在“調(diào)結(jié)構(gòu)和促轉(zhuǎn)型”的背景下，不同行業(yè)的景氣度和上市公司業(yè)績走勢也在很大程度上體現(xiàn)了“轉(zhuǎn)型”色彩。如果將行業(yè)業(yè)績放在年度增長和季度增長兩個不同的維度來比較可以發(fā)現(xiàn)：在去年還增速迅猛的“兩高”行業(yè)在2011年一季度遭遇減速，而新興產(chǎn)業(yè)及內(nèi)需類產(chǎn)業(yè)則在一季度開始發(fā)力，一片春意盎然。具體而言，鋼鐵、有色、地產(chǎn)等行業(yè)整體業(yè)績走勢開始出現(xiàn)增速掉頭向下的態(tài)勢，而環(huán)保節(jié)能板塊、消費(fèi)板塊卻呈現(xiàn)出增速加速上揚(yáng)的態(tài)勢。此外，包括醫(yī)藥、化工、機(jī)械、金融服務(wù)等更多行業(yè)的盈利能力維持平穩(wěn)增長趨勢。

　　“兩高”行業(yè)遭多方掣肘
　　鋼鐵有色地產(chǎn)業(yè)績增速現(xiàn)拐點(diǎn)
　　2010年作為“十一五”最后一年，鋼鐵、有色、建材等工業(yè)領(lǐng)域的上市公司業(yè)績維持了整個“十一五”期間高速增長的慣性，已披露2010年年報的相關(guān)公司整體業(yè)績增速較高。
　　然而，今年一季度的業(yè)績卻顯示，傳統(tǒng)重工業(yè)的發(fā)展已經(jīng)出現(xiàn)減速跡象。除大宗商品價格上漲帶來的成本壓力之外，能耗過高、產(chǎn)能過剩、政策調(diào)控等多重原因也是重要因素。
　　以鋼鐵行業(yè)為例，截至4月28日，A股33家上市公司中已有32家披露2010年年報，實(shí)現(xiàn)凈利潤總額274.7億元，同比2009年的89.8億元增長逾3倍；已有24家上市公司披露今年一季報，實(shí)現(xiàn)凈利潤總額37.7億元，同比去年同期的44億元明顯下降。值得注意的是，同樣是這24家公司，2010年凈利潤累計達(dá)到150億元，同比2009年增長3.5倍。可見，鋼鐵行業(yè)的增長已經(jīng)出現(xiàn)疲軟。
　　盡管2010年鋼鐵總體銷售價格相比2009年有所提升，但市場波動、政策調(diào)控等因素已對上市公司的業(yè)績產(chǎn)生了較大影響。例如首鋼股份（000959）2010年實(shí)現(xiàn)凈利潤3.50億元，同比減少13.58%，原材料成本上升、產(chǎn)能過剩、供大于求等因素是主要原因。首鋼股份同時發(fā)布2011年一季報，公司今年一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤3189.1萬元，同比減少41.82%。
　　當(dāng)然，鋼鐵行業(yè)2010年經(jīng)歷的產(chǎn)業(yè)并購重組熱潮也為相關(guān)上市公司的業(yè)績提升帶來動力。例如河北鋼鐵（000709）2010年實(shí)現(xiàn)利潤總額16.64億元，同比增長50.32%，凈利潤14.84億元，同比增長50%，原因是中小鋼鐵企業(yè)被關(guān)停并購帶來產(chǎn)業(yè)環(huán)境的改善。盡管如此，今年一季度河北鋼鐵仍出現(xiàn)了增收不增利的狀況，公司一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤3.9億元，同比下降3.35%。
　　與鋼鐵類似，有色作為強(qiáng)周期行業(yè)，其市場供需關(guān)系的波動也直接關(guān)聯(lián)到上市公司業(yè)績的喜憂。已披露2010年年報的68家有色公司累計實(shí)現(xiàn)凈利潤218.6億元，同比2009年的83億元增長2.6倍，56家披露今年一季報的公司累計實(shí)現(xiàn)凈利潤63億元，比去年同期的49.8億元僅增長28%，有色板塊的增長步伐也大幅放緩。
　　除了市場及產(chǎn)業(yè)自身因素之外，政府的調(diào)控政策也對部分行業(yè)的業(yè)績帶來“利空”，例如房地產(chǎn)與煤炭行業(yè)。
　　對于煤炭行業(yè)，為了緩解煤電矛盾，發(fā)改委發(fā)文要求今年的合同煤價不得上漲，這也給煤炭行業(yè)的價格理順帶來影響，使煤炭類上市公司今年的景氣度遜于去年。數(shù)據(jù)顯示，29家披露一季報的公司累計實(shí)現(xiàn)凈利潤107.7億元，同比上年的92億元增長17%，上述公司去年累計實(shí)現(xiàn)凈利潤375億元，同比2009年的255億元增長47%，增速已經(jīng)明顯下降。
　　而對于房地產(chǎn)板塊，面臨的已不僅是增速下降的問題，而是出現(xiàn)了凈利潤掉頭向下的態(tài)勢。目前政府對房地產(chǎn)業(yè)采取比較嚴(yán)厲的限購等調(diào)控政策，使得地產(chǎn)類上市公司的業(yè)績出現(xiàn)“急剎車”。數(shù)據(jù)顯示，已披露2010年年報的127家地產(chǎn)上市公司累計實(shí)現(xiàn)凈利潤538億元，同比2009年的413.9億元增長30%，而101家披露今年一季報的地產(chǎn)公司累計實(shí)現(xiàn)凈利潤68億元，比去年同期的78億元已經(jīng)大幅下降了10億元。

