●主要礦產(chǎn)品價(jià)格屢創(chuàng)新高，且高位震蕩加劇。貴金屬價(jià)格一路上揚(yáng)，寬幅震蕩；賤金屬價(jià)格震蕩上揚(yáng)，金融危機(jī)后，出現(xiàn)兩輪上漲行情；全球礦業(yè)項(xiàng)目投入正在恢復(fù)，但尚未達(dá)到歷史高位。
　　●交易數(shù)量創(chuàng)新高，競(jìng)爭(zhēng)加劇。交易數(shù)量達(dá)到歷史最高水平，但仍無(wú)“大交易”；金、銅、煤、鉀鹽、鐵礦石等成為礦業(yè)公司并購(gòu)爭(zhēng)奪的焦點(diǎn)。
　　●新特征漸現(xiàn)：一是礦業(yè)重心轉(zhuǎn)移，產(chǎn)業(yè)集中度加劇，壟斷特征明顯；二是發(fā)達(dá)國(guó)家為爭(zhēng)奪新興技術(shù)型礦產(chǎn)進(jìn)行戰(zhàn)略布局；三是以資金為主導(dǎo)的海外“抄底時(shí)代”已結(jié)束，海外并購(gòu)的步履日趨蹣跚，中國(guó)礦業(yè)企業(yè)規(guī)模有限，難以擋國(guó)際寡頭“狙擊”。
　　●下半年，國(guó)際油價(jià)走勢(shì)難料，大宗礦產(chǎn)價(jià)格仍將震蕩上揚(yáng)；礦產(chǎn)勘查投入有望繼續(xù)增加，刷新歷史記錄；全球礦產(chǎn)資源爭(zhēng)奪激烈，高技術(shù)型礦種將成政府/企業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)。
　　礦業(yè)作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，在整個(gè)全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇過(guò)程中更是扮演了重要角色，其既有自身發(fā)展的規(guī)律，也受社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不確定性的影響。跟蹤全球礦業(yè)形勢(shì)，分析未來(lái)走勢(shì)，對(duì)決策參考具有重要意義。

走上復(fù)蘇之路

　　（一）主要礦產(chǎn)品價(jià)格屢創(chuàng)新高，高位震蕩加劇。
　　1.貴金屬價(jià)格一路上揚(yáng)，近半年震蕩加劇。
　　金、銀、鉑、鈀等貴金屬的價(jià)格在2008年末探底之后，呈現(xiàn)出一路上揚(yáng)的態(tài)勢(shì)。目前，除鉑價(jià)外，其他3種金屬的價(jià)格早已恢復(fù)并超越了金融危機(jī)之前的高位記錄。在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇疲軟緩慢、美元貶值、央行儲(chǔ)金、歐債危機(jī)愈演愈烈等多重因素的作用下，以黃金為代表的貴金屬價(jià)格呈現(xiàn)出劇烈震蕩上揚(yáng)之勢(shì)。
　　值得注意的是，銀價(jià)在今年上半年基本延續(xù)了去年年末以來(lái)的上漲態(tài)勢(shì)，且其震蕩幅度遠(yuǎn)超黃金價(jià)格。與年初最低點(diǎn)相比，美國(guó)白銀最高價(jià)漲幅為77%，遠(yuǎn)超美國(guó)黃金最高價(jià)漲幅18%。即使5月大跌之后，白銀漲幅仍高達(dá)39%，黃金漲幅則僅為1%～17%。
　　一般認(rèn)為，美元、美債、黃金市場(chǎng)均為國(guó)際經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的避風(fēng)港，而且前兩者的作用要大于黃金。但由于此次金融危機(jī)給予美元、美債以沉重打擊，美國(guó)政府連續(xù)兩期的“貨幣寬松”政策也令美元大幅貶值，黃金市場(chǎng)成為三者中惟一值得信賴的避險(xiǎn)工具?？墒?，由于資源有限，黃金市場(chǎng)吸納風(fēng)險(xiǎn)的容量也是有限的。于是，資源量相對(duì)豐富的白銀被挖掘出來(lái)與黃金一起承擔(dān)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的平抑功能。但是，世界各國(guó)政府以及整個(gè)白銀市場(chǎng)顯然都并未做足準(zhǔn)備以白銀來(lái)充當(dāng)平抑風(fēng)險(xiǎn)的另一工具，反而令白銀市場(chǎng)成為投機(jī)者的舞臺(tái)。