貴州錦豐選廠

       記者：礦業(yè)風(fēng)險投資機(jī)制具體指什么？有哪些國外企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)可以借鑒？
       徐漢京：風(fēng)險投資機(jī)制在礦業(yè)主要指風(fēng)險勘探投資機(jī)制。這里又要明確兩個概念才能正確理解風(fēng)險勘探投資機(jī)制的特點(diǎn)。一個是手中已經(jīng)¬有的現(xiàn)錢與地下未知資源之間的關(guān)系，一個是風(fēng)險勘探行業(yè)的經(jīng)濟(jì)屬性。
       礦產(chǎn)資源埋藏在地下，很難找到。黃金資源如果很好找到，黃金也會失去稀有、貴重的特點(diǎn)。因此，黃金勘探是一項(xiàng)高風(fēng)險的投資。國際上普遍認(rèn)為，找到一個世界級礦產(chǎn)資源的概率是百分之一。更為重要的是，這項(xiàng)投資與資金投入數(shù)量沒有關(guān)系，加大資金投入并不能換來對等的收獲。用手里的現(xiàn)錢去找不知道在哪里埋著的地下錢，機(jī)會成本很高，就算是一對一地交換，也意味著已經(jīng)虧損了時間價值。只有能夠?qū)崿F(xiàn)用小錢找到大錢，即資本倍數(shù)增值，才能算作正確的勘探機(jī)制。加拿大艾芬豪公司投資3000萬美元買下一個銅礦勘探權(quán)，幾年后通過勘探發(fā)現(xiàn)地下資源總價值超過4000億美元的世界最大銅¬礦，就是一個典型的成功案例。如果每年固定投資100億元人民幣，卻不能每年找到約1000億元價值的資源，10年找到近萬億元價值的資源，就是虧損的投資。因此，投資機(jī)制是否正確才是勘探行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵。要建立正確的投資機(jī)制，就必須了解風(fēng)險勘探行業(yè)的經(jīng)濟(jì)屬性。
       風(fēng)險勘探行業(yè)屬于知識經(jīng)濟(jì)范疇。一個勘探證覆蓋的地區(qū)是否有資源，資源量有多大，是一個未知數(shù)。因此，勘探證的資產(chǎn)屬性是無形資產(chǎn)。同時，地質(zhì)學(xué)家的知識投入是發(fā)現(xiàn)資源的關(guān)鍵因素，風(fēng)險投資中知識能量是最關(guān)鍵的資本，資產(chǎn)的價值與知識能量成正比。因此，無論從資產(chǎn)屬性還是從勞動屬性看，地質(zhì)勘探都是屬于知識經(jīng)濟(jì)范疇。我國風(fēng)險勘探行業(yè)之所以落后，是由于我國所處的經(jīng)濟(jì)階段決定的。黨和政府大力提倡發(fā)展知識經(jīng)濟(jì)，投資界往往僅僅重視科技發(fā)明、產(chǎn)品創(chuàng)新，卻忽視了同樣屬于知識經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險勘探行業(yè)。
       從上述簡單的分析我們可以清楚：礦業(yè)投資機(jī)制和制造業(yè)投資機(jī)制不同。礦業(yè)投資機(jī)制改革滯后導(dǎo)致我國礦業(yè)問題迭出，“走出去”阻力重重。其原因，一是對此行業(yè)特點(diǎn)缺乏從市場角度的研究，二是傳統(tǒng)機(jī)制制約了思想開放與行業(yè)改革。
       國際上最大的礦業(yè)風(fēng)險勘探資本市場在加拿大，澳大利亞、英國和美國都有礦業(yè)風(fēng)險勘探資本市場，但規(guī)模和成熟程度，都無法與加拿大的相比。我國急需創(chuàng)建符合我國體制特色的礦業(yè)風(fēng)險勘探投資機(jī)制，因此應(yīng)該注重學(xué)習(xí)和借鑒加拿大礦業(yè)資本市場的經(jīng)驗(yàn)。
       具體說，就是政府對風(fēng)險勘探上市融資方面要敢于放開，讓市場去承擔(dān)責(zé)任，政府僅僅在法規(guī)審核方面加強(qiáng)管理。應(yīng)該鼓勵風(fēng)險勘探公司上市、創(chuàng)業(yè)；在風(fēng)險勘探領(lǐng)域的市場準(zhǔn)入方面，內(nèi)外資、不同經(jīng)濟(jì)成分，應(yīng)該同樣放開；應(yīng)該降低準(zhǔn)入門檻，同時強(qiáng)化投入管理，懲罰占而不探；弱化政府審批，方便礦權(quán)流轉(zhuǎn)?？傊?，要繁榮風(fēng)險勘探，就必須弱化政府審批，培育、發(fā)揮市場機(jī)制。

