如何打破鋁行業(yè)的惡性循環(huán)？
2012年10月25日 10:58 8103次瀏覽 來源： 中國有色網(wǎng) 分類： 鋁資訊
**供應(yīng)過剩**
這就是銀行分析師持續(xù)下修鋁價預(yù)估值的原因。
例如,巴克萊資本已將2013年鋁價預(yù)估值自每噸2,275美元下調(diào)至1,988美元。
通?？炊嗷窘饘俚陌涂巳R資本這次卻表示,它們甚至"認(rèn)為做空鋁是具有吸引力的交易."("大宗商品周報",2012年10月12日出刊)。
自今年年中開始有明顯跡象顯示生產(chǎn)商不會進(jìn)一步減產(chǎn)之后,巴克萊資本對2012年至2013年合計供應(yīng)過剩的預(yù)估已上調(diào)一倍,至240萬噸。
持相同看法的,遠(yuǎn)不止巴克萊一家。
法國巴黎銀行分析師也已將今年鋁供應(yīng)過剩預(yù)估上調(diào)至75萬噸,從而使2008年至2012年的合計供應(yīng)過剩預(yù)估達(dá)到近900萬噸.
"雖然全球生產(chǎn)看起來似乎已經(jīng)見頂,但產(chǎn)能重新快速增長意味著,除非出現(xiàn)新一輪大規(guī)模減產(chǎn),否則2013-14年鋁市仍將出現(xiàn)實質(zhì)和結(jié)構(gòu)性過剩,"巴黎銀行在近期發(fā)表的研究報告中稱.
盡管風(fēng)險"明顯傾向下行",但巴黎銀行還是維持對明年鋁價平均將達(dá)每噸2,350美元(較為)樂觀的預(yù)估.
法國巴黎銀的理由是,鋁市當(dāng)前供需失衡的狀況"難以為繼"。
此觀點(diǎn)直指當(dāng)前鋁市爭論的核心。
每個生產(chǎn)商都做出了將產(chǎn)量維持在當(dāng)前水平的理性決定,無論是出於對西方國家實貨鋁溢價,還是對中國政府補(bǔ)貼的考量。
但他們卻全都面臨了一個非理性的結(jié)果,也就是價格低迷與生產(chǎn)過剩之間"不可持續(xù)的"的惡性循環(huán)卻在延續(xù)。
這種情況會持續(xù)多長時間?
沒有人知道,也沒有理由認(rèn)為目前主宰鋁行業(yè)動能的融資操作交易將會很快消退.
最有可能的結(jié)果便是曠日持久的消耗戰(zhàn),然後全球的生產(chǎn)商競相壓低成本曲線.
除了進(jìn)行融資操作的人士以外,這對鋁行業(yè)的其他人來說都是壞消息.對消費(fèi)者而言也是壞消息,表現(xiàn)在實貨溢價上漲的背后,其實是理論上的供應(yīng)充足,而實際上卻是短缺。
來源于路透《home》專欄
責(zé)任編輯：安子
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