本來(lái)可以被利用的與黃金之間的穩(wěn)定比價(jià)關(guān)系（通常兩者的價(jià)格比值在4左右）被忽視。由于缺乏各國(guó)政府的聯(lián)合應(yīng)對(duì)，白銀市場(chǎng)被投機(jī)資金完全占領(lǐng)。經(jīng)濟(jì)存在風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，銀價(jià)自然一路飚漲，漲幅遠(yuǎn)大于黃金；一旦風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期有所緩和，銀價(jià)就會(huì)如潮水一般退去，對(duì)整個(gè)白銀市場(chǎng)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)造成較大不利影響。例如，今年4月底，由于美元走強(qiáng)、印度央行加息等因素導(dǎo)致的市場(chǎng)信心動(dòng)搖，索羅斯、伯班克等知名投資人及其投資機(jī)構(gòu)就紛紛拋售白銀，造成了白銀價(jià)格大幅跳水。
　　2.賤金屬價(jià)格震蕩上揚(yáng)，危機(jī)后出現(xiàn)兩輪上漲行情。
　　銅、鉛、鋅、鎳等賤金屬在2008年末觸底后反彈，近3年來(lái)，已呈現(xiàn)出兩輪上漲行情：第一次是在2010年5月前后達(dá)到價(jià)格頂峰；第二次是今年上半年出現(xiàn)的普漲局面，并于今年2月、3月再創(chuàng)新高。
　　以銅價(jià)為例。銅價(jià)在2月突破了1萬(wàn)美元/噸的歷史記錄，之后震蕩調(diào)整至5月的8600美元/噸，而后又開始反彈。目前，基本維持在9000美元/噸以上的歷史高位。從上半年的銅價(jià)行情走勢(shì)來(lái)看，平均價(jià)格超過(guò)了9000多美元/噸，早已遠(yuǎn)超世界各知名公司（機(jī)構(gòu)）在1年前所做出的價(jià)格預(yù)測(cè)。
　　（二）全球礦業(yè)交易數(shù)量創(chuàng)新高，競(jìng)爭(zhēng)加劇。
　　1.交易數(shù)量達(dá)到歷史最高水平，但仍無(wú)“大交易”。
　　2010年的研究結(jié)果顯示，新千年的第一個(gè)10年屬于礦業(yè)。據(jù)普華永道資料，2001年～2010年全球礦業(yè)的并購(gòu)交易總量在11000宗以上，價(jià)值將近7850億美元，其中，2010年，全球進(jìn)行礦業(yè)并購(gòu)交易為2693宗，價(jià)值1130億美元。其他產(chǎn)業(yè)均從未達(dá)到過(guò)如此高的增長(zhǎng)率或如此大的交易量。2010年，最大的交易是Newcrest礦業(yè)公司出資95億美元收購(gòu)利希爾金礦公司的交易，但這一交易仍未達(dá)到100億美元的“大交易”水平。
　　2.金、銅、煤、肥料礦產(chǎn)、鐵礦石等成為礦業(yè)公司爭(zhēng)奪的焦點(diǎn)。
　　2010年，幾乎整個(gè)礦業(yè)界的交易活動(dòng)都很頻繁，但并購(gòu)活動(dòng)主要集中于金、銅、煤、肥料礦產(chǎn)以及鐵礦石等5種重要礦產(chǎn)資源。這5種礦產(chǎn)的并購(gòu)價(jià)值占2010年并購(gòu)總值的88%。在2010年達(dá)成的最大的20宗交易中，除分別由Mantra資源公司和英美鋅公司進(jìn)行的2宗交易外，其他均為買賣上述5種礦產(chǎn)的交易。許多實(shí)例顯示，在強(qiáng)烈需求與高利潤(rùn)的驅(qū)使下，礦業(yè)公司甚至不惜到政治風(fēng)險(xiǎn)較高的地區(qū)去購(gòu)買這5種重要礦產(chǎn)資源。
　　3.中國(guó)海外并購(gòu)被夸大，加、澳及歐洲發(fā)達(dá)國(guó)家仍是主導(dǎo)。
