去年以來，國際金價(jià)持續(xù)劇烈波動，高盛等機(jī)構(gòu)認(rèn)為黃金牛市已謝幕，而羅杰斯等人則認(rèn)為黃金牛市還將繼續(xù)，眾說紛紜，觀點(diǎn)尖銳對立，甚至拿出的數(shù)據(jù)都會彼此矛盾。近日，黃金價(jià)格出現(xiàn)暴跌，令投資者不知所措。2013年還能不能投資黃金呢？黃金十年牛市是否已結(jié)束？

4月16日本網(wǎng)對黃金投資的調(diào)查結(jié)果：

關(guān)于黃金市場的各方聲音：

葉檀：黃金下跌或預(yù)示著新一輪經(jīng)濟(jì)危機(jī)

　　黃金與大宗商品價(jià)格大跌是產(chǎn)能過剩、經(jīng)濟(jì)緊縮的標(biāo)志。
　　全球市場的焦點(diǎn)轉(zhuǎn)移，投資者大篇幅探討，中國在產(chǎn)能過剩之下的轉(zhuǎn)型是否意味著大宗商品黃金時(shí)代的結(jié)束，金磚四國是否已是明日黃花？債務(wù)大國歐日自顧不暇，美國的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)時(shí)好時(shí)壞，沒有出現(xiàn)明確的上升周期。
　　NYMEX原油如斷頭鍘刀一樣下跌，4月1日開始從每桶開盤價(jià)97.23美元下跌到4月5日收盤價(jià)93.05美元，從4月11日開始第二輪暴跌，從開盤價(jià)94.54美元，下跌到4月16日收盤價(jià)88.27美元。從周K線與月K線看，整體疲弱震蕩、來回盤整的格局還沒有被破壞。
　　油價(jià)下挫意味著全球經(jīng)濟(jì)熱度的下行，另一項(xiàng)反映經(jīng)濟(jì)溫度的大宗商品銅價(jià)，近期毫無阻擋一路下跌，LME銅從2月4日的每噸8346美元，下跌到4月16日的7225.5美元。從2011年初10189美元的高位計(jì)算，跌幅29.1%。從周K線與月K線看，最大的特點(diǎn)就是劇烈震蕩。
　　從2008年以來的大宗商品波動率遠(yuǎn)高于預(yù)期波動率，可謂地獄市場，迫使不少投資者紛紛退出。
　　英國《金融時(shí)報(bào)》4月15日報(bào)道，全球主要大宗商品交易商過去十年盈利近2500億美元，超過同期高盛、摩根大通、摩根士丹利的盈利總和，也超過豐田、大眾、福特、寶馬和雷諾的總和。但2000年開始的超級周期已經(jīng)過去，大宗商品交易行業(yè)正面臨強(qiáng)大不利因素，總利潤增速停滯不前，一些關(guān)鍵盈利指標(biāo)一年不如一年。行業(yè)凈資產(chǎn)收益率不斷下降，21世紀(jì)頭十年中期超過50%~60%，如今平均為20%~30%盡管大大高于其他任何行業(yè)。不計(jì)特別項(xiàng)目，2012年嘉能可的凈資產(chǎn)收益率跌至9.7%，與本世紀(jì)初61%的峰值不可同日而語。
　　這一數(shù)據(jù)與中國大型資源性企業(yè)的業(yè)績，與產(chǎn)能過?？梢韵嗷ビ∽C。由于中國銅進(jìn)口增加，以銅充當(dāng)?shù)盅旱娜谫Y鏈條成熟，銅價(jià)徘徊不跌。但再投機(jī)的市場也抵擋不住實(shí)體經(jīng)濟(jì)的緊縮，時(shí)間一長，必然現(xiàn)出原形。
　　作為主要的商品貨幣，澳元深受其害，從4月11日收出十字星后，連續(xù)兩個(gè)交易日大跌。全球經(jīng)濟(jì)一盤棋，中國產(chǎn)能過剩，歐美經(jīng)濟(jì)疲軟，通過大宗商品價(jià)格、匯率互相傳導(dǎo)。
