重走光伏路
　　這一幕何其熟悉。從行業(yè)景氣度飆升，到上市公司沾邊就漲，再到企業(yè)排隊(duì)上市，然后是IPO折戟……稀土行業(yè)與資本市場的親密接觸路徑幾乎是復(fù)制了幾年前光伏行業(yè)的軌跡。
　　大約在2008年至2009年間，光伏概念無疑是A股市場的興奮劑。當(dāng)年的天威保變、川投能源都曾是紅極一時(shí)的大牛股。之后，則是包括向日葵、超日太陽等一批光伏企業(yè)在2010年下半年的集中登陸A股市場，甚至曾經(jīng)掀起一波二級市場沾“日”就漲的風(fēng)潮。如此盛況造就了光伏企業(yè)集中排隊(duì)上市。在IPO排隊(duì)的同時(shí)，亦有光伏企業(yè)選擇借殼。2008年的三安光電、去年的海潤光伏和億晶光電都曾憑借變身光伏而身價(jià)飛升。
　　然而好景不長，業(yè)績的劇烈波動(dòng)很快影響到了光伏企業(yè)上市之路。今年開始，陸續(xù)有光伏企業(yè)的IPO之路夭折，時(shí)至今日該數(shù)字已經(jīng)達(dá)到10家。10家IPO擱淺的光伏公司分別是上機(jī)數(shù)控、思可達(dá)光伏、鹿山新材料、恒基光伏、快可光伏、日地太陽能、天能科技、歐貝黎、皇明股份和輝煌太陽能，前三者是首發(fā)申請被否，恒基光伏為中止審查，其余6家則是終止審查。光伏寒冬不期而至帶來的持續(xù)盈利能力問題，成為阻斷IPO之路的共性問題。而已經(jīng)成功登陸A股的光伏企業(yè)則飽受外界關(guān)于其上市前后業(yè)績變臉的質(zhì)疑。
　　與此同時(shí)，光伏企業(yè)的借殼也變得困難重重。今年年初，瑞晶科技借殼ST博元一事終告失敗；而同樣保殼壓力沉重的*ST北生在今年5月宣布由尖山光電介入重組，同樣因光伏業(yè)績問題在4個(gè)月后宣布終止，并火速轉(zhuǎn)向醫(yī)藥資產(chǎn)——羅益生物；類似的情況還出現(xiàn)在*ST遠(yuǎn)東身上，因太陽能光伏的市場環(huán)境發(fā)生重大變化，使得公司籌劃8個(gè)月的吸收合并四川永祥股份有限公司宣告中止。
　　“對于強(qiáng)周期行業(yè)來說，賺錢的時(shí)候都舍不得上市，或者趁著連續(xù)三年業(yè)績不錯(cuò)快速啟動(dòng)IPO，如果開始有企業(yè)選擇借殼上市，說明原始股東已經(jīng)不看好行業(yè)的發(fā)展了。”一位長期從事并購業(yè)務(wù)的券商人士直言，稀土企業(yè)近期的集中借殼，一方面有瀕退公司保殼迫切的需求，另一方面也反映出稀土行業(yè)人士對未來幾年業(yè)績的不樂觀。在他看來，未來稀土企業(yè)借殼后，將很可能重走光伏借殼路，要么飽受投資者對業(yè)績變臉的詬病，要么出于行業(yè)因素重組失利。

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