據(jù)悉，氧化鋁是鋁產(chǎn)品的主要原材料，2012年以來，國內(nèi)氧化鋁新建產(chǎn)能投放步伐明顯放緩。此外，受印尼限制鋁土礦出口政策影響，自2012年6月起，以中鋁為代表的國內(nèi)依賴進(jìn)口礦的氧化鋁廠紛紛下調(diào)產(chǎn)量，以應(yīng)對原材料供應(yīng)不足帶來的產(chǎn)量風(fēng)險。氧化鋁、鋁土礦市場供給的波動，或使得魏橋鋁電的原材料供應(yīng)得不到充足的保證，形成原材料供應(yīng)風(fēng)險。
　　因此，鋁行業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩以及下游需求低迷，導(dǎo)致原鋁價格短期內(nèi)難以走出低迷態(tài)勢。在王政看來，“該公司產(chǎn)品單一，對價格波動風(fēng)險的抵御能力較弱，主要依靠節(jié)約生產(chǎn)成本、減少庫存鎖定盈利空間。”
　　根據(jù)前述募集說明書，采購氧化鋁成本約占其鋁產(chǎn)品營業(yè)成本的38%。而該公司與當(dāng)?shù)卮笮脱趸X生產(chǎn)商濱州高新鋁電股份有限公司（下稱“高新鋁電”）簽訂了長期供貨協(xié)議，保證了氧化鋁的穩(wěn)定供應(yīng)。由于自行提貨、年采購量超過100萬噸且一直保持4億元的預(yù)付貨款，其在氧化鋁采購價格方面取得一定折扣。2011年4月，為規(guī)避氧化鋁供貨渠道過于集中的風(fēng)險，其又與青島的一家氧化鋁供應(yīng)商建立了供應(yīng)關(guān)系。2012年1月，再與廣東一家氧化鋁供應(yīng)商建立了供應(yīng)關(guān)系，進(jìn)一步拓寬了原材料采購渠道。
　　目前來看，該公司氧化鋁和電力的采購主要集中于高新鋁電一家企業(yè)，2011年從高新鋁電采購的氧化鋁占采購總量的96.33%。此外，電力成本（包括自產(chǎn)及采購）約占其鋁產(chǎn)品營業(yè)成本的38% 。截至2011年底，該公司擁有已投產(chǎn)的自備熱電裝機(jī)容量174萬千瓦，2011年自備電廠供應(yīng)電力約95.04億度，約占用電量的51.78%，其余所需電力均從高新鋁電購入。
　　導(dǎo)報記者獲悉，魏橋鋁電采購氧化鋁等均以市場價為基準(zhǔn)來定價，從高新鋁電采購電力則由雙方協(xié)商定價。“雖然氧化鋁和電力的自給率穩(wěn)步提高，但仍將一定程度依賴高新鋁電的原料供應(yīng)。如果后者生產(chǎn)經(jīng)營出現(xiàn)重大變化，則會對魏橋鋁電的原材料供應(yīng)造成重大影響，從而影響其正常生產(chǎn)。”王政說。
　　另外，環(huán)保政策及電價政策變動風(fēng)險也在襲擾魏橋鋁電。目前，該公司所需電力全部由自備電廠及高新鋁電提供，電價政策的變動未對其造成直接影響。但魏橋鋁電在前述短融券的募集說明書中坦言，“未來如果因國家電力政策變化，導(dǎo)致公司自備電網(wǎng)的供電資質(zhì)取消，所需電力改由國家電網(wǎng)統(tǒng)一提供，電價的提升將在一定程度上影響公司購電成本，并最終影響到經(jīng)營效益。”

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