動性充裕和通脹預(yù)期進一步鼓勵了資產(chǎn)的投機行為，因為現(xiàn)在資產(chǎn)升值已成為利潤來源。自第二季度開始，美日這兩大經(jīng)濟體經(jīng)濟復(fù)蘇步伐明顯放慢，紛紛進一步采取寬松貨幣政策，以刺激經(jīng)濟增長。
　　“金九銀十”到來給予房地產(chǎn)市場很大的信心，部分地區(qū)房地產(chǎn)市場回暖。據(jù)統(tǒng)計，30個城市中有26個成交面積環(huán)比上漲，其中11個城市上漲幅度超過50%，而作為全國風(fēng)向標(biāo)的京滬穗深四地樓市自調(diào)控以來首次集體飆升。房地產(chǎn)季節(jié)性回暖激勵投資者信心，下游買興有所回升，但是伴隨鋁現(xiàn)貨報價上漲，貼水再度擴大，再加上房價有反擊跡象會引發(fā)政策的狙擊，估計回暖只是短期效應(yīng)。

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