       記者：對“礦業(yè)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)結(jié)合最緊密的行業(yè)”該怎樣理解？如何能使得我國黃金礦業(yè)開發(fā)更有效率？
       徐漢京：有幾個角度可以證明礦業(yè)與金融經(jīng)濟(jì)的關(guān)系。
       首先，地下的黃金也是黃金，因此也是一種金融資源。礦業(yè)所做的所有事情就是用地上的資本換取地下的資本，從中獲得資本倍數(shù)增值。從這種意義上說，礦業(yè)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的金融經(jīng)濟(jì)。
       其次，世界的礦產(chǎn)資源都是通過上市公司開發(fā)的，所有大型礦產(chǎn)資源公司都是上市公司。我們可以通過觀察一個國家或地區(qū)的礦業(yè)公司，看看上市公司所占比例來判斷一個國家和地區(qū)的礦業(yè)成熟程度。民營、私營礦業(yè)公司越多，該地區(qū)的礦業(yè)就越落后，非洲就是典型的例子。
       最后，同時也是最重要的，廣義資源產(chǎn)品的交易日益金融化。石油、金等金融屬性明顯的資源產(chǎn)品，大豆、玉米等農(nóng)產(chǎn)品，他們的交易已經(jīng)完全金融化了。難以存儲、保質(zhì)的鐵礦石，幾乎不具備金融交易標(biāo)準(zhǔn)化、便利化等特點(diǎn)，也要嘗試期貨交易的可能性了。由于金融市場的動蕩，資源產(chǎn)品的金融屬性得到新的釋放，世界金融總量與世界資源產(chǎn)品總量之間開始建立一定的函數(shù)關(guān)系。這是金融經(jīng)濟(jì)的一大貢獻(xiàn)，初步顯現(xiàn)了礦產(chǎn)資源與人類經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間的量化關(guān)系。
       這三個角度都表明，資源行業(yè)的發(fā)展是金融經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要組成部分，而且是聯(lián)系實(shí)體經(jīng)濟(jì)最直接的那個組成部分。在某種程度上說，不懂資源，也就不懂金融。例如，我國“走出去”戰(zhàn)略既是一種金融運(yùn)作，又是一種實(shí)體經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略。作為金融運(yùn)作，即把國際儲備轉(zhuǎn)化成礦產(chǎn)資源；作為實(shí)體經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略，即為高速發(fā)展的經(jīng)濟(jì)保障供給。這是一個正面的例子。如果不了解資源的經(jīng)濟(jì)屬性，特別是知識經(jīng)濟(jì)屬性以及金融經(jīng)濟(jì)屬性，我國的金融經(jīng)濟(jì)就沒有根基，甚至成為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的阻力。例如，我國資本市場不承認(rèn)勘探證的資產(chǎn)價值，這是導(dǎo)致我國礦業(yè)投資機(jī)制改革滯后的重要原因。這是一個負(fù)面的例子。
       把我國黃金礦業(yè)公司改造成符合資源生產(chǎn)力特點(diǎn)的礦業(yè)投資載體，是一個系統(tǒng)工程，是發(fā)展我國知識經(jīng)濟(jì)和金融經(jīng)¬濟(jì)的一個重要突破口?！?br />       我國黃金工業(yè)盡快形成以資源價值為公司價值評價基礎(chǔ)的投資機(jī)制，才能從機(jī)制上保證我國黃金礦業(yè)的效率，這種效率的提升是技術(shù)改造、管理革新等微觀層面的改革所不能實(shí)現(xiàn)的。
       改革機(jī)制是我國現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)改革的工作重點(diǎn)。每個行業(yè)處的階段不同，改革的重點(diǎn)也不同。黃金礦業(yè)既有商品經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)，又有資本經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)，經(jīng)營的又是無形資產(chǎn)，必須利用多種金融平臺才能健康發(fā)展，這樣的行業(yè)要改革，一定要從機(jī)制入手，否則就只能重復(fù)國際礦業(yè)幾百年的錯誤，代價就會很大。我國個別黃金礦業(yè)公司最近出現(xiàn)的問題，就是在重復(fù)國際礦業(yè)的錯誤，也恰恰是機(jī)制問題導(dǎo)致的。

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