股市：股指跌回“原點(diǎn)” 走勢(shì)還看實(shí)體經(jīng)濟(jì)
　　回顧２０１１年，“跌”成了Ａ股最明顯特征。截至１２月１６日，上證綜指全年下跌超２０％，收盤點(diǎn)數(shù)不僅創(chuàng)三年半來(lái)新低，更是讓股指“一夜回到十年前”。
　　面對(duì)一路下跌的Ａ股，眾多中國(guó)股民直呼“看不懂”，為何中國(guó)經(jīng)濟(jì)在全世界范圍內(nèi)表現(xiàn)優(yōu)異，而股市表現(xiàn)卻可以用糟糕來(lái)形容。有著十多年炒股經(jīng)驗(yàn)的上海股民張順調(diào)侃：“現(xiàn)在誰(shuí)還好意思說自己手里有股票？多鬧心啊。”
　　滬深兩市研究人員接受采訪時(shí)表示，宏觀經(jīng)濟(jì)面上國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)面臨調(diào)整和風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性收緊；微觀上出口受阻、房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控對(duì)上下游企業(yè)效益亦構(gòu)成影響。
　　一方面股市“缺血”，另一方面擴(kuò)容、“抽血”也給股市造成一定壓力。最典型的是９月底中國(guó)水電的百億元ＩＰＯ計(jì)劃，給當(dāng)時(shí)已經(jīng)疲弱的Ａ股增添了很大壓力。
　?。凉?ldquo;重融資”輕“分紅”也不利于股市繁榮。統(tǒng)計(jì)顯示，Ａ股中堅(jiān)持年年分紅的企業(yè)只有十來(lái)家，而１０年來(lái)沒有任何分紅的企業(yè)至少有１００多家。股民質(zhì)疑，為什么上市公司融資是零風(fēng)險(xiǎn)零損失，面對(duì)投資者應(yīng)得利益卻是“一毛不拔鐵公雞”？
　　中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議確定，明年繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策和積極的財(cái)政政策；要深化重點(diǎn)領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)的改革，完善多層次資本市場(chǎng)。專家認(rèn)為，短期內(nèi)對(duì)股市影響偏中性，有一定支撐，但長(zhǎng)期走勢(shì)仍有賴實(shí)體經(jīng)濟(jì)情況。
　　在國(guó)泰君安策略分析師鐘華看來(lái)，中國(guó)在２０１２年將會(huì)迎來(lái)新一輪的增長(zhǎng)模式轉(zhuǎn)變期，傳統(tǒng)的產(chǎn)能擴(kuò)張很難超預(yù)期，增長(zhǎng)將由量轉(zhuǎn)為內(nèi)部的結(jié)構(gòu)優(yōu)化。
　　從股市的制度建設(shè)來(lái)看，近期密集出臺(tái)的各種政策，在向投資者傳達(dá)信號(hào)：股市將向著更為健康的方向發(fā)展。分紅制度的改革成為完善股市回報(bào)的重要舉措，而對(duì)內(nèi)幕交易的零容忍則是在斬?cái)嗤ㄟ^不法手段獲利之手。

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