9月份工業(yè)金屬迎來(lái)“開(kāi)門(mén)紅”，其中期鋁也扳回了8月初下跌以來(lái)三分之二的跌幅。此前經(jīng)濟(jì)“二次探底”彌漫市場(chǎng)，但是在美國(guó)重啟定量寬松政策預(yù)期下，風(fēng)險(xiǎn)偏好大舉攀升，通脹擔(dān)憂和投機(jī)買(mǎi)盤(pán)都紛紛各顯身手，工業(yè)金屬價(jià)格止跌回升。而上周部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回暖更是為工業(yè)金屬價(jià)格上漲增添額外助力，恰逢“金九銀十”小旺季的到來(lái)和節(jié)能減排炒作題材的出現(xiàn)，鋁價(jià)出現(xiàn)補(bǔ)漲。
　　不過(guò)，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇依舊溫和，內(nèi)在隱患猶存，而國(guó)內(nèi)供應(yīng)嚴(yán)重過(guò)剩和產(chǎn)能龐大，以及下游行業(yè)需求回暖的短期性都將導(dǎo)致鋁價(jià)漲勢(shì)只是“曇花一現(xiàn)”。目前成本支撐和供應(yīng)嚴(yán)重過(guò)剩導(dǎo)致國(guó)內(nèi)外鋁價(jià)總體相對(duì)穩(wěn)定，滬鋁總體上將繼續(xù)受壓于16000元/噸。
　　9月份利好接踵而至，部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回暖緩解了對(duì)經(jīng)濟(jì)“二次探底”的擔(dān)憂。美國(guó)8月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)降幅遠(yuǎn)好于預(yù)期，僅僅減少5.4萬(wàn)人，此前預(yù)估是下降10至12萬(wàn)人之間。歐洲經(jīng)濟(jì)持續(xù)表現(xiàn)穩(wěn)定，8月份歐元區(qū)第二季度GDP較上季強(qiáng)勁增長(zhǎng)1%，由于德國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)特別出色，特別是出口和本地消費(fèi)。歐洲央行也將2010年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)平均預(yù)期由1.0%上調(diào)至1.6%。
　　中國(guó)制造業(yè)PMI指數(shù)回升，官方和匯豐8月制造業(yè)PMI環(huán)比分別上升0.5個(gè)百分點(diǎn)和2.5個(gè)百分點(diǎn)。表明中國(guó)經(jīng)濟(jì)的回調(diào)是溫和的，而中國(guó)需求一直是投行和基金做多金屬的信心所在。
　　不過(guò)，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇依舊溫和，內(nèi)在隱患猶存。美國(guó)刺激政策空間有限和邊際效果遞減，削減預(yù)算開(kāi)支等財(cái)政整頓措施，德國(guó)出口強(qiáng)勁的不可持續(xù)性和南歐經(jīng)濟(jì)的低迷都將導(dǎo)致四季度歐洲經(jīng)濟(jì)再度放緩。
　　當(dāng)前依然極度寬松的全球貨幣政策推動(dòng)全球流動(dòng)性周期繼續(xù)高漲，而貨幣的擴(kuò)張也留下通脹的后遺癥。流動(dòng)性充裕和通脹預(yù)期進(jìn)一步鼓勵(lì)了資產(chǎn)的投機(jī)行為，因?yàn)楝F(xiàn)在資產(chǎn)升值已成為利潤(rùn)來(lái)源。自第二季度開(kāi)始，美日這兩大經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐明顯放慢，紛紛進(jìn)一步采取寬松貨幣政策，以刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
　　“金九銀十”到來(lái)給予房地產(chǎn)市場(chǎng)很大的信心，部分地區(qū)房地產(chǎn)市場(chǎng)回暖。據(jù)統(tǒng)計(jì)，30個(gè)城市中有26個(gè)成交面積環(huán)比上漲，其中11個(gè)城市上漲幅度超過(guò)50%，而作為全國(guó)風(fēng)向標(biāo)的京滬穗深四地樓市自調(diào)控以來(lái)首次集體飆升。房地產(chǎn)季節(jié)性回暖激勵(lì)投資者信心，下游買(mǎi)興有所回升，但是伴隨鋁現(xiàn)貨報(bào)價(jià)上漲，貼水再度擴(kuò)大，再加上房?jī)r(jià)有反擊跡象會(huì)引發(fā)政策的狙擊，估計(jì)回暖只是短期效應(yīng)。

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