黃金上市公司的概念迷霧
　　除了金價(jià)走勢(shì)上的爭議干擾著投資決策，國內(nèi)黃金上市公司慣常使用的語言體系，也使投資者不容易對(duì)黃金股的真實(shí)價(jià)值作出準(zhǔn)確判斷。
　　“資產(chǎn)規(guī)模”就是不好弄清的概念之一。陳一錦在國外的礦業(yè)公司任職十余年后，募集資金回國尋礦，但近一年里看過多個(gè)金礦，卻沒有完成一筆交易。
　　“國際資源公司千方百計(jì)回避買資源以外的資產(chǎn)，即使是必不可少的辦公樓，也是越少越好”，而陳一錦在國內(nèi)每到一個(gè)礦上，卻發(fā)現(xiàn)對(duì)方必宣傳自己的資產(chǎn)規(guī)模，包括興致勃勃地談?wù)摯罅抠Y源以外的資產(chǎn)。
　　即使話題終于聚焦在“資源量”這個(gè)概念上，雙方仍然是南轅北轍。陳一錦說，“國內(nèi)的礦業(yè)公司喜歡談一個(gè)籠統(tǒng)的儲(chǔ)量和品位，而我在意的儲(chǔ)量，要有一個(gè)確定的邊界品位圈定的礦體”。
　　作為國外計(jì)算礦產(chǎn)儲(chǔ)量的主要指標(biāo)，邊界品位指劃分礦與非礦界限的最低品位，即圈定礦體時(shí)單位個(gè)礦樣中有用組分的最低品位。中國核工業(yè)集團(tuán)公司熟知礦業(yè)的教授李春江介紹說，邊界品位是根據(jù)礦床的規(guī)模、開采加工技術(shù)條件、礦石品位、伴生元素含量等因素確定的，按照目前的金價(jià)估算，“目前的泥金和沙金邊界品位大約是每噸2克”。
　　留學(xué)國外多年的李春江同樣習(xí)慣了使用“邊界品位”的概念，結(jié)果在跟國內(nèi)同行交流時(shí)也遭遇了同樣的“對(duì)話”障礙。一次他詢問國內(nèi)某大型礦業(yè)公司董事長有關(guān)邊界品位問題時(shí)，對(duì)方的回答很直接——“我們不管這一個(gè)。”
　　簡略而粗放的儲(chǔ)量描述，使得黃金上市公司的“儲(chǔ)量競賽”逐步升級(jí)。一家私募投資的負(fù)責(zé)人告訴記者，“你看著吧，下半年還會(huì)有一些黃金上市公司會(huì)宣布要裝入儲(chǔ)量驚人的金礦。”
　　“儲(chǔ)量實(shí)際上跟可開采的數(shù)量不是一回事”，有色金屬技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究院副總工程師趙武壯說，缺乏專業(yè)性的限定使籠統(tǒng)的數(shù)字更容易帶上朦朧的誘惑。
　　“盎司成本”是難以對(duì)話的“黃金巴別塔”上的另一個(gè)例證。陳一錦說，加拿大等股市上的金礦公司每盎司金的成本一清二楚，投資者很容易對(duì)應(yīng)當(dāng)時(shí)的每盎司金價(jià)，結(jié)合公司資源儲(chǔ)量，迅速清楚公司的市值是否偏高或偏低，相比之下，“國內(nèi)只計(jì)算噸礦成本或是每克金成本”。而一位黃金公司內(nèi)部人士透露，即使都使用每克金成本，每家公司背后攤算的內(nèi)容也不同，“花樣差很多。”
　　鄭于強(qiáng)告訴記者，紫金礦業(yè)比較注重每克金的成本，他承認(rèn)對(duì)于外部投資者來說，評(píng)估黃金股難以有接近的標(biāo)準(zhǔn)，“確實(shí)見仁見智”。
　　“盎司成本這樣的觀念本身沒錯(cuò)，但你覺得用這樣的觀念在中國的股市上能賺到錢嗎？”宋軍反問道。

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