2012年一月份，整個(gè)有色金屬市場(chǎng)全線(xiàn)反彈，并且基本收回去年9月份歐債危機(jī)引發(fā)的跌幅。其中倫敦金屬交易所(LME)三個(gè)月銅價(jià)在春節(jié)中最高達(dá)到8679美元/噸，一月份上漲幅度達(dá)到13.4%，較去年歐債危機(jī)下跌時(shí)的低點(diǎn)反彈了30.8%。LME三個(gè)月鋁價(jià)春節(jié)最高達(dá)到2290美元/噸，一月份上漲12.47%，較去年的低點(diǎn)反彈幅度達(dá)到17%。LME三個(gè)月鉛價(jià)在春節(jié)期間最高達(dá)到2329美元/噸，一月份反彈幅度達(dá)到12.9，較去年的低點(diǎn)反彈31.43%。LME三個(gè)月鋅價(jià)在春節(jié)期間最高達(dá)到2220美元/噸，一月份反彈幅度達(dá)到16.44%，較去年年底的最低點(diǎn)反彈29.2%。

　　美國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)復(fù)蘇
　　去年9、10月份，受歐洲債務(wù)危機(jī)影響，美國(guó)制造業(yè)增速再次放緩，采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)跌至50附近，但從最新的數(shù)據(jù)來(lái)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐愈加平穩(wěn)。最新公布的PMI數(shù)據(jù)12月美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)(ISM)制造業(yè)指數(shù)從之前的52.7%繼續(xù)升至53.9%，為半年高點(diǎn)，其中分項(xiàng)指數(shù)中生產(chǎn)和雇員指數(shù)各增長(zhǎng)3.3個(gè)百分點(diǎn)，新訂單指數(shù)增0.9個(gè)百分點(diǎn)。
　　另外美國(guó)房地產(chǎn)數(shù)據(jù)也好于預(yù)期，美國(guó)新房開(kāi)率增長(zhǎng)24.32%，銷(xiāo)售增長(zhǎng)9.6%，顯示美國(guó)房地產(chǎn)也穩(wěn)定下來(lái)。美國(guó)11月份工業(yè)產(chǎn)量增長(zhǎng)3.74%，美國(guó)就業(yè)形勢(shì)持續(xù)好轉(zhuǎn)，12月份美國(guó)非農(nóng)業(yè)部門(mén)就業(yè)人數(shù)增加了20萬(wàn)，為3個(gè)月來(lái)最大增長(zhǎng)，而失業(yè)率則為8.5%，降到了大約3年來(lái)的最低水平，美國(guó)第四季度GDP增長(zhǎng)達(dá)到2.8%，為2010年2季度以來(lái)的最高水平，美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇的數(shù)據(jù)給市場(chǎng)很大支持。

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)硬著陸擔(dān)心放緩
　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在去年下半年下滑較快，尤其是制造業(yè)數(shù)據(jù)陷入負(fù)增長(zhǎng)和工業(yè)產(chǎn)量持續(xù)下跌令人對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)硬著陸表示擔(dān)心，但是最新數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)物流中心公布的大中企業(yè)PMI在12月份回升到50.3%，比上月回升1.3個(gè)百分點(diǎn)，表明在消費(fèi)旺季臨近的帶動(dòng)下，企業(yè)生產(chǎn)增長(zhǎng)，制造業(yè)經(jīng)濟(jì)總體略有回升。
　　另外中國(guó)最新公布的工業(yè)增長(zhǎng)值也終于結(jié)束了從7月份以來(lái)的持續(xù)下滑之勢(shì)，12月為12.8%，高于11月的12.4%，其中與有色相關(guān)的電氣機(jī)械及器材制造業(yè)增長(zhǎng)13.3%，高于11月的11.6%，通信設(shè)備、計(jì)算機(jī)及其他電子設(shè)備制造業(yè)增長(zhǎng)15.4%，高于11月15.4%，顯示出中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩的速度得到控制。從去年11月份開(kāi)始，中國(guó)下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，并開(kāi)始加大新增貸款額度，廣義貨幣(M2)增幅也開(kāi)始加大，中國(guó)政府宏觀調(diào)控轉(zhuǎn)向穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)硬著陸的擔(dān)憂(yōu)放緩。

