根據(jù)遵義鈦業(yè)在去年底公布的短期融資券募集說(shuō)明書當(dāng)中的數(shù)據(jù)顯示，截至2012年6月份，總資產(chǎn)不到16億元的遵寶鈦業(yè)所欠銀行的借款已經(jīng)高達(dá)10.06億元，這其中，有7.51億元?jiǎng)t全部來(lái)源于長(zhǎng)期借款，因此在融資成本上也遠(yuǎn)高于本部項(xiàng)目。
　　何國(guó)普最終還是選擇了離開(kāi)，離開(kāi)這個(gè)讓他沮喪的地方。作為曾經(jīng)的遵義鈦業(yè)董事會(huì)秘書，在遵義這樣一個(gè)西部小城市的老國(guó)企里已經(jīng)能拿到十幾萬(wàn)的年薪，然而即便這樣，仍舊無(wú)法挽留住他。
　　據(jù)與其熟識(shí)的人士向記者透露，何國(guó)普目前已經(jīng)離開(kāi)貴州省前往外地，對(duì)于記者的約訪其予以婉拒：“既然都已經(jīng)離開(kāi)了，就不愿再多說(shuō)什么了。”
　　今年44歲的何國(guó)普在遵義鈦業(yè)從一名普通職員一直做到副總級(jí)別的董事會(huì)秘書，然而，伴隨著1月4日證監(jiān)會(huì)終止審查遵義鈦業(yè)的IPO申請(qǐng)，已經(jīng)為公司上市忙碌了6年的何國(guó)普，也毅然自己砸掉了手中的鐵飯碗。
　　從2008年4月通過(guò)證監(jiān)會(huì)審核到今年1月終止上市，遵義鈦業(yè)歷時(shí)5年過(guò)而不發(fā)，也成為A股IPO最大的爛尾項(xiàng)目。
　　在這將近5年的時(shí)間，究竟是什么原因?qū)е伦窳x鈦業(yè)最終殞命IPO？對(duì)于這個(gè)問(wèn)題，記者采訪到的多位人士都表達(dá)了一個(gè)與市場(chǎng)類同的觀點(diǎn)——鈦金屬市場(chǎng)價(jià)格的急跌導(dǎo)致公司業(yè)績(jī)下滑。
　　然而事實(shí)上，根據(jù)記者前往貴州省遵義市的采訪過(guò)程中所了解，鈦金屬價(jià)格急跌是導(dǎo)致公司業(yè)績(jī)下滑的主要因素，但是卻并不能就此將公司業(yè)績(jī)變臉以及未能上市的全部原因都?xì)w咎于此，更為深層次的原因在于，作為老國(guó)企的遵義鈦業(yè)忽視市場(chǎng)規(guī)律，過(guò)于盲目追求產(chǎn)能擴(kuò)張，在市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)嚴(yán)重供過(guò)于求、產(chǎn)品價(jià)格暴跌的情況下，仍然強(qiáng)行開(kāi)工建設(shè)兩座萬(wàn)噸項(xiàng)目，最終，巨額借貸導(dǎo)致的財(cái)務(wù)費(fèi)用讓已經(jīng)微利經(jīng)營(yíng)的公司不堪重負(fù)。
　　眼下，公司每年只有幾百萬(wàn)元的利潤(rùn)相對(duì)于欠下銀行十幾億元的負(fù)債顯得杯水車薪，不得已，就在1月4日撤出IPO申請(qǐng)的同一天，公司剛剛發(fā)行的1億元短期融資券開(kāi)始計(jì)息，這筆錢將被用于置換即將到期的銀行貸款，巨額的債務(wù)成本壓力循環(huán)累積不斷吞噬本來(lái)微薄的利潤(rùn)。

　　產(chǎn)品價(jià)格蹦極：
　　從25萬(wàn)元到5萬(wàn)元
　　遵義鈦業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)是生產(chǎn)鈦產(chǎn)業(yè)鏈上的初級(jí)產(chǎn)品海綿鈦。從2006年到2011年，市場(chǎng)上的海綿鈦價(jià)格經(jīng)歷了一輪過(guò)山車式的下跌，從當(dāng)初每噸25萬(wàn)元下跌到最低的5萬(wàn)元左右，直到2011年左右才恢復(fù)到每噸6萬(wàn)元左右的水平。
