世界性通貨膨脹不可避免
　　全球性流動性過剩，也是導致商品價格上漲的重要因素。
　　我國召開的中央經(jīng)濟工作會議，雖然把2011年的貨幣政策由適度寬松轉向穩(wěn)健，但國家發(fā)改委上報的新增信貸規(guī)模依然為7.5萬億，與今年持平，相當于正常年份的兩倍多，因此目前中國市場上的貨幣依然非常充裕。
　　而美國在2009年動用寬松貨幣政策后，2010年11月美聯(lián)儲宣布啟動第二輪量化寬松貨幣政策，美聯(lián)儲將在2011年6月底以前再購買6000億美元的美國長期國債；歐元區(qū)在今年動用1100億歐元救助深陷債務危機的希臘之后，又決定向愛爾蘭提供850億歐元的救助，歐洲中央銀行也在12月2日宣布，繼續(xù)將歐元區(qū)16國主導利率維持在1%，這是歐洲央行連續(xù)第20個月將該利率維持在這一歷史最低水平，表示其將繼續(xù)維持寬松的貨幣政策，放緩退出政策的步伐。
　　世界主要經(jīng)濟體均繼續(xù)延續(xù)了較為寬松的貨幣政策，使得未來世界性的通貨膨脹不可避免，而高通貨膨脹則會與高經(jīng)濟增長相伴而來。目前世界經(jīng)濟還未達到高速增長的時期，因此目前只是出現(xiàn)了通貨膨脹的苗頭，但隨著經(jīng)濟不斷向好，世界性的通脹必然會到來，從而推高大宗商品價格。

　　政策取向可能趨于緊縮
　　目前來看，大宗商品價格的上行趨勢沒有改變，制約其價格大幅上漲的主要因素是世界主要經(jīng)濟體可能出臺的一系列緊縮政策。
　　中央經(jīng)濟工作會議指出，明年的貨幣政策將由適度寬松轉為穩(wěn)健，這表明，國家很可能再次出臺一系列調控政策，來應對不斷上漲的物價。
　　而利率長期處在歷史低位的美國，隨著經(jīng)濟的逐漸復蘇，也不排除明年會出臺一些諸如提高利率之類的緊縮政策，如果這些政策出臺，將會導致商品市場較大幅度的調整，這是2011年投資者需主要關注的市場風險。
　　但歷史分析也表明，歷來的加息周期也是資本市場的上漲周期，政府緊縮政策作用的發(fā)揮需要一個過程，早期的政策效應都會被市場“封存”起來，等積累到一定程度之后才會爆發(fā)。
　　現(xiàn)在應該說商品還處于牛市上升的第二個波段，但是第二個波段一般會走得比較復雜，時間比較長，這中間本來波動幅度不該那么大，但是由于政策問題可能導致市場波動幅度會很大。
　　總體說來，從目前世界經(jīng)濟發(fā)展情況看，2010年世界經(jīng)濟將會繼續(xù)保持增長態(tài)勢，以中國為首的發(fā)展中國家和后發(fā)展中國家將會成為世界經(jīng)濟新的增長動力。由于廣大發(fā)展中國家的產(chǎn)業(yè)結構主要處于第一、第二產(chǎn)業(yè)的發(fā)展階段，每單位G D P產(chǎn)出需要消耗的能源及大宗原材料的量比較大，因此，其經(jīng)濟的飛速發(fā)展，必然會加大對基礎能源以及大宗原材料的需求。而全球范圍內(nèi)的流動性過剩則必將引發(fā)全球性的通貨膨脹，在這兩大主要因素的支撐下，大勢上大宗商品價格將會繼續(xù)上漲，大宗商品牛市格局也不會發(fā)生根本性改變。
　　但同時世界經(jīng)濟增長不平衡，兩大發(fā)動機中國和美國貨幣政策的持續(xù)性與可能的轉向，給大宗商品價格的走勢帶來很大的不確定性，在2010年出現(xiàn)大幅上漲過后，不排除出現(xiàn)一定程度的調整。但我們認為，任何一次大的調整都是投資者買入的好機會，也是相關企業(yè)買入套期保值的好時機，投資者可運用“大跌大買、小跌小買；順大勢、逆小勢”的投資策略，把握節(jié)奏獲取投資回報。

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