　　黃金價(jià)格下挫之猛，讓人瞠目結(jié)舌，紐約商交所Comex黃金期貨4月12日、15日，連續(xù)兩個(gè)交易日大跌。這是黃金期貨自1974年在美國開始交易以來的最大跌幅。自2011年9月份，黃金價(jià)格漲至每盎司1923.2美元的歷史高位(名義價(jià)格)以來，黃金進(jìn)入低迷期，直到近日出現(xiàn)前所未有的暴跌。
　　黃金的金融屬性極強(qiáng)，全球央行釋放貨幣本應(yīng)推高金價(jià)，到現(xiàn)在為止，債券之王比爾？格羅斯等人依然看好黃金價(jià)格未來走勢。
　　事物都有兩面，反過來看，全球央行力推量化寬松，正是因?yàn)槿蚪?jīng)濟(jì)緊縮。日本泡沫崩潰以來，多次量化寬松也未能推高通[微博]脹，此次新任央行行長黑田東彥下決心，采取無限量寬松政策，包括每年增加60萬億~70萬億日元基礎(chǔ)貨幣，增持50萬億日元日本國債等，爭取在兩年內(nèi)達(dá)成2%的通脹率目標(biāo)。事實(shí)是殘酷的，日本經(jīng)濟(jì)緊縮，今年1月全國核心消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)年率下降0.2%，為連續(xù)第三個(gè)月下降，降幅一如預(yù)期，并與前值持穩(wěn)；日本1月全國CPI年率下降0.3%，前值下降0.1%。2月東京核心CPI年率下降0.6%，一如市場預(yù)期，前值下降0.5%。其他美國、加拿大等國，通脹均未達(dá)到2%的設(shè)定指標(biāo)。
　　兩股力量角力，寬松的貨幣大戰(zhàn)低迷的實(shí)體經(jīng)濟(jì)，市場來回拉鋸，當(dāng)塞浦路斯等央行拋售黃金的傳言四起時(shí)，成為壓垮黃金市場的最后一根稻草。
　　對于擁有巨額美元儲備、黃金儲備不多的中國而言，資源價(jià)格、經(jīng)濟(jì)緊縮下跌是好事，逢低吸納為未來儲備能源、技術(shù)、資源成為上佳選擇。如果聽信資源企業(yè)的游說，進(jìn)行大規(guī)模收儲、抬高全球資源價(jià)格，坐失全球吸納機(jī)會，未來一定會后悔莫及。
　　黃金、大宗商品疾速下跌，顯示經(jīng)濟(jì)危機(jī)還將長期延續(xù)，貨幣手段并未奏效。

宋鴻兵：黃金牛市遠(yuǎn)未結(jié)束

 　　應(yīng)《理財(cái)周刊》邀請，知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋鴻兵近日在滬舉辦了一場名為“貨幣戰(zhàn)爭時(shí)代的投資新策略”的理財(cái)講座，對貴金屬、外匯、樓市等諸多投資領(lǐng)域作出了精辟而獨(dú)到的分析，贏得在場聽眾一致認(rèn)可。
　　近年來，國內(nèi)股市持續(xù)低迷，樓市又因政策限制而投資無門，為幫助廣大投資者理清財(cái)富脈絡(luò)，看準(zhǔn)投資趨勢，3月30日下午，由《理財(cái)周刊》和天津黃金日貴金屬經(jīng)營有限公司聯(lián)合舉辦的“貨幣戰(zhàn)爭時(shí)代的投資新策略”財(cái)富論壇在上海影城隆重舉行。
　　宋鴻兵簡歷宋鴻兵在美主修信息工程和教育學(xué)，獲美利堅(jiān)大學(xué)碩士學(xué)位。長期關(guān)注和研究美國歷史和世界金融史。1996年后在美國媒體游說公司、醫(yī)療業(yè)、電信業(yè)、信息安全、聯(lián)邦政府和著名金融機(jī)構(gòu)供職。2002年開始先后擔(dān)任美國最大的非銀行類金融機(jī)構(gòu)房利美和房地美的 IT 高級咨詢顧問，主要從事房地產(chǎn)貸款自動審核系統(tǒng)設(shè)計(jì)、金融衍生工具的稅務(wù)計(jì)算分析、 MBS(資 產(chǎn)抵押債券)的風(fēng)險(xiǎn)評估等方面的工作。
