●主要礦產(chǎn)品價格屢創(chuàng)新高，且高位震蕩加劇。貴金屬價格一路上揚，寬幅震蕩；賤金屬價格震蕩上揚，金融危機后，出現(xiàn)兩輪上漲行情；全球礦業(yè)項目投入正在恢復(fù)，但尚未達(dá)到歷史高位。
　　●交易數(shù)量創(chuàng)新高，競爭加劇。交易數(shù)量達(dá)到歷史最高水平，但仍無“大交易”；金、銅、煤、鉀鹽、鐵礦石等成為礦業(yè)公司并購爭奪的焦點。
　　●新特征漸現(xiàn)：一是礦業(yè)重心轉(zhuǎn)移，產(chǎn)業(yè)集中度加劇，壟斷特征明顯；二是發(fā)達(dá)國家為爭奪新興技術(shù)型礦產(chǎn)進行戰(zhàn)略布局；三是以資金為主導(dǎo)的海外“抄底時代”已結(jié)束，海外并購的步履日趨蹣跚，中國礦業(yè)企業(yè)規(guī)模有限，難以擋國際寡頭“狙擊”。
　　●下半年，國際油價走勢難料，大宗礦產(chǎn)價格仍將震蕩上揚；礦產(chǎn)勘查投入有望繼續(xù)增加，刷新歷史記錄；全球礦產(chǎn)資源爭奪激烈，高技術(shù)型礦種將成政府/企業(yè)關(guān)注的焦點。
　　礦業(yè)作為經(jīng)濟發(fā)展的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，在整個全球經(jīng)濟的復(fù)蘇過程中更是扮演了重要角色，其既有自身發(fā)展的規(guī)律，也受社會經(jīng)濟發(fā)展不確定性的影響。跟蹤全球礦業(yè)形勢，分析未來走勢，對決策參考具有重要意義。

