時(shí)間窗口再現(xiàn)
　　當(dāng)收購時(shí)機(jī)再次出現(xiàn)時(shí)，五礦資源決定出手。
　　今年2月28日，伊奎諾克斯發(fā)布公告，宣布斥資48億加元收購加拿大倫丁礦業(yè)公司(Lundin Mining)，后者市值約為38億加元，在歐洲經(jīng)營銅、鋅及鎳礦，并持有位于剛果的大型銅鈷礦Tenke-Fungurume的24.5%股份。今年1月，倫丁剛剛宣布和因梅特礦業(yè)公司(Inmet Mining)的價(jià)值90億加元(約合91億美元)的重組計(jì)劃。
　　受此影響，伊奎諾克斯股票從前一交易日收盤的每股6.27加元暴跌超過9%，當(dāng)天收于每股5.73加元。此后，由于市場擔(dān)心收購倫丁可能會(huì)產(chǎn)生高達(dá)30億美元的債務(wù)，伊奎諾克斯股價(jià)連續(xù)下跌，3月最低跌至每股4.84加元。這一價(jià)格重回五礦資源認(rèn)可的估值區(qū)間。
　　4月4日，在伊奎諾克斯收購倫丁的報(bào)價(jià)到期前一周，五礦資源宣布展開對(duì)伊奎諾克斯的敵意收購，其每股7加元的報(bào)價(jià)較該公司前一個(gè)交易日的收盤價(jià)溢價(jià)23%。
　　“伊奎諾克斯對(duì)倫丁公司的收購，意味著五礦資源必須在2011年4月宣布對(duì)伊奎諾克斯的要約”，米歇爾摩爾在郵件中稱。
　　五礦資源在公告中稱，收購伊奎諾克斯的前提條件是，后者取消收購倫丁的計(jì)劃。
　　業(yè)內(nèi)人士分析稱，伊奎諾克斯與倫丁的交易一旦達(dá)成，將迫使五礦資源提高報(bào)價(jià)，亦會(huì)攤薄五礦資源的持股比例。MMG在未被五礦資源收購前，就已經(jīng)開始收購伊奎諾克斯股票。截至敵意收購前，五礦資源已持有伊奎諾克斯4.2%的股份。
　　五礦資源的收購計(jì)劃遭到了伊奎諾克斯的抵制，后者認(rèn)為其要約是“明顯的機(jī)會(huì)主義”，23%的溢價(jià)是基于伊奎諾克斯發(fā)起對(duì)倫丁收購后下跌的股價(jià)計(jì)算而得，而按要約發(fā)出前20日的平均加權(quán)價(jià)格計(jì)算，溢價(jià)縮水到9%。
　　伊奎諾克斯董事長彼得·湯姆塞特(Peter Tomsett)稱，“五礦資源提出如此低價(jià)，嚴(yán)重低估了我們的價(jià)值，并無視公司的發(fā)展?jié)摿?，尤其是在銅價(jià)不斷走強(qiáng)的情況下。”
　　股票波動(dòng)反映了投資者們的意愿：他們對(duì)伊奎諾克斯收購倫丁表示擔(dān)憂，對(duì)伊奎諾克斯被收購卻似乎樂于接受。在五礦資源宣布收購計(jì)劃后，伊奎諾克斯礦業(yè)股價(jià)連續(xù)兩天攀升，該公司在加拿大多倫多股票交易所的股價(jià)4月5日收于7.56加元，在澳大利亞證券交易所的股價(jià)收于7.43澳元，均高于五礦資源報(bào)價(jià)。伊奎諾克斯當(dāng)日市值達(dá)到65億加元，而五礦資源的市值僅為25億加元。
　　但是，對(duì)于這筆以小搏大的收購，五礦資源早有資金安排。
　　4月12日，五礦資源公布收購計(jì)劃的融資安排。其中46億美元來自三家中資關(guān)系銀行的債務(wù)融資，大部分年期超過六年；6億美元來自一家中資機(jī)構(gòu)股權(quán)投資；大股東五礦有色將提供一筆不少于7億美元的無抵押收購融資貸款，年期五年；余額將以公司現(xiàn)金儲(chǔ)備支付。

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