國(guó)慶以來(lái)，鉛鋅價(jià)格經(jīng)歷了連續(xù)兩周的大跌行情，倫鋅自2130美元一路跌至1900美元，跌幅達(dá)11%；倫鉛價(jià)格則是從2329美元年內(nèi)高點(diǎn)回落至2112美元，跌幅約10%。伴隨著價(jià)格的下跌，LME鉛鋅庫(kù)存紛紛出現(xiàn)異動(dòng)，鋅庫(kù)存創(chuàng)下111萬(wàn)噸17年新高，倫鉛庫(kù)存也結(jié)束長(zhǎng)達(dá)一年的下行趨勢(shì)，出現(xiàn)激增現(xiàn)象。在這現(xiàn)象的背后是經(jīng)濟(jì)衰退所造成的供給過(guò)剩加劇還是另有陰謀呢？
　　首先我們來(lái)分析一下鋅庫(kù)存異動(dòng)的邏輯：
　　自7月份開(kāi)始短暫的回落之后，9月中旬開(kāi)始倫鋅庫(kù)存又開(kāi)始拉升。10月18日更是暴增56975噸至1116625噸，倫鋅庫(kù)存再次創(chuàng)下17年新高，顯示出目前鋅市供給過(guò)剩壓力依然很大。但是伴隨著庫(kù)存的大幅上升，注銷(xiāo)倉(cāng)單自9月13號(hào)也開(kāi)始大幅增加，自12.5萬(wàn)噸升至目前38萬(wàn)噸左右，增量約26萬(wàn)噸，注銷(xiāo)倉(cāng)單比從13%攀升至34%。由于全球經(jīng)濟(jì)依然不景氣，注銷(xiāo)倉(cāng)單的來(lái)源并非是實(shí)際需求的增加，更多的是資金炒作因素在里面。分析18日庫(kù)存異動(dòng)的來(lái)源，美洲地區(qū)增加25475噸，歐洲地區(qū)增加31525噸。

　　庫(kù)存異動(dòng)的一個(gè)地區(qū)是比利時(shí)的安特衛(wèi)普倉(cāng)庫(kù)，10月18日增加31525噸，此倉(cāng)庫(kù)之前庫(kù)存一直為0，本周開(kāi)始大幅增加，一周的時(shí)間增加83975噸。歐洲主要倉(cāng)庫(kù)有：比利時(shí)-安特衛(wèi)普、荷蘭、意大利、英國(guó)、西班牙、德國(guó)、瑞典。分析其地理位置，比利時(shí)一直作為歐洲貿(mào)易的中轉(zhuǎn)站，安特衛(wèi)普倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存的增加很有可能是近期現(xiàn)貨貼水?dāng)U大所引起的。歐洲地區(qū)2011年鋅錠消費(fèi)僅占據(jù)全球18%左右，加之受歐債危機(jī)影響歐洲地區(qū)經(jīng)濟(jì)一片低迷，需求一直十分疲弱，目前歐洲地區(qū)整體10%左右的庫(kù)存也很正常。最值得關(guān)注的還是美洲和亞洲地區(qū)庫(kù)存的變化。

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