去年以來，國際金價持續(xù)劇烈波動，高盛等機構認為黃金牛市已謝幕，而羅杰斯等人則認為黃金牛市還將繼續(xù)，眾說紛紜，觀點尖銳對立，甚至拿出的數據都會彼此矛盾。近日，黃金價格出現暴跌，令投資者不知所措。2013年還能不能投資黃金呢？黃金十年牛市是否已結束？

4月16日本網對黃金投資的調查結果：

關于黃金市場的各方聲音：

葉檀：黃金下跌或預示著新一輪經濟危機

　　黃金與大宗商品價格大跌是產能過剩、經濟緊縮的標志。
　　全球市場的焦點轉移，投資者大篇幅探討，中國在產能過剩之下的轉型是否意味著大宗商品黃金時代的結束，金磚四國是否已是明日黃花？債務大國歐日自顧不暇，美國的經濟數據時好時壞，沒有出現明確的上升周期。
　　NYMEX原油如斷頭鍘刀一樣下跌，4月1日開始從每桶開盤價97.23美元下跌到4月5日收盤價93.05美元，從4月11日開始第二輪暴跌，從開盤價94.54美元，下跌到4月16日收盤價88.27美元。從周K線與月K線看，整體疲弱震蕩、來回盤整的格局還沒有被破壞。
　　油價下挫意味著全球經濟熱度的下行，另一項反映經濟溫度的大宗商品銅價，近期毫無阻擋一路下跌，LME銅從2月4日的每噸8346美元，下跌到4月16日的7225.5美元。從2011年初10189美元的高位計算，跌幅29.1%。從周K線與月K線看，最大的特點就是劇烈震蕩。
　　從2008年以來的大宗商品波動率遠高于預期波動率，可謂地獄市場，迫使不少投資者紛紛退出。
　　英國《金融時報》4月15日報道，全球主要大宗商品交易商過去十年盈利近2500億美元，超過同期高盛、摩根大通、摩根士丹利的盈利總和，也超過豐田、大眾、福特、寶馬和雷諾的總和。但2000年開始的超級周期已經過去，大宗商品交易行業(yè)正面臨強大不利因素，總利潤增速停滯不前，一些關鍵盈利指標一年不如一年。行業(yè)凈資產收益率不斷下降，21世紀頭十年中期超過50%~60%，如今平均為20%~30%盡管大大高于其他任何行業(yè)。不計特別項目，2012年嘉能可的凈資產收益率跌至9.7%，與本世紀初61%的峰值不可同日而語。
　　這一數據與中國大型資源性企業(yè)的業(yè)績，與產能過?？梢韵嗷ビ∽C。由于中國銅進口增加，以銅充當抵押的融資鏈條成熟，銅價徘徊不跌。但再投機的市場也抵擋不住實體經濟的緊縮，時間一長，必然現出原形。
　　作為主要的商品貨幣，澳元深受其害，從4月11日收出十字星后，連續(xù)兩個交易日大跌。全球經濟一盤棋，中國產能過剩，歐美經濟疲軟，通過大宗商品價格、匯率互相傳導。
　　黃金價格下挫之猛，讓人瞠目結舌，紐約商交所Comex黃金期貨4月12日、15日，連續(xù)兩個交易日大跌。這是黃金期貨自1974年在美國開始交易以來的最大跌幅。自2011年9月份，黃金價格漲至每盎司1923.2美元的歷史高位(名義價格)以來，黃金進入低迷期，直到近日出現前所未有的暴跌。
　　黃金的金融屬性極強，全球央行釋放貨幣本應推高金價，到現在為止，債券之王比爾？格羅斯等人依然看好黃金價格未來走勢。
　　事物都有兩面，反過來看，全球央行力推量化寬松，正是因為全球經濟緊縮。日本泡沫崩潰以來，多次量化寬松也未能推高通[微博]脹，此次新任央行行長黑田東彥下決心，采取無限量寬松政策，包括每年增加60萬億~70萬億日元基礎貨幣，增持50萬億日元日本國債等，爭取在兩年內達成2%的通脹率目標。事實是殘酷的，日本經濟緊縮，今年1月全國核心消費者物價指數年率下降0.2%，為連續(xù)第三個月下降，降幅一如預期，并與前值持穩(wěn)；日本1月全國CPI年率下降0.3%，前值下降0.1%。2月東京核心CPI年率下降0.6%，一如市場預期，前值下降0.5%。其他美國、加拿大等國，通脹均未達到2%的設定指標。
　　兩股力量角力，寬松的貨幣大戰(zhàn)低迷的實體經濟，市場來回拉鋸，當塞浦路斯等央行拋售黃金的傳言四起時，成為壓垮黃金市場的最后一根稻草。
　　對于擁有巨額美元儲備、黃金儲備不多的中國而言，資源價格、經濟緊縮下跌是好事，逢低吸納為未來儲備能源、技術、資源成為上佳選擇。如果聽信資源企業(yè)的游說，進行大規(guī)模收儲、抬高全球資源價格，坐失全球吸納機會，未來一定會后悔莫及。
　　黃金、大宗商品疾速下跌，顯示經濟危機還將長期延續(xù)，貨幣手段并未奏效。

