需求激增稀土喜迎補(bǔ)庫(kù)存 10股爆發(fā)在即
2013年03月27日 8:55 4490次瀏覽 來(lái)源： 中國(guó)有色網(wǎng) 分類(lèi)： 有色市場(chǎng)
廣晟有色（600259）：資產(chǎn)注入是必由之路 業(yè)績(jī)釋放有待時(shí)日
廣晟有色是2009 年初由廣東廣晟集團(tuán)借殼ST 聚酯而來(lái),公司業(yè)務(wù)由化纖類(lèi)轉(zhuǎn)為礦產(chǎn)開(kāi)發(fā),以鎢精礦和稀土為主。2009 年廣晟有色(600259)歸屬上市公司利潤(rùn)2825 萬(wàn)元,扣除非經(jīng)常性損益后盈利738 萬(wàn)元,EPS 0.11 元,扣除非經(jīng)常性損益后EPS 0.03 元。
2010 年一季度盈利833 萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)527%,EPS 0.03 元。
公司業(yè)務(wù)分礦產(chǎn)和進(jìn)出口貿(mào)易,其中2009 年進(jìn)出口貿(mào)易收入占總收入1/3,這部分業(yè)務(wù)毛利率只有8%,礦產(chǎn)業(yè)務(wù)毛利率能達(dá)到21%。
通過(guò)與同類(lèi)公司:章源鎢業(yè)和包鋼稀土相對(duì)比,在鎢精礦業(yè)務(wù)方面毛利水平與章源鎢業(yè)相當(dāng),但稀土業(yè)務(wù)毛利低于包鋼稀土,其中主要一個(gè)原因是礦石成本較高。另外公司三費(fèi)比例較高,尤其管理費(fèi)用一項(xiàng)高于章源鎢業(yè)和包鋼稀土以及行業(yè)平均水平,導(dǎo)致盈利水平不高。
公司大股東廣晟有色集團(tuán)有較多的銅、錫、鉭等資源,未來(lái)注入上市公司的可能性很大,而且以廣晟有色目前的鎢、稀土儲(chǔ)量來(lái)看,難以支撐公司的長(zhǎng)期發(fā)展。短期而言,珠江礦業(yè)是公司重點(diǎn)的收購(gòu)對(duì)象。若收購(gòu)成功,公司鎢礦產(chǎn)量和儲(chǔ)量可翻倍。2006-2008年珠江礦業(yè)平均年銷(xiāo)售收入約1.19 億元,凈利潤(rùn)4260 萬(wàn)元,是一塊比較優(yōu)良的資產(chǎn)。
我們以樂(lè)觀的假設(shè),2010 年四季度能完成對(duì)珠江礦業(yè)的收購(gòu),2011年可為公司貢獻(xiàn)銷(xiāo)售收入1.23 億,凈利潤(rùn)3500 萬(wàn)元,即廣晟有色2011 年攤薄后EPS 約為0.265 元。通過(guò)與章源鎢業(yè)和包鋼稀土對(duì)比,廣晟有色2011 年的動(dòng)態(tài)PE、PB、PS 都高于同類(lèi)公司,當(dāng)然更高于有色板塊的整體估值水平,我們給予“中性”評(píng)級(jí)。（金元證券 孫凡）
責(zé)任編輯：四筆
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