鋁價下跌空間有限
　　實際上，鋁價的走勢跟宏觀經(jīng)濟面的影響是息息相關(guān)的。2012年上半年，宏觀經(jīng)濟不利已經(jīng)是市場共識，歐債問題也一直懸而未決，國內(nèi)外經(jīng)濟發(fā)展逐漸出現(xiàn)疲態(tài)。受全球經(jīng)濟下行影響，鋁市需求一直不樂觀，且投資者參與熱情也相對消極，導致鋁價在上半年走勢一直處于相對平淡，且成交持續(xù)低迷的態(tài)勢中。
　　同時，在當前全球經(jīng)濟疲弱的環(huán)境下，我國經(jīng)濟增速明顯放緩，鋁市下游產(chǎn)業(yè)一直處于低迷狀態(tài)。同時，鋁加工企業(yè)生產(chǎn)訂單不足，一些企業(yè)被迫減產(chǎn)或停工，從而造成鋁終端消費持續(xù)低迷，成為鋁價一直下行的主要原因之一。而且，我國鋁市場產(chǎn)能產(chǎn)量增速加快，導致嚴重過剩，從而使供大于求壓力增大，致使鋁價不斷下滑。
　　分析認為，當前國內(nèi)外經(jīng)濟形勢比較復雜，我國宏觀經(jīng)濟仍面臨下行壓力，在短期內(nèi)鋁價不存在快速增長的動力。但從目前情況看，鋁價還是處于反彈周期當中，只不過面臨反復震蕩，正在調(diào)整階段。從中長期來看，上游鋁土礦供應(yīng)瓶頸及氧化鋁價格上漲，將限制鋁價下跌空間，鋁價或逐漸擺脫“價格倒掛”。

　　鋁價震蕩走勢可能性大
　　下半年，鋁下游消費在投資項目的刺激下開始回暖，供應(yīng)壓力也因企業(yè)利潤下滑和減產(chǎn)而緩解。據(jù)悉，國內(nèi)最大氧化鋁生產(chǎn)企業(yè)中國鋁業(yè)股份有限公司從6月份開始壓縮氧化鋁產(chǎn)能170萬噸，并提高氧化鋁銷售價格至2900元/噸。同時，中鋁等國內(nèi)五大鋁企已聯(lián)合向全國氧化鋁生產(chǎn)企業(yè)發(fā)出倡議，6月份起開始減產(chǎn)10%。
　　同時，國家電網(wǎng)輸變電第二批及第三批項目將投放市場，并且一季度末、二季度初確認的南網(wǎng)框架協(xié)議訂單也逐步進入交貨期，推升了線纜企業(yè)的用鋁量。早在5月份，風電水電等基建項目的重啟已經(jīng)在7月份對有色金屬下游的訂單產(chǎn)生明顯的效果。據(jù)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，6月份下游電力電纜用線消費有明顯回暖，線纜企業(yè)平均開工率為77.78%，環(huán)比上升4.35%，
　　而且根據(jù)市場預期，國家將會有更多的利好政策出臺，政策空間將在通脹大幅回落之際放大。而5月底的投資項目啟動后其政策效果也在7~8月將會顯現(xiàn)，接下來又將迎來“金九銀十”的消費旺季，鋁市中線反彈趨勢還是存在的。而在外圍貨幣寬松的預期下，下游電解鋁需求將拉動電解鋁消費。
　　業(yè)內(nèi)人士指出，歐債危機、產(chǎn)能過剩等因素仍將繼續(xù)給下半年的鋁價走勢帶來不利影響。但隨著宏觀經(jīng)濟增速的明顯放緩，預計相關(guān)刺激性政策將會在下半年密集出臺，給鋁價帶來一定支撐作用。同時，鋁價在經(jīng)歷此輪下跌后，已基本運行于成本線附近，再度下跌空間將受到一定抑制。業(yè)內(nèi)人士預計，下半年鋁價走勢依舊難言樂觀，整體維持區(qū)間震蕩走勢的可能性較大，震蕩區(qū)間在每噸14000~16500元之間。

[1] [2]