走上復(fù)蘇之路

　　（一）主要礦產(chǎn)品價格屢創(chuàng)新高，高位震蕩加劇。
　　1.貴金屬價格一路上揚，近半年震蕩加劇。
　　金、銀、鉑、鈀等貴金屬的價格在2008年末探底之后，呈現(xiàn)出一路上揚的態(tài)勢。目前，除鉑價外，其他3種金屬的價格早已恢復(fù)并超越了金融危機之前的高位記錄。在當(dāng)前全球經(jīng)濟復(fù)蘇疲軟緩慢、美元貶值、央行儲金、歐債危機愈演愈烈等多重因素的作用下，以黃金為代表的貴金屬價格呈現(xiàn)出劇烈震蕩上揚之勢。
　　值得注意的是，銀價在今年上半年基本延續(xù)了去年年末以來的上漲態(tài)勢，且其震蕩幅度遠(yuǎn)超黃金價格。與年初最低點相比，美國白銀最高價漲幅為77%，遠(yuǎn)超美國黃金最高價漲幅18%。即使5月大跌之后，白銀漲幅仍高達(dá)39%，黃金漲幅則僅為1%～17%。
　　一般認(rèn)為，美元、美債、黃金市場均為國際經(jīng)濟風(fēng)險的避風(fēng)港，而且前兩者的作用要大于黃金。但由于此次金融危機給予美元、美債以沉重打擊，美國政府連續(xù)兩期的“貨幣寬松”政策也令美元大幅貶值，黃金市場成為三者中惟一值得信賴的避險工具?？墒?，由于資源有限，黃金市場吸納風(fēng)險的容量也是有限的。于是，資源量相對豐富的白銀被挖掘出來與黃金一起承擔(dān)經(jīng)濟風(fēng)險的平抑功能。但是，世界各國政府以及整個白銀市場顯然都并未做足準(zhǔn)備以白銀來充當(dāng)平抑風(fēng)險的另一工具，反而令白銀市場成為投機者的舞臺。本來可以被利用的與黃金之間的穩(wěn)定比價關(guān)系（通常兩者的價格比值在4左右）被忽視。由于缺乏各國政府的聯(lián)合應(yīng)對，白銀市場被投機資金完全占領(lǐng)。經(jīng)濟存在風(fēng)險時，銀價自然一路飚漲，漲幅遠(yuǎn)大于黃金；一旦風(fēng)險預(yù)期有所緩和，銀價就會如潮水一般退去，對整個白銀市場的正常運轉(zhuǎn)造成較大不利影響。例如，今年4月底，由于美元走強、印度央行加息等因素導(dǎo)致的市場信心動搖，索羅斯、伯班克等知名投資人及其投資機構(gòu)就紛紛拋售白銀，造成了白銀價格大幅跳水。
　　2.賤金屬價格震蕩上揚，危機后出現(xiàn)兩輪上漲行情。
　　銅、鉛、鋅、鎳等賤金屬在2008年末觸底后反彈，近3年來，已呈現(xiàn)出兩輪上漲行情：第一次是在2010年5月前后達(dá)到價格頂峰；第二次是今年上半年出現(xiàn)的普漲局面，并于今年2月、3月再創(chuàng)新高。
　　以銅價為例。銅價在2月突破了1萬美元/噸的歷史記錄，之后震蕩調(diào)整至5月的8600美元/噸，而后又開始反彈。目前，基本維持在9000美元/噸以上的歷史高位。從上半年的銅價行情走勢來看，平均價格超過了9000多美元/噸，早已遠(yuǎn)超世界各知名公司（機構(gòu)）在1年前所做出的價格預(yù)測。
　　（二）全球礦業(yè)交易數(shù)量創(chuàng)新高，競爭加劇。
　　1.交易數(shù)量達(dá)到歷史最高水平，但仍無“大交易”。
　　2010年的研究結(jié)果顯示，新千年的第一個10年屬于礦業(yè)。據(jù)普華永道資料，2001年～2010年全球礦業(yè)的并購交易總量在11000宗以上，價值將近7850億美元，其中，2010年，全球進行礦業(yè)并購交易為2693宗，價值1130億美元。其他產(chǎn)業(yè)均從未達(dá)到過如此高的增長率或如此大的交易量。2010年，最大的交易是Newcrest礦業(yè)公司出資95億美元收購利希爾金礦公司的交易，但這一交易仍未達(dá)到100億美元的“大交易”水平。
　　2.金、銅、煤、肥料礦產(chǎn)、鐵礦石等成為礦業(yè)公司爭奪的焦點。
　　2010年，幾乎整個礦業(yè)界的交易活動都很頻繁，但并購活動主要集中于金、銅、煤、肥料礦產(chǎn)以及鐵礦石等5種重要礦產(chǎn)資源。這5種礦產(chǎn)的并購價值占2010年并購總值的88%。在2010年達(dá)成的最大的20宗交易中，除分別由Mantra資源公司和英美鋅公司進行的2宗交易外，其他均為買賣上述5種礦產(chǎn)的交易。許多實例顯示，在強烈需求與高利潤的驅(qū)使下，礦業(yè)公司甚至不惜到政治風(fēng)險較高的地區(qū)去購買這5種重要礦產(chǎn)資源。
　　3.中國海外并購被夸大，加、澳及歐洲發(fā)達(dá)國家仍是主導(dǎo)。
　　據(jù)普華永道報道，2010年，中國企業(yè)繼續(xù)開展收購活動，并宣布完成了161宗價值近120億美元的收購。在21世紀(jì)前10年間，中國達(dá)成的礦業(yè)交易總數(shù)為400宗，價值近480億美元。由于中國收購者在5年前還是國際礦業(yè)并購界微不足道的力量，這幾年進行的海外并購活動毫無疑問十分引人注目。然而，中國收購者基本上未能在世界頂級礦業(yè)公司內(nèi)獲得具有控制力的股權(quán)。僅力拓和Xstrata兩家公司在2000年～2010年期間完成的收購，在價值上就高于所有中國收購者在這10年間完成的收購價值的總和。在2010年全球礦業(yè)收購總價值中，中國僅占6%，北美占52%，澳大利亞占16%。因此，那些認(rèn)為中國通過并購行為大量控制了全球礦產(chǎn)品供應(yīng)的看法是毫無根據(jù)的。據(jù)最新資料顯示，2011年1月～5月，中國礦業(yè)并購交易額為53億美元，同比下降36%，而同期全球并購交易額卻增長87%，至758億美元。
　　（三）全球礦業(yè)項目投入正在恢復(fù)，但尚未達(dá)到歷史高位。
　　根據(jù)RMG（2011年）報道，全球礦業(yè)項目總投資額截至2010年底時為5620億美元。與上年同期相比增長了21%，而2009年相對于2008年的增長率僅為14%?？梢姡虻V業(yè)已然走出了2009年的低谷，但尚未恢復(fù)到2008年的水平，當(dāng)時的增長率將近30%。
　　2010年，全球礦業(yè)投資走出低谷的速度遠(yuǎn)超出包括RMG在內(nèi)的大多數(shù)礦業(yè)研究機構(gòu)1年前的預(yù)測。2009年，分析機構(gòu)普遍認(rèn)為礦業(yè)投資將在2010年底恢復(fù)增長。事實上，礦業(yè)投資確實在這一年恢復(fù)了增長，但恢復(fù)的時間早于預(yù)期，這就使整個礦業(yè)活動增長速度大大高于預(yù)期。
　　瑞典RMG的資料顯示，2010年期間新登記了105個礦業(yè)投資項目。根據(jù)礦業(yè)公司公布的數(shù)字，這105個項目的總投資額為600億美元。這個數(shù)字表明礦業(yè)已經(jīng)完全回歸到健康發(fā)展的軌道，有可能在今后幾年內(nèi)再次進入到一個新的繁榮期。
　　礦業(yè)投資項目的增長，說明礦業(yè)已經(jīng)度過了衰退期，面臨著光明的前景。隨著金屬需求量的增加，礦業(yè)項目很有可能繼續(xù)增加。但是，由于2009年全球礦產(chǎn)勘查活動大幅減少，預(yù)計在今后若干年內(nèi)會出現(xiàn)一個新礦業(yè)項目減少的時期，這個時期目前尚未出現(xiàn)。目前的情況是，早期項目的數(shù)量在大幅增加，與此同時，晚期項目的數(shù)量，包括處在可行性研究和建礦山階段的項目數(shù)量在減少。

