高位進(jìn)場埋下投資隱患
　　國際投資銀行往往采用這樣的操作模式：在購買我國金融股權(quán)前，國外投資銀行往往先大肆唱空中資銀行和中國股市，同時利用資訊評級機(jī)構(gòu)壓低我國企業(yè)評級；然后利用國內(nèi)企業(yè)急于脫困的心理，以較低的代價、較佳的時機(jī)獲得中資機(jī)構(gòu)的股權(quán)。
　　當(dāng)前，我國企業(yè)往往在高價位進(jìn)入國際市場，買到“天價”，或者冒險進(jìn)入風(fēng)險極高而自己又不熟悉的投資領(lǐng)域“買的時候不知道有多貴，賣的時候不知道有多便宜”的現(xiàn)象常有發(fā)生。究其原因，是在中國企業(yè)“走出去”的同時，配套的投資咨詢、評級等配套機(jī)制沒有跟上，而國內(nèi)又缺乏相關(guān)的國際投資顧問服務(wù)、法律咨詢服務(wù)。
　　北京君投資本管理中心首席投資官彭俊明介紹說，國際投資銀行往往采用這樣的操作模式：在購買我國金融股權(quán)前，國外投資銀行往往先大肆唱空中資銀行和中國股市，同時利用資訊評級機(jī)構(gòu)壓低我國企業(yè)評級；然后利用國內(nèi)企業(yè)急于脫困的心理，以較低的代價、較佳的時機(jī)獲得中資機(jī)構(gòu)的股權(quán)。這一操作模式的成功相當(dāng)程度上歸功于其入股前貶低的輿論準(zhǔn)備和隨后上市承銷的定價壟斷。
　　而我國企業(yè)對國外投行設(shè)計的金融產(chǎn)品以及衍生品卻研究不足，在進(jìn)行套期保值管理時，很難判斷標(biāo)的資產(chǎn)價格的未來走勢，缺乏國際金融投資分析經(jīng)驗和衍生產(chǎn)品風(fēng)險管理和定價能力。在進(jìn)行國際投資時，只能過度依賴評級公司的信用評級和國外投行的研究報告，以致被套牢于結(jié)構(gòu)化衍生產(chǎn)品。
　　浙江一家服裝企業(yè)的負(fù)責(zé)人介紹說，現(xiàn)在中國很多企業(yè)走出去的意向很強(qiáng)烈，但是缺乏對當(dāng)?shù)貒业牧私?，顯得不知所措。而中介服務(wù)機(jī)構(gòu)正是要為他們提供相關(guān)信息。好的中介服務(wù)機(jī)構(gòu)應(yīng)該要成為一個綜合性的機(jī)構(gòu)，能熟悉各個國家的國情特點、法律法規(guī)、投資政策及行業(yè)發(fā)展情況等，能為企業(yè)提供一切相關(guān)的信息，使企業(yè)有全面的了解。同時，中介服務(wù)機(jī)構(gòu)還可以盡可能地為企業(yè)提供當(dāng)?shù)貒业娜嗣}資源，使企業(yè)減輕投資風(fēng)險。
　　造成海外資產(chǎn)盈利能力較弱的原因有很多，匯率風(fēng)險、政治風(fēng)險、安全風(fēng)險等多重因素均制約我國企業(yè)“走出去”步伐。特別是在人民幣持續(xù)升值和美元走軟的背景下，不少企業(yè)面臨的匯兌風(fēng)險也越來越突出。彭俊明舉例說，2008年12月初，中信泰富披露在過去兩年中分別與花旗集團(tuán)、美洲銀行、摩根斯坦利和德意志銀行等13家金融機(jī)構(gòu)共簽下24款外匯累計期權(quán)合約，因澳元兌美元大幅下跌導(dǎo)致其澳元累計認(rèn)購期權(quán)合約損失約180億港元。
　　此外，對當(dāng)?shù)胤梢?guī)范不了解也可能導(dǎo)致簽訂很多項目時對成本估計不足。中信泰富在澳大利亞投資的磁鐵礦項目，最初的投資計劃是42億美元，但現(xiàn)在對外公開的投資預(yù)算已經(jīng)增加到52億美元了，主要就是由于澳大利亞政府不允許中信泰富引進(jìn)我國勞工，導(dǎo)致人力成本大增。

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