宋鴻兵：黃金牛市遠未結束

 　　應《理財周刊》邀請，知名經濟學家宋鴻兵近日在滬舉辦了一場名為“貨幣戰(zhàn)爭時代的投資新策略”的理財講座，對貴金屬、外匯、樓市等諸多投資領域作出了精辟而獨到的分析，贏得在場聽眾一致認可。
　　近年來，國內股市持續(xù)低迷，樓市又因政策限制而投資無門，為幫助廣大投資者理清財富脈絡，看準投資趨勢，3月30日下午，由《理財周刊》和天津黃金日貴金屬經營有限公司聯(lián)合舉辦的“貨幣戰(zhàn)爭時代的投資新策略”財富論壇在上海影城隆重舉行。
　　宋鴻兵簡歷宋鴻兵在美主修信息工程和教育學，獲美利堅大學碩士學位。長期關注和研究美國歷史和世界金融史。1996年后在美國媒體游說公司、醫(yī)療業(yè)、電信業(yè)、信息安全、聯(lián)邦政府和著名金融機構供職。2002年開始先后擔任美國最大的非銀行類金融機構房利美和房地美的 IT 高級咨詢顧問，主要從事房地產貸款自動審核系統(tǒng)設計、金融衍生工具的稅務計算分析、 MBS(資 產抵押債券)的風險評估等方面的工作。
　　應《理財周刊》邀請，知名經濟學家宋鴻兵近日在滬舉辦了一場名為“貨幣戰(zhàn)爭時代的投資新策略”的理財講座，對貴金屬、外匯、樓市等諸多投資領域作出了精辟而獨到的分析，贏得在場聽眾一致認可。
　　近年來，國內股市持續(xù)低迷，樓市又因政策限制而投資無門，為幫助廣大投資者理清財富脈絡，看準投資趨勢，3月30日下午，由《理財周刊》和天津黃金日貴金屬經營有限公司聯(lián)合舉辦的“貨幣戰(zhàn)爭時代的投資新策略”財富論壇在上海影城隆重舉行。
　　在天津黃金日貴金屬經營有限公司董事長周仁旭發(fā)表了開幕致辭并宣布2013年黃金日千萬實盤大賽及模擬大賽正式啟動后，環(huán)球經濟研究院院長、暢銷書《貨幣戰(zhàn)爭》系列叢書作者宋鴻兵為在場的1000多名來賓作了精彩的演講。黃金還能牛多久
　　去年以來，國際金價持續(xù)劇烈波動，高盛等機構認為黃金牛市已謝幕，而羅杰斯等人則認為黃金牛市還將繼續(xù)，市場眾說紛紜，觀點尖銳對立，甚至拿出的數據都會彼此矛盾，讓投資者不知所措。“2013年還能不能投資黃金？黃金十年牛市是否已結束？”宋鴻兵一上來就對投資者最關心的問題做出了回應。
　　他認為，要看清金銀價格未來的走勢，不是簡單地只看清貴金屬的問題，首先是要看清美元的趨勢。從最近的塞浦路斯危機可以看出，國際金融危機并沒有成為過去式，反而時刻都有卷土重來的可能。從美國到歐洲再到日本，各國競相開動印鈔機以刺激經濟的貨幣戰(zhàn)爭時代已經到來。在金融危機和貨幣戰(zhàn)爭環(huán)境下，投資金銀最重要的目的不是依靠波動賺取差價或者對抗通脹，而是因為貴金屬是最有能力對沖全球貨幣體制重大缺陷風險的投資品，因為這種風險是未來必將會出現的問題。