　　據(jù)普華永道報(bào)道，2010年，中國(guó)企業(yè)繼續(xù)開展收購(gòu)活動(dòng)，并宣布完成了161宗價(jià)值近120億美元的收購(gòu)。在21世紀(jì)前10年間，中國(guó)達(dá)成的礦業(yè)交易總數(shù)為400宗，價(jià)值近480億美元。由于中國(guó)收購(gòu)者在5年前還是國(guó)際礦業(yè)并購(gòu)界微不足道的力量，這幾年進(jìn)行的海外并購(gòu)活動(dòng)毫無(wú)疑問(wèn)十分引人注目。然而，中國(guó)收購(gòu)者基本上未能在世界頂級(jí)礦業(yè)公司內(nèi)獲得具有控制力的股權(quán)。僅力拓和Xstrata兩家公司在2000年～2010年期間完成的收購(gòu)，在價(jià)值上就高于所有中國(guó)收購(gòu)者在這10年間完成的收購(gòu)價(jià)值的總和。在2010年全球礦業(yè)收購(gòu)總價(jià)值中，中國(guó)僅占6%，北美占52%，澳大利亞占16%。因此，那些認(rèn)為中國(guó)通過(guò)并購(gòu)行為大量控制了全球礦產(chǎn)品供應(yīng)的看法是毫無(wú)根據(jù)的。據(jù)最新資料顯示，2011年1月～5月，中國(guó)礦業(yè)并購(gòu)交易額為53億美元，同比下降36%，而同期全球并購(gòu)交易額卻增長(zhǎng)87%，至758億美元。
　　（三）全球礦業(yè)項(xiàng)目投入正在恢復(fù)，但尚未達(dá)到歷史高位。
　　根據(jù)RMG（2011年）報(bào)道，全球礦業(yè)項(xiàng)目總投資額截至2010年底時(shí)為5620億美元。與上年同期相比增長(zhǎng)了21%，而2009年相對(duì)于2008年的增長(zhǎng)率僅為14%?？梢?，全球礦業(yè)已然走出了2009年的低谷，但尚未恢復(fù)到2008年的水平，當(dāng)時(shí)的增長(zhǎng)率將近30%。
　　2010年，全球礦業(yè)投資走出低谷的速度遠(yuǎn)超出包括RMG在內(nèi)的大多數(shù)礦業(yè)研究機(jī)構(gòu)1年前的預(yù)測(cè)。2009年，分析機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為礦業(yè)投資將在2010年底恢復(fù)增長(zhǎng)。事實(shí)上，礦業(yè)投資確實(shí)在這一年恢復(fù)了增長(zhǎng)，但恢復(fù)的時(shí)間早于預(yù)期，這就使整個(gè)礦業(yè)活動(dòng)增長(zhǎng)速度大大高于預(yù)期。
　　瑞典RMG的資料顯示，2010年期間新登記了105個(gè)礦業(yè)投資項(xiàng)目。根據(jù)礦業(yè)公司公布的數(shù)字，這105個(gè)項(xiàng)目的總投資額為600億美元。這個(gè)數(shù)字表明礦業(yè)已經(jīng)完全回歸到健康發(fā)展的軌道，有可能在今后幾年內(nèi)再次進(jìn)入到一個(gè)新的繁榮期。
　　礦業(yè)投資項(xiàng)目的增長(zhǎng)，說(shuō)明礦業(yè)已經(jīng)度過(guò)了衰退期，面臨著光明的前景。隨著金屬需求量的增加，礦業(yè)項(xiàng)目很有可能繼續(xù)增加。但是，由于2009年全球礦產(chǎn)勘查活動(dòng)大幅減少，預(yù)計(jì)在今后若干年內(nèi)會(huì)出現(xiàn)一個(gè)新礦業(yè)項(xiàng)目減少的時(shí)期，這個(gè)時(shí)期目前尚未出現(xiàn)。目前的情況是，早期項(xiàng)目的數(shù)量在大幅增加，與此同時(shí)，晚期項(xiàng)目的數(shù)量，包括處在可行性研究和建礦山階段的項(xiàng)目數(shù)量在減少。

　　（四）礦業(yè)重心轉(zhuǎn)移，產(chǎn)業(yè)集中度加劇，壟斷特征明顯。
　　隨著時(shí)間的推移，世界礦業(yè)重心的位置也發(fā)生了重要轉(zhuǎn)移。世界礦業(yè)重心最初是在歐洲，但隨著19世紀(jì)美洲經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，礦業(yè)重心穿越大西洋。從20世紀(jì)后半葉開始，大多數(shù)的礦業(yè)活動(dòng)都發(fā)生在赤道以南地區(qū)。