　　歐債危機(jī)得到控制
　　歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)陷入負(fù)增長(zhǎng)的可能性很大，最新數(shù)據(jù)顯示歐元區(qū)PMI仍為負(fù)增長(zhǎng)，為46.9，但高于11月份的46.4，表明歐元區(qū)制造惡化的程度并未繼續(xù)加深。
　　其實(shí)從目前來(lái)看，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)陷入負(fù)增長(zhǎng)基本已成定論，但因?yàn)橛兄忻澜?jīng)濟(jì)彌補(bǔ)，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)暫時(shí)衰退并不是市場(chǎng)最為擔(dān)憂(yōu)的，市場(chǎng)最關(guān)心的仍是歐債的問(wèn)題，即歐債不要繼續(xù)擴(kuò)散引發(fā)全球金融混亂。
　　從最近歐元區(qū)的發(fā)債情況來(lái)看，要明顯好于預(yù)期，西班牙和意大利標(biāo)售額度都超過(guò)預(yù)期，并且收益率普遍回落。即使在標(biāo)普下調(diào)歐洲9國(guó)債務(wù)評(píng)級(jí)，并且下調(diào)歐洲金融穩(wěn)定工具信用評(píng)級(jí)，歐洲國(guó)債收益率還是回落，市場(chǎng)對(duì)此表現(xiàn)平淡，這是給市場(chǎng)最大的支持。
　　年初經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，令市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)再次陷入衰退的擔(dān)憂(yōu)放緩，引發(fā)了有色金屬市場(chǎng)的大幅反彈，但在有色金屬價(jià)格已經(jīng)接近去年9月份歐債危機(jī)涉及經(jīng)濟(jì)之前的價(jià)格之時(shí)，我們還是要冷靜地看一下2012年全球的經(jīng)濟(jì)狀況。歐洲經(jīng)濟(jì)陷入衰退幾乎是定論，在IMF在最新的報(bào)告中預(yù)測(cè)，2012年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)將會(huì)輕度衰退，估計(jì)會(huì)下降0.5%。美國(guó)經(jīng)濟(jì)雖然進(jìn)入復(fù)蘇，但經(jīng)濟(jì)仍處于低速增長(zhǎng)之中，就業(yè)和房地產(chǎn)仍難在短期得到大的改善，美聯(lián)儲(chǔ)在1月25日的報(bào)告中下調(diào)了對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期，預(yù)計(jì)2012年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為2.2~2.7%，低于去年1月份預(yù)測(cè)的2.5~2.9%。對(duì)于美國(guó)而言，這個(gè)水平還是低于潛在增長(zhǎng)水平。中國(guó)方面，雖然在去年年底有貨幣政策微有放松的跡象，但從整體來(lái)看，2012年貨幣政策放松的可能性不大，在2011年中國(guó)新增貸款7.9萬(wàn)億之后，市場(chǎng)預(yù)測(cè)2012年新增貸款會(huì)在8.5萬(wàn)億，考慮到國(guó)家對(duì)社會(huì)融資的控制，2012年中國(guó)貨幣政策以穩(wěn)健為主，不會(huì)出現(xiàn)大的放松。尤其是考慮到歐美央行資產(chǎn)負(fù)債表不斷增加的情況下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入糾結(jié)之中，中國(guó)將會(huì)以提高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量代替經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度來(lái)化解當(dāng)前的外圍壓力，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩是政府的主基調(diào)，因此從全球經(jīng)濟(jì)上看，2012年并不是一個(gè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁的年份。
　　最近，世界銀行和國(guó)際貨幣組織紛紛下調(diào)了2012年的全球經(jīng)濟(jì)預(yù)期，世界銀行將經(jīng)濟(jì)預(yù)期大幅下調(diào)至2.5%，國(guó)際貨幣基金組織也將2012年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期從去年的4%下調(diào)至3.3%，并且兩大組織均表示，目前全球經(jīng)濟(jì)面臨著巨大的金融危機(jī)威脅，如果歐債問(wèn)題得不到控制，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)進(jìn)一步大幅下滑。因此從整體來(lái)看，2012年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將會(huì)放緩，并且潛在的風(fēng)險(xiǎn)仍未排除。

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