　　宋鴻兵一針見血地指出，人民幣背后的抵押品是美元，因為每年央行超發(fā)的基礎貨幣幾乎都來源于美元計價的外匯占款，而美元背后的抵押品則是美國國債，因此人民幣最終的核心資產是美國國債。而從美國目前的生產力發(fā)展水平看，在沒有新的真正意義上的技術革命來臨前，未來20~30年內，美國必然會面臨無力償還債務而貨幣崩潰的問題，美元下沉是必然結果。而迫于美元貶值的壓力，各國政府紛紛追加超發(fā)貨幣所導致的貨幣戰(zhàn)爭又會在推升全球性通脹之后引發(fā)全球貨幣大崩潰?；仡櫄v史，宋鴻兵發(fā)現無論是一戰(zhàn)后的德國、二戰(zhàn)后的中國還是近年來爆發(fā)顏色革命和天鵝絨革命的國家，其國內經濟無一不面臨著嚴重通貨膨脹，這是引發(fā)社會動亂、政權更迭和戰(zhàn)爭的重大導火索。因此只要全球貨幣體系發(fā)展方向沒能發(fā)生根本性的改變，黃金長期走牛的趨勢就不會改變。宋鴻兵建議投資者不要抱著短期投資的想法來買黃金，而是把黃金看成最后一道財務保險杠而長期持有。
　　美國經濟"假復蘇假復蘇""利率掉期要當心要買就買硬資產
　　針對近一段時間美國部分地區(qū)房價上漲以及美國三大股指迭創(chuàng)新高等投資市場動向，宋鴻兵認為，這些并不是美國經濟正在快速復蘇的證明。經濟復蘇的關鍵指標在于就業(yè)人口率以及全職工作就業(yè)人口率，這兩項指標上，美國依然沒有明顯起色，因此所謂的美國經濟復蘇是依靠資金推動的“假復蘇”，而 QE4 的退出更非易事。因此，一些機構所鼓吹的美國經濟復蘇將導致黃金牛市終結的觀點站不住腳。
　　而對于未來人民幣的走勢，宋鴻兵認為人民幣的升值趨勢至少還能保持兩年，但在此之后，隨著“內貶外升”的人民幣實際購買力的不斷縮水，人民幣兌美元可能會有暴跌的風險。
　　在談到國際金融危機未來的走勢時，宋鴻兵強調指出，下一個金融危機的風險引爆點將極有可能是利率掉期市場。利率掉期的本質是以浮動現金流交換固定現金流，中間的差額就是保險金，而這其中經營擔保業(yè)務的就是當年出現次貸問題的美國五大銀行，隨著利率的上升，這塊業(yè)務的風險將會逐漸釋放。但有了2008年金融危機的教訓，這次這些銀行會把產品放到海外做結構性產品，把將來可能賠得血本無歸的風險轉嫁給亞洲人、中東人和俄羅斯人，國內投資者一定要特別當心。
　　宋鴻兵表示，貨幣戰(zhàn)爭時代最好的投資選擇就是能夠有效對抗通脹的硬資產。所謂硬資產既包括房屋等不動產，也包括黃金、白銀等貴金屬。而鑒于越來越多的年輕人進入城市后再也沒有回農村務農的打算，以及中國社會未來20年老齡化問題將會日益嚴重，宋鴻兵還對農業(yè)和醫(yī)療保健產業(yè)的前景相當看好。
　　在演講間隙，宋鴻兵和周仁旭共同接受了國內多家主流財經媒體記者的采訪。宋鴻兵認為今年金價走勢將會“前低后高”，并對今年房地產市場的走勢、實物黃金和黃金衍生投資品之間的優(yōu)劣比較等投資者關心的熱點問題作了精彩而獨到的回答。
　　活動中，宋鴻兵還與黃金日金融學院院長趙海寧、中南財大客座教授高宏偉共同參加了主題為“新政府·新政策·新機遇”的經濟財富論壇，對人民幣國際化、中國資本市場改革、企業(yè)家資金外流、新一屆政府的經濟改革前景等問題展開了智慧的交鋒，宋鴻兵扎實的學術功底、機智的臨場應變體現得淋漓盡致，旁征博引、妙語連珠，在會場內掀起一次又一次的高潮。精彩的發(fā)言引來在場聽眾的陣陣掌聲，大呼“收獲頗豐”。論壇結束之后，宋鴻兵還當場進行了《貨幣戰(zhàn)爭4》的簽售，300本書被搶購一空。

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