　　（四）礦業(yè)重心轉(zhuǎn)移，產(chǎn)業(yè)集中度加劇，壟斷特征明顯。
　　隨著時間的推移，世界礦業(yè)重心的位置也發(fā)生了重要轉(zhuǎn)移。世界礦業(yè)重心最初是在歐洲，但隨著19世紀(jì)美洲經(jīng)濟的發(fā)展，礦業(yè)重心穿越大西洋。從20世紀(jì)后半葉開始，大多數(shù)的礦業(yè)活動都發(fā)生在赤道以南地區(qū)。
　　礦業(yè)的產(chǎn)業(yè)集中度也在加劇。1995年，排名前10的礦業(yè)公司共占市場份額的23%，到2008年，顯著增加到35%。據(jù)礦物原料集團（RMG）預(yù)測，未來礦業(yè)并購活動將持續(xù)增加，因為新的信貸限額標(biāo)準(zhǔn)放寬，礦業(yè)公司在2009年～2010年間提高了資產(chǎn)負(fù)債。這種趨勢將使得大公司的市場份額進一步增加。鉛的生產(chǎn)最為分散，但鉑的生產(chǎn)僅集中在少數(shù)幾家公司。在2009年，排名前10的礦業(yè)公司掌控了鉑金屬產(chǎn)量的93%。

　　（五）發(fā)達(dá)國家為爭奪新興技術(shù)型礦產(chǎn)進行戰(zhàn)略布局
　　隨著電子、信息時代的發(fā)展和各類新興戰(zhàn)略型產(chǎn)業(yè)的出現(xiàn)，全球?qū)饘倜芗图夹g(shù)如LCD、混合動力汽車等的需求將激增。以美國和歐盟等為代表的西方發(fā)達(dá)國家，加大對新興技術(shù)型礦物原材料可供性的研究。
　　2010年12月，美國地質(zhì)調(diào)查局完成了全球稀土資源的潛力評價；歐盟也制訂了一系列獲取礦物原料的行動計劃等，其目的都旨在爭奪此類礦產(chǎn)資源的制高點。
　　2010年6月，歐盟委員會發(fā)布了《歐盟緊缺礦物原材料：確定緊缺礦物原材料臨時工作組報告》，確認(rèn)了對歐洲工業(yè)十分緊缺的14種礦物原材料（包括螢石、鎂、石墨、銻、稀土元素、鈷、鈮、鎢、鉭、銦、鉑族金屬、鈹、鍺和鎵），該報告集中探討了這些技術(shù)礦產(chǎn)的生產(chǎn)者和消費者所面臨的供應(yīng)風(fēng)險，并評估了歐洲礦業(yè)和金屬部門應(yīng)對供應(yīng)鏈挑戰(zhàn)的能力。報告通過定性研究，對每種技術(shù)礦產(chǎn)前三大儲量所在國進行了橫向參比，并以圖件方式示出了各主要儲量國的可察風(fēng)險。報告認(rèn)為，當(dāng)前，大部分技術(shù)礦產(chǎn)都分布在被認(rèn)為風(fēng)險較高的不太穩(wěn)定的國家。顯然，歐盟已將14種技術(shù)礦產(chǎn)的可供性問題上升為戰(zhàn)略層面進行研究，未雨綢繆。
　　美國能源部在美國地質(zhì)調(diào)查局發(fā)布的“美國稀土不稀”的報告的基礎(chǔ)上，于2010年12月出臺了“關(guān)鍵礦產(chǎn)戰(zhàn)略”。能源部長朱棣文在該戰(zhàn)略報告的前言中指出，當(dāng)前，美國正處于清潔能源革命的關(guān)鍵時期，美國的研究者和企業(yè)家都在致力于研發(fā)及推廣清潔能源技術(shù)，期望這些技術(shù)能夠提高能源安全保障，減少污染并促進繁榮。而許多新的及新興的清潔能源技術(shù)，如風(fēng)能渦輪及電力汽車、永久磁鐵、太陽能電池和節(jié)能照明設(shè)備等，均依靠具有獨特性質(zhì)的關(guān)鍵礦產(chǎn)。這些關(guān)鍵礦產(chǎn)的可供性，因其地理賦存、供應(yīng)中斷的脆弱性及缺乏適當(dāng)?shù)奶娲返榷喾N原因而處于危險之中。
　　戰(zhàn)略研究報告認(rèn)為，雖然稀土礦產(chǎn)總體上具有重要戰(zhàn)略價值，并且當(dāng)前中國控制全球稀土的供應(yīng)，近期內(nèi)，美國、澳大利亞和加拿大許多大型稀土礦床可以被開發(fā)利用，彌補中國可能的供應(yīng)不足，但是，鋱、釹、鏑、銪和釔這5種稀土資源的供應(yīng)，仍將面臨嚴(yán)重供應(yīng)不足的局面，因此，美國需要將這5種稀土資源作為特別重要的關(guān)鍵戰(zhàn)略資源對待。

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