中國(guó)資本成為新亮點(diǎn)國(guó)內(nèi)并購(gòu)強(qiáng)于海外并購(gòu)
　　就在全球礦業(yè)并購(gòu)市場(chǎng)遇冷的時(shí)候，中國(guó)礦業(yè)及金屬領(lǐng)域的并購(gòu)再度成為亮點(diǎn)。根據(jù)安永提供的數(shù)據(jù)顯示，2012年1月至9月，中國(guó)企業(yè)完成并購(gòu)案108起，同比上漲10%，并購(gòu)金額達(dá)到193億美元，同比增長(zhǎng)77%。并購(gòu)案件數(shù)量及并購(gòu)金額分別占全球總量的16%和25%。
　　10月25日，英國(guó)卡斯商學(xué)院發(fā)布報(bào)告稱中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)的成熟度在不斷提升，在市場(chǎng)排名中已經(jīng)超過(guò)日本。按照卡斯商學(xué)院發(fā)布的2012年全球并購(gòu)市場(chǎng)成熟指數(shù)，中國(guó)在2012年度排行榜上名列第九，是對(duì)并購(gòu)活動(dòng)最具吸引力的十大經(jīng)濟(jì)體中唯一的發(fā)展中國(guó)家。在過(guò)去五年中中國(guó)的排名共上升4個(gè)位次，并大幅度領(lǐng)先印度、俄羅斯、巴西等金磚國(guó)家成員。
　　艾略特表示，全球礦業(yè)并購(gòu)案整體呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，而中國(guó)企業(yè)的行動(dòng)卻在加速，充分利用了當(dāng)前估值較低的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，“中國(guó)并購(gòu)交易金額的增長(zhǎng)，是因?yàn)閲?guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)大幅集中以及為保證資源供應(yīng)安全，中國(guó)礦業(yè)企業(yè)在境外，尤其是在非洲等國(guó)家并購(gòu)活動(dòng)的走強(qiáng)。”
　　從數(shù)據(jù)顯示上看，中國(guó)資本在礦業(yè)及金屬領(lǐng)域的并購(gòu)案件數(shù)量主要是集中在國(guó)內(nèi)，而海外并購(gòu)的金額要大于國(guó)內(nèi)并購(gòu)的金額。“中國(guó)投資主體呈現(xiàn)多樣化，資源供應(yīng)鏈的垂直變得更加常見(jiàn)，并且更多的公司對(duì)礦業(yè)投資產(chǎn)生興趣。”邵杰瑞介紹，從2012年已經(jīng)發(fā)生并完成的并購(gòu)案件上分析，主要體現(xiàn)了三方面的特點(diǎn)，首先是鋼鐵企業(yè)尋求機(jī)會(huì)收購(gòu)上游的鐵礦石和煤礦資產(chǎn)，例如山東鋼鐵集團(tuán)收購(gòu)塞拉利昂的TOKOLILI鐵礦25%股權(quán)的項(xiàng)目；其次，電力公司旨在收購(gòu)煤礦和鈾礦資產(chǎn)來(lái)減少成本提高利潤(rùn)，例如中國(guó)廣東核電集團(tuán)先后投資納米比亞Extract鈾礦42.7%股權(quán)及Kalahari鈾礦100%股權(quán)項(xiàng)目；第三，沒(méi)有礦業(yè)背景的私人投資者和企業(yè)為了經(jīng)濟(jì)回報(bào)增加在礦業(yè)資源上的投資，如WahNam(私人)投資布羅克曼資源公司的澳洲鐵礦石資產(chǎn)，上海建設(shè)集團(tuán)收購(gòu)ChaliceGold在厄立特里亞金礦資產(chǎn)的股權(quán)等。
　　邵杰瑞認(rèn)為，中國(guó)正在面臨著潛在的供需不平衡問(wèn)題，獲取資源支持中國(guó)的城市化和工業(yè)化進(jìn)程是保證中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的關(guān)鍵性因素，當(dāng)前中國(guó)企業(yè)僅控制當(dāng)前境外國(guó)際礦業(yè)生產(chǎn)市場(chǎng)份額的1%。
　　德勤的一份報(bào)告指出，中國(guó)投資者正在尋求風(fēng)險(xiǎn)更高且競(jìng)爭(zhēng)更少的前沿市場(chǎng)進(jìn)行投資，很多交易都是采用基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與資源交換的方式進(jìn)行。事實(shí)上，中國(guó)現(xiàn)在國(guó)際礦業(yè)市場(chǎng)的投資形式已經(jīng)多樣化，并購(gòu)僅僅只是中國(guó)企業(yè)在國(guó)際礦業(yè)市場(chǎng)活躍的冰山一角。一份來(lái)自中國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)國(guó)際合作商會(huì)的報(bào)告顯示，僅中國(guó)的民營(yíng)企業(yè)在資源領(lǐng)域的對(duì)外投資中就呈現(xiàn)出了購(gòu)買產(chǎn)能、開展境外資本運(yùn)作、礦產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)勘探開發(fā)、承接工程、技術(shù)換資源等多種形式。從產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)作模式上看，我國(guó)民營(yíng)企業(yè)在資源領(lǐng)域的境外投資主要表現(xiàn)為直接投資運(yùn)作海外礦山、通過(guò)投資控股上市公司的資本運(yùn)作、承包風(fēng)險(xiǎn)勘探和鉆探的外包服務(wù)等三種運(yùn)作模式。
　　“中國(guó)投資者再現(xiàn)了2009-2010時(shí)期的并購(gòu)輝煌，我們預(yù)期這種情況還將延續(xù)到2013年。”艾略特認(rèn)為，在未來(lái)一到兩年中，全球礦業(yè)及金屬市場(chǎng)將碰到十年一見(jiàn)的收購(gòu)良機(jī)，中國(guó)企業(yè)如果能把握這些機(jī)會(huì)，不僅可以保證能源供應(yīng)，還能實(shí)現(xiàn)在需求較高的大宗商品，尤其是銅、鐵礦石和煤炭等領(lǐng)域的未來(lái)需求增長(zhǎng)。
　　盡管，在過(guò)去的并購(gòu)中，中國(guó)企業(yè)的成功率并不高，而且即使并購(gòu)成功了，許多項(xiàng)目也因?yàn)闊o(wú)法按時(shí)獲得利潤(rùn)而被詬病“失敗”。對(duì)此，艾略特表示，不能簡(jiǎn)單地將這樣的“0利潤(rùn)”項(xiàng)目認(rèn)為是并購(gòu)的失敗，“這些企業(yè)將在未來(lái)為中國(guó)提供有效的資源貢獻(xiàn)，畢竟礦業(yè)投資和生產(chǎn)周期都是比較長(zhǎng)的。”

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