有的時(shí)候看到庫(kù)存在增加的話價(jià)格會(huì)降低，這個(gè)并不奇怪，很有意思的一點(diǎn)就是，在過(guò)去的時(shí)間里我們看到庫(kù)存和價(jià)格都在上升，這里面很大原因一方面是貨幣的貶值，另外還要考慮到金屬能不能買到，這個(gè)是難以進(jìn)行融資的原因造成的。
　　這幅圖我們看到本來(lái)是入庫(kù)，現(xiàn)在又不入庫(kù)的問題造成的，這里面跟一些融資合約簽署很重要，去年出現(xiàn)大量的，到倫敦金屬庫(kù)入庫(kù)這一批貨已經(jīng)減少了，這里面也提到中國(guó)的需求在未來(lái)的幾年還會(huì)進(jìn)一步的增長(zhǎng)，西方的需求增長(zhǎng)速度比較慢，而日本的需求是放平的，所以相反整個(gè)供應(yīng)基本上也是放平的。所以我們認(rèn)為庫(kù)存在我們到2015年之前會(huì)跌50%。
　　然后我們?cè)僬勔幌裸U，很快的看一下鉛市場(chǎng)中間有幾點(diǎn)，和鋅一樣市場(chǎng)主要的推動(dòng)是庫(kù)存在增加，在2012年以后需求也會(huì)被所謂再生鉛的供應(yīng)實(shí)現(xiàn)滿足。中國(guó)還有新的一些項(xiàng)目在快速的推動(dòng)，這一些金屬的價(jià)格也會(huì)進(jìn)一步的增加。在鉛市場(chǎng)上面還會(huì)有一些利空的影響，除了庫(kù)存之外，我們覺得一些利空的影響時(shí)間長(zhǎng)了還是會(huì)被減少的。
　　我們同樣認(rèn)為，還有一些SFE的材料可以去買，有一些新的合約將會(huì)上市，這一些都是對(duì)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)是潛在的利空消息。在鉛礦和鋅礦那里，我們先看鉛礦比鋅礦的供應(yīng)量要少很多了，現(xiàn)在我們看到總量在減少，然后價(jià)格支撐，在未來(lái)的幾年時(shí)間里面庫(kù)存我會(huì)減少。像鋅一樣的，在過(guò)去的幾年里比較大的礦產(chǎn)中間，可以看到它一共將會(huì)有28萬(wàn)噸左右的產(chǎn)能出現(xiàn)。這里主要看到再生鉛的使用情況，它能夠滿足未來(lái)幾年的需求不足，而且需求如果超過(guò)供應(yīng)的話這一點(diǎn)一定會(huì)出現(xiàn)，將會(huì)由通過(guò)再生鉛的方式進(jìn)行滿足。
　　這幅圖給大家展示，認(rèn)為中國(guó)的需求比全球的需求增長(zhǎng)速度快，它目前占全球的44%，到2015年的時(shí)候是51%，上面幾個(gè)是發(fā)達(dá)國(guó)家，下面是發(fā)展中國(guó)家的圖。這里面我們可以看到在不斷增加起來(lái)的鉛庫(kù)存，可以看到價(jià)格壓力，他們的價(jià)差導(dǎo)致了一些問題，這種已經(jīng)入庫(kù)的金屬現(xiàn)在能不能賣到市場(chǎng)上去，最后我還想說(shuō)到，雖然鉛是有盈余的，在未來(lái)一年。但是市場(chǎng)不但的將會(huì)越來(lái)越緊張，這有可能會(huì)將進(jìn)一步的推動(dòng)價(jià)格，在中國(guó)如果沒有一個(gè)新的再生鉛的進(jìn)入市場(chǎng)的化，整個(gè)會(huì)將市場(chǎng)推動(dòng)上去，我們覺得現(xiàn)在庫(kù)存是非常大的，而需求的增長(zhǎng)是非常有限，出去你進(jìn)一步深入的話，每個(gè)月礦的供應(yīng)還是比較有限的，給了我們一個(gè)中期來(lái)說(shuō)還是非常積極向上的，總體來(lái)說(shuō)我們還是喜歡鉛，而不是鋅。
　　如果全球的經(jīng)濟(jì)將持續(xù)增長(zhǎng)上去的話，在未來(lái)24個(gè)月的時(shí)間里面，工業(yè)產(chǎn)量會(huì)增加的話，現(xiàn)在比較關(guān)注第一大風(fēng)險(xiǎn)就是通貨膨脹，以及政府對(duì)通貨膨脹采取的措施，我們認(rèn)為無(wú)論是西方政府和發(fā)展中國(guó)家市場(chǎng)，對(duì)采取相當(dāng)?shù)拇胧侨绻霈F(xiàn)一些變動(dòng)的因素，會(huì)導(dǎo)致利空的影響，謝謝。

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