　　應(yīng)《理財(cái)周刊》邀請，知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋鴻兵近日在滬舉辦了一場名為“貨幣戰(zhàn)爭時(shí)代的投資新策略”的理財(cái)講座，對貴金屬、外匯、樓市等諸多投資領(lǐng)域作出了精辟而獨(dú)到的分析，贏得在場聽眾一致認(rèn)可。
　　近年來，國內(nèi)股市持續(xù)低迷，樓市又因政策限制而投資無門，為幫助廣大投資者理清財(cái)富脈絡(luò)，看準(zhǔn)投資趨勢，3月30日下午，由《理財(cái)周刊》和天津黃金日貴金屬經(jīng)營有限公司聯(lián)合舉辦的“貨幣戰(zhàn)爭時(shí)代的投資新策略”財(cái)富論壇在上海影城隆重舉行。
　　在天津黃金日貴金屬經(jīng)營有限公司董事長周仁旭發(fā)表了開幕致辭并宣布2013年黃金日千萬實(shí)盤大賽及模擬大賽正式啟動后，環(huán)球經(jīng)濟(jì)研究院院長、暢銷書《貨幣戰(zhàn)爭》系列叢書作者宋鴻兵為在場的1000多名來賓作了精彩的演講。黃金還能牛多久
　　去年以來，國際金價(jià)持續(xù)劇烈波動，高盛等機(jī)構(gòu)認(rèn)為黃金牛市已謝幕，而羅杰斯等人則認(rèn)為黃金牛市還將繼續(xù)，市場眾說紛紜，觀點(diǎn)尖銳對立，甚至拿出的數(shù)據(jù)都會彼此矛盾，讓投資者不知所措。“2013年還能不能投資黃金？黃金十年牛市是否已結(jié)束？”宋鴻兵一上來就對投資者最關(guān)心的問題做出了回應(yīng)。
　　他認(rèn)為，要看清金銀價(jià)格未來的走勢，不是簡單地只看清貴金屬的問題，首先是要看清美元的趨勢。從最近的塞浦路斯危機(jī)可以看出，國際金融危機(jī)并沒有成為過去式，反而時(shí)刻都有卷土重來的可能。從美國到歐洲再到日本，各國競相開動印鈔機(jī)以刺激經(jīng)濟(jì)的貨幣戰(zhàn)爭時(shí)代已經(jīng)到來。在金融危機(jī)和貨幣戰(zhàn)爭環(huán)境下，投資金銀最重要的目的不是依靠波動賺取差價(jià)或者對抗通脹，而是因?yàn)橘F金屬是最有能力對沖全球貨幣體制重大缺陷風(fēng)險(xiǎn)的投資品，因?yàn)檫@種風(fēng)險(xiǎn)是未來必將會出現(xiàn)的問題。
　　宋鴻兵一針見血地指出，人民幣背后的抵押品是美元，因?yàn)槊磕暄胄谐l(fā)的基礎(chǔ)貨幣幾乎都來源于美元計(jì)價(jià)的外匯占款，而美元背后的抵押品則是美國國債，因此人民幣最終的核心資產(chǎn)是美國國債。而從美國目前的生產(chǎn)力發(fā)展水平看，在沒有新的真正意義上的技術(shù)革命來臨前，未來20~30年內(nèi)，美國必然會面臨無力償還債務(wù)而貨幣崩潰的問題，美元下沉是必然結(jié)果。而迫于美元貶值的壓力，各國政府紛紛追加超發(fā)貨幣所導(dǎo)致的貨幣戰(zhàn)爭又會在推升全球性通脹之后引發(fā)全球貨幣大崩潰?；仡櫄v史，宋鴻兵發(fā)現(xiàn)無論是一戰(zhàn)后的德國、二戰(zhàn)后的中國還是近年來爆發(fā)顏色革命和天鵝絨革命的國家，其國內(nèi)經(jīng)濟(jì)無一不面臨著嚴(yán)重通貨膨脹，這是引發(fā)社會動亂、政權(quán)更迭和戰(zhàn)爭的重大導(dǎo)火索。因此只要全球貨幣體系發(fā)展方向沒能發(fā)生根本性的改變，黃金長期走牛的趨勢就不會改變。宋鴻兵建議投資者不要抱著短期投資的想法來買黃金，而是把黃金看成最后一道財(cái)務(wù)保險(xiǎn)杠而長期持有。
