進口銅超過需求，因為它是貿(mào)易融資的托兒
　　上海外高橋保稅區(qū)是中國政府最早批準建設(shè)的保稅區(qū)，在中國的進出口貿(mào)易中占有絕對優(yōu)勢的地位，以至于中國人能看到的舶來品包裝上有很多是標明分裝或者貼標于此。由于緊臨中國銅的進口門戶上海外高橋港，外高橋保稅區(qū)的倉儲業(yè)務(wù)頗顯繁忙。
　　上海期交所為大宗商品交易所指定的8個倉庫中，僅有的2個可為異地升貼水價實行保稅的倉庫就在這里，而另外6個上海期交所指定的倉庫，其異地升貼水價格都是實行標準價無保稅的。從地域半徑上而言，8個倉庫距離外高橋保稅區(qū)都不太遠。
　　在外高橋保稅區(qū)4號門附近，宋平遇到了他的熟人，就職于上海市外高橋保稅區(qū)新發(fā)展股份有限公司的李軍（化名）。
　　李軍告訴宋平，4號門的倉庫本來并不是用來存放銅的，但由于7號門的露天貨場堆滿倉了，所以才不得不將這里倉庫外的露天場地臨時借給進口商存放銅。不止這里，5號門附近的倉庫也一樣。
　　據(jù)說，借用倉庫外的露天場地堆放銅的倉儲價格并不比放在標準貨場里來得更便宜，相反，除了要交納租賃貨場的費用外，還要再交納300元/噸的水泥地面維護費。
　　但即使這樣，銅進口量卻依舊有增無減。本來還希望外管局的文件能令這種狀況得以扭轉(zhuǎn)，然而這僅僅阻截了一些民營企業(yè)和中小企業(yè)的銅進口之路，它們的銅進口需求不多，但卻未縮減那些國有大企業(yè)的銅進口量，它們才是大客戶?？蹿厔?，后期這些大企業(yè)還會加大銅進口量。
　　中國有色金屬工業(yè)協(xié)會在其內(nèi)部文件中指出，2010年的銅進口量對于中國的實際需求而言偏高。
　　宋平告訴記者，進口銅之所以會這樣熱，是因為銅這種大宗商品一度是貿(mào)易融資所依的“托兒”。
　　之所以會選擇大宗商品貿(mào)易中的銅做“托兒”，是因為通常情況下，一個企業(yè)敲定進口一批銅后，通常選擇與國外賣家采用信用證結(jié)算的方式來完成交易。由于銀行認定的各企業(yè)的商業(yè)信用等級不同，沒有授信額度的企業(yè)申請信用證時將會被要求最高向銀行先交付全額信用證保證金，而得到銀行較高授信額度的企業(yè)，則無需交納一分錢就可以取得銀行開具的信用證。
　　而在大宗商品的交易中，僅在開具信用證一項事務(wù)上就有許多“放水”之處。
　　首先，進口該類大宗商品方甚至不需要與出口方事先商定價格、裝貨船名、目的港、總數(shù)量，也無需確定轉(zhuǎn)售對象，只需在開具信用證時注明“尚未生效”，此后再追加約定生效時間及條件便可以得到銀行開出的信用證，而這種信用證又具備可撤銷的特性，從而達到資金安全的目的。這一點是標準格式銀行信用證的第（七）項內(nèi)容中的“軟”條款第5條的規(guī)定。“軟”條款又稱暫不生效條款，只有在某項條件完成時方可支付。
　　當然，銅資源緊缺和中國境內(nèi)的剛性需求等背景，以及銅價日趨升高和變現(xiàn)能力遠高于其它金屬的特性，也是促成銅首選入圍貿(mào)易融資標的的理由。
　　雖然銅也會遭遇進口價格波動的風(fēng)險，但依然無法消減貿(mào)易商的進口熱情。
　　為什么貿(mào)易商會忽略進口成本？原因只有一個融資資金會換來更大的效益。尤其是在中國企業(yè)在境內(nèi)的融資難度和融資成本齊增的當下。
　　宋平為記者算過一筆賬：一個企業(yè)在2011年3月初以71000元/噸的價錢進口了1噸銅，但到4月時由于種種原因，銅的交易價出現(xiàn)大跌的趨勢，每噸只值70000元/噸，這就意味著進口1噸銅將為這個企業(yè)帶來2000元的虧損，虧損度為3%。但這相較于民間融資利息15%-25%，和房地產(chǎn)信托融資則需支付約15%的利率而言，微乎其微。
　　而從上個世紀90年代起，為了保證持續(xù)穩(wěn)定的市場供應(yīng)和企業(yè)的中長期利益，國際市場上貿(mào)易雙方簽訂的訂單多采用長期合同，這占到歷年中國所有銅進口量的80%左右。而國際市場上的銅生產(chǎn)加工商，在銅的開采和生產(chǎn)加工上，也會參考長期合同訂單組織安排生產(chǎn)。
　　又因為2004年至今，以金屬銅為代表的進口商品，其交割形式發(fā)生了很大變化，一方面表現(xiàn)為，銅進口后交割數(shù)量有限，只是用期貨市場的價格體系解決產(chǎn)品定價；另一方面，交易所設(shè)立交割倉庫，大致有三分之一的庫存都是為金融客戶融資運作。
　　他說，若以2009、2010年的數(shù)據(jù)為基數(shù)計算，則平均每年銅貿(mào)易融資進口量約為143萬噸。以國內(nèi)銅價平均65000元/噸粗略計算，可實現(xiàn)融資額近1000億元（與前述200億美元的融資額基本相符）。
　　據(jù)他介紹，這幾年來中國的宏觀調(diào)控屢出重拳，一些處在調(diào)控槍口上的行業(yè)，如房地產(chǎn)等行業(yè)在銀行信貸日緊之際，不得不另辟蹊徑尋求資金補充。而貿(mào)易融資這種方式恰巧打開了一扇透氣的窗。
　　自從有了貿(mào)易融資這一出口，進口金屬銅就再不受限于銅短期價格和行業(yè)真實需求了，中國港口的銅現(xiàn)貨庫存持續(xù)保持高飽和度，甚至出現(xiàn)短期“激增”，這就不難理解了。
　　與此同時，其它的大宗商品的品類如大豆、石油、化纖、化工材料等因與銅有著類似的交易特征，也同步被發(fā)展為貿(mào)易融資的“托兒”。
　　然而3月30日，外管局橫空出臺了《通知》，此前活絡(luò)的國內(nèi)貿(mào)易商中膽小的便就此收手，而大部分則選擇了觀望，這也是宋平所經(jīng)營的進出口業(yè)務(wù)代理的國際貿(mào)易公司業(yè)務(wù)減少的主因。

[1] [2][3] [4] [5] 下一頁