二、牛市如何形成
　　相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,目前全世界累計生產(chǎn)黃金約為16.6萬噸,全球人均擁有量為20克,全球已探明未開采的黃金儲量約為6萬噸,一艘20萬噸級別的大型油輪足以全部裝納,以現(xiàn)在世界年均2600噸的黃金產(chǎn)量來計算,僅可開采23年,作為全世界最被認(rèn)可的資產(chǎn)和商品竟然如此稀缺,它被用于投資的金融屬性則越來越顯現(xiàn)。
　　張炳南告訴記者,黃金這種產(chǎn)品,到底能漲多高,實際上取決于黃金在人類經(jīng)濟和社會和金融體系中的地位和作用所決定,就是說它到底有重要,它就能漲多高。
　　中國黃金協(xié)會副會長張炳南認(rèn)為,全球的黃金投資市場目前正經(jīng)歷二戰(zhàn)以后第二大牛市。第一大牛市,是從1968年到1980年,大概12年的時間金價漲了17倍,從每盎司38美元上漲到850美元,第二輪的的牛市從2001年到現(xiàn)在,從250美元最高漲至1900美元。
　　張炳南說,從2000年開始,全球投資黃金熱潮高漲,導(dǎo)致大量資金進入到黃金市場。
　　世界黃金協(xié)會數(shù)字顯示,從2001到2010的十年間,全球黃金價格年均漲幅達18.4%,2010年現(xiàn)貨金均價為1225美元一盎司,比前一年漲幅達25.9%,遠高于過去十年的平均值,那究竟是何原因?qū)е陆饍r從去年起進入一個暴漲期呢？中國黃金協(xié)會副會長張炳南認(rèn)為首當(dāng)其沖的是全球貨幣信用危機所致。
　　張炳南說,全球的信用問題,是目前決定金價走勢最重要的因素。今年以來為什么黃金會上漲30%,實際上就是今年債務(wù)危機問題愈演愈烈。
　　2010年初,歐元區(qū)國家的債務(wù)危機愈演愈烈,美國的次貸危機也隨之爆發(fā),為解決國家主權(quán)債務(wù)危機,去年11月3日美聯(lián)儲宣布,將以每月750億美元的規(guī)模在2011年第二季度前購買6000億美元長期國債,預(yù)計在2011年全年增發(fā)1萬億美元,貨幣的超發(fā)引發(fā)國際金融市場對美元貶值的預(yù)期增強,日元、歐元等其他國家貨幣被動升值,引發(fā)全球新一輪的通貨膨脹,以美元為標(biāo)價的石油、銅等大宗商品價格隨之上揚,黃金更是作為避險資產(chǎn),成為眾多投資者的首選,在美聯(lián)儲宣布新的貨幣政策不到一周,金價則一路沖到1420美元的歷史高位。
　　張炳南告訴記者,這輪全球金融風(fēng)暴,核心就是一個信用違約的問題,當(dāng)大家找遍了所有的金融投資產(chǎn)品,發(fā)現(xiàn)都存在違約的可能的時候,人們就想,那還是持有黃金更安全。所以大量的資金就會進入到黃金這個市場。
　　為了應(yīng)對通貨膨脹、財富貶值,許多投資者購買了黃金,實際上針對美元的持續(xù)貶值,各國央行也對黃金實行戰(zhàn)略收儲以對沖金融風(fēng)險,張炳南告訴記者,過去的20年,從1990年到2009年,將各國的央行買進與賣出的黃金總量進行比較,都處于一個凈賣出的狀態(tài),過去十年歐洲央行年均售金達400噸,而去年凈買入78噸,截止2011年上半年,歐洲央行凈買入黃金量是去年全年買入總量的2倍。
　　張炳南說,但是2010年各國央行是凈買入的,今年上半年,半年的時候各國銀行凈買入黃金的數(shù)量比去年全年的總和還要多。
　　張炳南認(rèn)為,黃金對于一個國家和一個家庭來說,正如駕駛汽車的安全氣囊,有著保障財富安全和規(guī)避金融風(fēng)險的戰(zhàn)略意義,他認(rèn)為所有的金融投資實際上都存在一個信用違約的風(fēng)險,作為稀有貴金屬的黃金則是唯一不具備違約風(fēng)險的金融資產(chǎn),因為它本身就具有了內(nèi)在價值,永遠都不會出現(xiàn)違約。
　　張炳南說,貨幣的貶值,大宗商品的上移與全球投資黃金熱潮的高漲,全球的貨幣體系重建對黃金的期待,這五大因素共同推動黃金走過了這時間的牛勢。
　　除了來自國際上的影響,那么在國內(nèi),又有哪些因素推動了這一輪投資黃金的熱情？
　　柳宇寧,經(jīng)易金業(yè)公司副總經(jīng)理,從事黃金投資和市場研究近十年,他認(rèn)為,國家多年來對黃金市場的政策引導(dǎo)、產(chǎn)業(yè)扶植以及市場培育是推動國內(nèi)這一輪黃金投資熱的最重要的元素。2010年七月下旬,中國人民銀行、發(fā)改委、財政部、證監(jiān)會等六部委聯(lián)合下發(fā)的《關(guān)于促進黃金市場的若干意見》,意見中首次明確,“黃金市場是金融市場重要組成部分,黃金兼具金融和商品兩種屬性,大力發(fā)展黃金市場”。
　　柳宇寧告訴記者,畢竟是官方給出了一個解答,所以這樣來說的話,對黃金市場推動力量應(yīng)該說推進力度還是非常大的。
　　柳宇寧說,意見的出臺,無疑給國內(nèi)的黃金市場注入一針強心劑,對普通投資來說,則明確其投資行為的合法性與可行性.他說,現(xiàn)在很明顯的就是,黃金是國家最新的一個推薦老百姓去參與的一種金融產(chǎn)品,這個意義就不同了。
　　不論美國量化寬松的貨幣政策,還是我國的促進黃金市場的六部委文件,都已成為黃金投資市場上資金流入的一個風(fēng)向標(biāo)。
　　張炳南告訴記者,因為資金總是要通過國際政治、經(jīng)濟、金融的一些波動去放大它,然后在金融市場中拉高、或者是降低金價來進行盈利。
　　張炳南介紹,2005年開始,全球黃金市場已經(jīng)入資本主導(dǎo)時代,每年投資增加率都在30%,中國這幾年投資性黃金的增長,幾乎每年都在80%以上。
　　張炳南說,90年代的時候全球在談?wù)擖S金市場,很少有人會關(guān)注到中國,像現(xiàn)在應(yīng)該說在全球的這種黃金會議上不談?wù)撝袊敲纯峙履銦o法去對全球的黃金產(chǎn)業(yè)和全球的黃金市場去做一個清晰準(zhǔn)確的判斷。
　　金融動蕩推高了黃金的避險屬性,黃金投資史無前例高漲。但目前黃金價格只要遇到一點風(fēng)吹草動便上竄下跳。前幾日,美國宣布推出規(guī)模超預(yù)期的4470億美元就業(yè)刺激計劃,溫和提振市場信心,馬上刺激了亞洲股市走高同時拖累黃金價格走低,由于市場前景未明,未來黃金價格還會有繼續(xù)震蕩的表現(xiàn)。那么十年來的持續(xù)走高和目前價格的大幅動蕩,是否意味著現(xiàn)在的黃金價格存在巨大的泡沫呢？

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