　　新興產(chǎn)業(yè)景氣提升
　　環(huán)保低碳高端裝備繼續(xù)“加速”
　　與傳統(tǒng)的“兩高”產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)業(yè)績增速向下拐點(diǎn)恰恰相反，新興產(chǎn)業(yè)概念板塊呈現(xiàn)出蓬勃的生命力。環(huán)保產(chǎn)業(yè)、高端裝備制造產(chǎn)業(yè)等在政策支持下，業(yè)績進(jìn)入加速增長期。
　　以環(huán)保板塊為例，10家已披露今年一季報的環(huán)保上市公司累計實(shí)現(xiàn)凈利潤1.55億元，比去年同期的1.26億元增長23%。這些公司去年實(shí)現(xiàn)凈利潤7.78億元，比上年同期的6.94億元僅僅增加12%，環(huán)保板塊的景氣度正在加速提升。
　　以富春環(huán)保（002479）為例，公司今年一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤同比增長35.6%，公司還預(yù)計今年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤同比增幅為20%-40%。
　　根據(jù)Wind統(tǒng)計，在低碳概念股中，已披露一季報的52家上市公司累計實(shí)現(xiàn)凈利潤45.9億元，同比增長18%。這些公司去年累計實(shí)現(xiàn)凈利潤為202億元，同比增長17%。
　　其中，光伏概念企業(yè)中環(huán)股份（002129）預(yù)計今年中期實(shí)現(xiàn)凈利潤大幅增長11-11.5倍。而今年一季度，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤增幅為794%，公司加速發(fā)展的軌跡已成型。
　　此外，已披露今年一季報的28家高端裝備制造上市公司，一季度累計實(shí)現(xiàn)凈利潤66.7億元，同比增長約50%。同樣是這些公司，去年實(shí)現(xiàn)凈利潤累計225億元，增長48%。
　　還有多家裝備公司發(fā)布今年中期預(yù)報，其中杰瑞股份（002353）預(yù)計中期實(shí)現(xiàn)凈利潤增長50%-70%，而林州重機(jī)（002535）預(yù)計中期實(shí)現(xiàn)凈利潤增長66%-115%，中集集團(tuán)（000039）預(yù)計今年中期實(shí)現(xiàn)凈利潤為22.8億元至27.4億元，同比增長150%-200%。

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