2012年一月份，整個有色金屬市場全線反彈，并且基本收回去年9月份歐債危機引發(fā)的跌幅。其中倫敦金屬交易所(LME)三個月銅價在春節(jié)中最高達到8679美元/噸，一月份上漲幅度達到13.4%，較去年歐債危機下跌時的低點反彈了30.8%。LME三個月鋁價春節(jié)最高達到2290美元/噸，一月份上漲12.47%，較去年的低點反彈幅度達到17%。LME三個月鉛價在春節(jié)期間最高達到2329美元/噸，一月份反彈幅度達到12.9，較去年的低點反彈31.43%。LME三個月鋅價在春節(jié)期間最高達到2220美元/噸，一月份反彈幅度達到16.44%，較去年年底的最低點反彈29.2%。

　　美國經濟繼續(xù)復蘇
　　去年9、10月份，受歐洲債務危機影響，美國制造業(yè)增速再次放緩，采購經理人指數(PMI)跌至50附近，但從最新的數據來看，美國經濟復蘇的步伐愈加平穩(wěn)。最新公布的PMI數據12月美國供應管理協會(ISM)制造業(yè)指數從之前的52.7%繼續(xù)升至53.9%，為半年高點，其中分項指數中生產和雇員指數各增長3.3個百分點，新訂單指數增0.9個百分點。
　　另外美國房地產數據也好于預期，美國新房開率增長24.32%，銷售增長9.6%，顯示美國房地產也穩(wěn)定下來。美國11月份工業(yè)產量增長3.74%，美國就業(yè)形勢持續(xù)好轉，12月份美國非農業(yè)部門就業(yè)人數增加了20萬，為3個月來最大增長，而失業(yè)率則為8.5%，降到了大約3年來的最低水平，美國第四季度GDP增長達到2.8%，為2010年2季度以來的最高水平，美國經濟持續(xù)復蘇的數據給市場很大支持。

　　中國經濟硬著陸擔心放緩
　　中國經濟增長在去年下半年下滑較快，尤其是制造業(yè)數據陷入負增長和工業(yè)產量持續(xù)下跌令人對中國經濟將出現硬著陸表示擔心，但是最新數據顯示，中國物流中心公布的大中企業(yè)PMI在12月份回升到50.3%，比上月回升1.3個百分點，表明在消費旺季臨近的帶動下，企業(yè)生產增長，制造業(yè)經濟總體略有回升。
　　另外中國最新公布的工業(yè)增長值也終于結束了從7月份以來的持續(xù)下滑之勢，12月為12.8%，高于11月的12.4%，其中與有色相關的電氣機械及器材制造業(yè)增長13.3%，高于11月的11.6%，通信設備、計算機及其他電子設備制造業(yè)增長15.4%，高于11月15.4%，顯示出中國經濟放緩的速度得到控制。從去年11月份開始，中國下調存款準備金率，并開始加大新增貸款額度，廣義貨幣(M2)增幅也開始加大，中國政府宏觀調控轉向穩(wěn)定經濟增長，市場對中國經濟出現硬著陸的擔憂放緩。

　　歐債危機得到控制
　　歐元區(qū)經濟陷入負增長的可能性很大，最新數據顯示歐元區(qū)PMI仍為負增長，為46.9，但高于11月份的46.4，表明歐元區(qū)制造惡化的程度并未繼續(xù)加深。
　　其實從目前來看，歐元區(qū)經濟陷入負增長基本已成定論，但因為有中美經濟彌補，歐元區(qū)經濟暫時衰退并不是市場最為擔憂的，市場最關心的仍是歐債的問題，即歐債不要繼續(xù)擴散引發(fā)全球金融混亂。
　　從最近歐元區(qū)的發(fā)債情況來看，要明顯好于預期，西班牙和意大利標售額度都超過預期，并且收益率普遍回落。即使在標普下調歐洲9國債務評級，并且下調歐洲金融穩(wěn)定工具信用評級，歐洲國債收益率還是回落，市場對此表現平淡，這是給市場最大的支持。
　　年初經濟數據好于預期，令市場對全球經濟再次陷入衰退的擔憂放緩，引發(fā)了有色金屬市場的大幅反彈，但在有色金屬價格已經接近去年9月份歐債危機涉及經濟之前的價格之時，我們還是要冷靜地看一下2012年全球的經濟狀況。歐洲經濟陷入衰退幾乎是定論，在IMF在最新的報告中預測，2012年歐元區(qū)經濟將會輕度衰退，估計會下降0.5%。美國經濟雖然進入復蘇，但經濟仍處于低速增長之中，就業(yè)和房地產仍難在短期得到大的改善，美聯儲在1月25日的報告中下調了對美國經濟的預期，預計2012年美國經濟增長為2.2~2.7%，低于去年1月份預測的2.5~2.9%。對于美國而言，這個水平還是低于潛在增長水平。中國方面，雖然在去年年底有貨幣政策微有放松的跡象，但從整體來看，2012年貨幣政策放松的可能性不大，在2011年中國新增貸款7.9萬億之后，市場預測2012年新增貸款會在8.5萬億，考慮到國家對社會融資的控制，2012年中國貨幣政策以穩(wěn)健為主，不會出現大的放松。尤其是考慮到歐美央行資產負債表不斷增加的情況下，中國經濟陷入糾結之中，中國將會以提高經濟增長質量代替經濟增長速度來化解當前的外圍壓力，經濟增長放緩是政府的主基調，因此從全球經濟上看，2012年并不是一個經濟增長強勁的年份。
　　最近，世界銀行和國際貨幣組織紛紛下調了2012年的全球經濟預期，世界銀行將經濟預期大幅下調至2.5%，國際貨幣基金組織也將2012年全球經濟增長預期從去年的4%下調至3.3%，并且兩大組織均表示，目前全球經濟面臨著巨大的金融危機威脅，如果歐債問題得不到控制，經濟增長會進一步大幅下滑。因此從整體來看，2012年全球經濟增長將會放緩，并且潛在的風險仍未排除。

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