　　礦業(yè)的產(chǎn)業(yè)集中度也在加劇。1995年，排名前10的礦業(yè)公司共占市場(chǎng)份額的23%，到2008年，顯著增加到35%。據(jù)礦物原料集團(tuán)（RMG）預(yù)測(cè)，未來(lái)礦業(yè)并購(gòu)活動(dòng)將持續(xù)增加，因?yàn)樾碌男刨J限額標(biāo)準(zhǔn)放寬，礦業(yè)公司在2009年～2010年間提高了資產(chǎn)負(fù)債。這種趨勢(shì)將使得大公司的市場(chǎng)份額進(jìn)一步增加。鉛的生產(chǎn)最為分散，但鉑的生產(chǎn)僅集中在少數(shù)幾家公司。在2009年，排名前10的礦業(yè)公司掌控了鉑金屬產(chǎn)量的93%。

　　（五）發(fā)達(dá)國(guó)家為爭(zhēng)奪新興技術(shù)型礦產(chǎn)進(jìn)行戰(zhàn)略布局
　　隨著電子、信息時(shí)代的發(fā)展和各類新興戰(zhàn)略型產(chǎn)業(yè)的出現(xiàn)，全球?qū)饘倜芗图夹g(shù)如LCD、混合動(dòng)力汽車等的需求將激增。以美國(guó)和歐盟等為代表的西方發(fā)達(dá)國(guó)家，加大對(duì)新興技術(shù)型礦物原材料可供性的研究。
　　2010年12月，美國(guó)地質(zhì)調(diào)查局完成了全球稀土資源的潛力評(píng)價(jià)；歐盟也制訂了一系列獲取礦物原料的行動(dòng)計(jì)劃等，其目的都旨在爭(zhēng)奪此類礦產(chǎn)資源的制高點(diǎn)。
　　2010年6月，歐盟委員會(huì)發(fā)布了《歐盟緊缺礦物原材料：確定緊缺礦物原材料臨時(shí)工作組報(bào)告》，確認(rèn)了對(duì)歐洲工業(yè)十分緊缺的14種礦物原材料（包括螢石、鎂、石墨、銻、稀土元素、鈷、鈮、鎢、鉭、銦、鉑族金屬、鈹、鍺和鎵），該報(bào)告集中探討了這些技術(shù)礦產(chǎn)的生產(chǎn)者和消費(fèi)者所面臨的供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)，并評(píng)估了歐洲礦業(yè)和金屬部門應(yīng)對(duì)供應(yīng)鏈挑戰(zhàn)的能力。報(bào)告通過(guò)定性研究，對(duì)每種技術(shù)礦產(chǎn)前三大儲(chǔ)量所在國(guó)進(jìn)行了橫向參比，并以圖件方式示出了各主要儲(chǔ)量國(guó)的可察風(fēng)險(xiǎn)。報(bào)告認(rèn)為，當(dāng)前，大部分技術(shù)礦產(chǎn)都分布在被認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)較高的不太穩(wěn)定的國(guó)家。顯然，歐盟已將14種技術(shù)礦產(chǎn)的可供性問(wèn)題上升為戰(zhàn)略層面進(jìn)行研究，未雨綢繆。
　　美國(guó)能源部在美國(guó)地質(zhì)調(diào)查局發(fā)布的“美國(guó)稀土不稀”的報(bào)告的基礎(chǔ)上，于2010年12月出臺(tái)了“關(guān)鍵礦產(chǎn)戰(zhàn)略”。能源部長(zhǎng)朱棣文在該戰(zhàn)略報(bào)告的前言中指出，當(dāng)前，美國(guó)正處于清潔能源革命的關(guān)鍵時(shí)期，美國(guó)的研究者和企業(yè)家都在致力于研發(fā)及推廣清潔能源技術(shù)，期望這些技術(shù)能夠提高能源安全保障，減少污染并促進(jìn)繁榮。而許多新的及新興的清潔能源技術(shù)，如風(fēng)能渦輪及電力汽車、永久磁鐵、太陽(yáng)能電池和節(jié)能照明設(shè)備等，均依靠具有獨(dú)特性質(zhì)的關(guān)鍵礦產(chǎn)。這些關(guān)鍵礦產(chǎn)的可供性，因其地理賦存、供應(yīng)中斷的脆弱性及缺乏適當(dāng)?shù)奶娲返榷喾N原因而處于危險(xiǎn)之中。
　　戰(zhàn)略研究報(bào)告認(rèn)為，雖然稀土礦產(chǎn)總體上具有重要戰(zhàn)略價(jià)值，并且當(dāng)前中國(guó)控制全球稀土的供應(yīng)，近期內(nèi)，美國(guó)、澳大利亞和加拿大許多大型稀土礦床可以被開發(fā)利用，彌補(bǔ)中國(guó)可能的供應(yīng)不足，但是，鋱、釹、鏑、銪和釔這5種稀土資源的供應(yīng)，仍將面臨嚴(yán)重供應(yīng)不足的局面，因此，美國(guó)需要將這5種稀土資源作為特別重要的關(guān)鍵戰(zhàn)略資源對(duì)待。

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