　　產(chǎn)品價(jià)格暴跌的背后，除了全球金融危機(jī)導(dǎo)致航空業(yè)增長(zhǎng)放緩等外界因素外，更重要的是國(guó)內(nèi)鈦產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷的一輪大躍進(jìn)式的產(chǎn)能擴(kuò)張。
　　2005年，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)海綿鈦的廠家只有3家，總計(jì)產(chǎn)能大約13000噸，實(shí)際產(chǎn)量不過(guò)9510噸；也就是從2005年開(kāi)始，隨著市場(chǎng)上的海綿鈦價(jià)格急速上漲，國(guó)內(nèi)掀起了一輪海綿鈦生產(chǎn)線的投資熱潮，到2007年國(guó)內(nèi)已經(jīng)有14家企業(yè)從事海綿鈦生產(chǎn)，合計(jì)產(chǎn)能已經(jīng)達(dá)到58000噸，實(shí)際產(chǎn)量為45200噸。
　　2年的時(shí)間，當(dāng)產(chǎn)量擴(kuò)張了將近4倍的同時(shí)，同期市場(chǎng)上的需求只增長(zhǎng)了2倍多，一時(shí)間，產(chǎn)能過(guò)剩導(dǎo)致各家企業(yè)相互壓價(jià)，最終導(dǎo)致了市場(chǎng)上的海綿鈦價(jià)格在2006年下半年經(jīng)歷了一輪暴跌，到2007年一季度時(shí)市場(chǎng)上的海綿鈦價(jià)格已經(jīng)跌破每噸10萬(wàn)元。
　　就在市場(chǎng)上的海綿鈦經(jīng)歷暴跌的同時(shí)，作為國(guó)內(nèi)海綿鈦?zhàn)畲蟮纳a(chǎn)商遵義鈦業(yè)正在忙著為A股上市準(zhǔn)備材料。按照公司當(dāng)時(shí)公布的招股說(shuō)明書，公司計(jì)劃向市場(chǎng)融資10億元，用于新建一座年產(chǎn)10000噸海綿鈦擴(kuò)建工程項(xiàng)目。
　　2008年4月29日，遵義鈦業(yè)的上市申請(qǐng)順利通過(guò)。然而也就是在此時(shí)，遵義鈦業(yè)拿出的2007年年報(bào)卻讓市場(chǎng)大跌眼鏡，公司的凈利潤(rùn)從上一年度的6.3億元大幅縮水至1.92億元，下滑了69%。
　　隨后的幾個(gè)月，已經(jīng)完成過(guò)會(huì)的遵義鈦業(yè)始終未見(jiàn)新股發(fā)行，市場(chǎng)猜測(cè)這與公司業(yè)績(jī)的大幅變臉有關(guān)，顯然，如果拿著這樣的業(yè)績(jī)向市場(chǎng)公開(kāi)募資，新股發(fā)行將面臨發(fā)不出去的風(fēng)險(xiǎn)，何況，當(dāng)時(shí)正值A(chǔ)股IPO的低谷期。
　　直到2008年9月IPO暫停，市場(chǎng)也沒(méi)有聽(tīng)到遵義鈦業(yè)上市的消息。
　　“其實(shí)在IPO關(guān)門的一個(gè)月前，就已經(jīng)有人和他們打過(guò)招呼了，他們最終還是沒(méi)能上，這里面肯定是有過(guò)不去的原因。”當(dāng)時(shí)參與遵義鈦業(yè)上市項(xiàng)目的一位內(nèi)部人士告訴記者。
　　上述內(nèi)部人士在電話中告訴記者，其實(shí)從他們整個(gè)參與這個(gè)項(xiàng)目的過(guò)程來(lái)看，公司的管理層似乎也并沒(méi)有表現(xiàn)出太多的熱情，“國(guó)企的老板不像民企的老板，一上市就身價(jià)幾十億，他們?cè)诠疽矝](méi)有股份，上不上市都一樣領(lǐng)工資，反正在企業(yè)干幾年就調(diào)走了。”

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