3月中旬以來，一則“贛州稀土借殼”傳聞牽扯上10多家上市公司。到底是上市公司殼多了，還是礦產(chǎn)資源太搶手？對此，業(yè)內(nèi)人士透露，礦產(chǎn)借殼傳聞多是浮云，盡管相關(guān)審批未如房地產(chǎn)一樣暫停，但中國證監(jiān)會已經(jīng)悄悄收緊了放行的閘門。
　　“我們還在等待上市批文。”張建說，“中間有點波折，等待的時間有點長。”他說，從上報審批材料算起，已經(jīng)過去了1年多時間了。張建是一家民營礦山企業(yè)的董事長，旗下公司2009年底申報了重組上市材料。
　　投行人士陽海最近也在給證監(jiān)會報材料，正為一家礦業(yè)公司重組提供財務(wù)顧問服務(wù)的他說：“可以感覺到，證監(jiān)會對礦企重組的審核更嚴(yán)了。”

　　糾結(jié)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)
　　向證監(jiān)會申報上市材料，是礦企注入上市公司的最后一步，也是最關(guān)鍵的一步，若證監(jiān)會重組委審核通過，則一步登天，將從資本市場獲得豐厚回報。
　　陽海說，礦企通過重組上市往往需要較長的時間，萬事順利，也至少需要1年時間（包括拿到各個監(jiān)管部門的批文和上市公司股東批準(zhǔn)），要是中間某個環(huán)節(jié)出現(xiàn)波折，有的重組甚至可能耗費掉3、4年光景。
　　據(jù)透露，礦業(yè)的重大重組審批已等同IPO，需要進行環(huán)保核查、礦產(chǎn)資源儲量核查、國土確權(quán)等手續(xù)，還需要聘請中介機構(gòu)對重組所涉及資產(chǎn)進行審計、評估（礦權(quán)評審），以及作資產(chǎn)盈利預(yù)測報告。任何一個細(xì)微環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，都可能導(dǎo)致最后臨門一腳失敗。
　　張建的公司重組暫時停擺，問題出在政府批文上。在做完重組草案并通過股東大會批準(zhǔn)后，他們公司將上市材料申報到證監(jiān)會。這時候遇到了難題。
　　按照證監(jiān)會要求，礦業(yè)企業(yè)上市需要提供行業(yè)準(zhǔn)入證明。張建說，目前他沒辦法提供準(zhǔn)入證明，因為主管部門——工業(yè)和信息化部還沒有相應(yīng)的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，也沒有對公司所處的行業(yè)開展準(zhǔn)入核準(zhǔn)工作。
　　工信部公開資料顯示，工信部原材料工業(yè)司2007年開始制定礦業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，目前對有色金屬的冶煉已經(jīng)制定了相關(guān)的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，對黃金礦產(chǎn)的開采也有準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，但對包括銀礦在內(nèi)的其他礦山開采還沒有制定相應(yīng)的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)。
　　工信部原材料工業(yè)司有色金屬處史處長也證實，目前工信部還沒有銀礦的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)。至于以后會不會有，他并沒有給予說明。張建要注入上市公司的資產(chǎn)主要是金銀礦。
　　陽海說：“如果行業(yè)沒有準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，證監(jiān)會一般不會做強制要求，但如果該行業(yè)的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)正在做，會要求等標(biāo)準(zhǔn)出臺后再核準(zhǔn)上市申請。”
　　“我現(xiàn)在就在溝通這個情況，向證監(jiān)會說明我們這個行業(yè)還沒有準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)。”張建說。

　　重組預(yù)期難控
　　在礦業(yè)重組過程中，各式各樣的因素相互疊加作用，很容易出現(xiàn)一些意想不到的后果，整個重組鏈條相當(dāng)脆弱，重組預(yù)期難以把控。
　　*ST威達（000603）3月22日公告，公司的重組標(biāo)的資產(chǎn)——內(nèi)蒙古銀都礦業(yè)3月17日發(fā)生安全生產(chǎn)事故，導(dǎo)致一人死亡。克什克騰旗安全生產(chǎn)管理局責(zé)令銀都礦業(yè)西部斜井停產(chǎn)整改至復(fù)工驗收。
　　*ST威達的資產(chǎn)重組剛剛通過環(huán)保部的上市環(huán)保核查，目前正在向證監(jiān)會申報重組上市材料，等待審核。
　　陽海說：“如果不是重大事故，不會對重組產(chǎn)生顛覆性影響。但因監(jiān)管部門需要對其安全生產(chǎn)進行重新審查，這無疑會讓公司的重組延期。”
　　實際上，留給*ST威達的時間并不寬裕。*ST威達董事會2010年4月30日通過資產(chǎn)重組議案，重組標(biāo)的資產(chǎn)的評估應(yīng)該在此之前完成，而根據(jù)證監(jiān)會要求，資產(chǎn)評估報告的有效期為1年。也就是說，此次安全整改最多只給*ST威達留下了40天左右的時間。否則，*ST威達將面臨重新評估資產(chǎn)的難題。這是所有欲重組上市的公司所不愿意看到的。
　　以張建的公司為例，公司2009年11月上報重組上市材料，至2010年5月，公司仍未獲得證監(jiān)會的重組核準(zhǔn)，此時，公司擬注入資產(chǎn)的評估報告過期（公司資產(chǎn)評估基準(zhǔn)日是2009年4月），注入資產(chǎn)需要重新進行評估，然后重新補充申報材料。“在材料反復(fù)過程中，公司重組進程無疑會延長。”
　　而在重新評估過程中，受國際大宗商品市場價格波動影響，公司擬注入礦業(yè)資產(chǎn)評估值比前次評估增值了40%，如果以該評估價作為重組對價標(biāo)準(zhǔn)，需要對重組方案進行進一步調(diào)整，這在重組案例中是大忌。“最后，公司還是按照前次的評估值作為對價標(biāo)準(zhǔn)。”

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