　　美國經(jīng)濟(jì)"假復(fù)蘇假復(fù)蘇""利率掉期要當(dāng)心要買就買硬資產(chǎn)
　　針對近一段時(shí)間美國部分地區(qū)房價(jià)上漲以及美國三大股指迭創(chuàng)新高等投資市場動向，宋鴻兵認(rèn)為，這些并不是美國經(jīng)濟(jì)正在快速復(fù)蘇的證明。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的關(guān)鍵指標(biāo)在于就業(yè)人口率以及全職工作就業(yè)人口率，這兩項(xiàng)指標(biāo)上，美國依然沒有明顯起色，因此所謂的美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是依靠資金推動的“假復(fù)蘇”，而 QE4 的退出更非易事。因此，一些機(jī)構(gòu)所鼓吹的美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將導(dǎo)致黃金牛市終結(jié)的觀點(diǎn)站不住腳。
　　而對于未來人民幣的走勢，宋鴻兵認(rèn)為人民幣的升值趨勢至少還能保持兩年，但在此之后，隨著“內(nèi)貶外升”的人民幣實(shí)際購買力的不斷縮水，人民幣兌美元可能會有暴跌的風(fēng)險(xiǎn)。
　　在談到國際金融危機(jī)未來的走勢時(shí)，宋鴻兵強(qiáng)調(diào)指出，下一個(gè)金融危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)引爆點(diǎn)將極有可能是利率掉期市場。利率掉期的本質(zhì)是以浮動現(xiàn)金流交換固定現(xiàn)金流，中間的差額就是保險(xiǎn)金，而這其中經(jīng)營擔(dān)保業(yè)務(wù)的就是當(dāng)年出現(xiàn)次貸問題的美國五大銀行，隨著利率的上升，這塊業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)將會逐漸釋放。但有了2008年金融危機(jī)的教訓(xùn)，這次這些銀行會把產(chǎn)品放到海外做結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，把將來可能賠得血本無歸的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給亞洲人、中東人和俄羅斯人，國內(nèi)投資者一定要特別當(dāng)心。
　　宋鴻兵表示，貨幣戰(zhàn)爭時(shí)代最好的投資選擇就是能夠有效對抗通脹的硬資產(chǎn)。所謂硬資產(chǎn)既包括房屋等不動產(chǎn)，也包括黃金、白銀等貴金屬。而鑒于越來越多的年輕人進(jìn)入城市后再也沒有回農(nóng)村務(wù)農(nóng)的打算，以及中國社會未來20年老齡化問題將會日益嚴(yán)重，宋鴻兵還對農(nóng)業(yè)和醫(yī)療保健產(chǎn)業(yè)的前景相當(dāng)看好。
　　在演講間隙，宋鴻兵和周仁旭共同接受了國內(nèi)多家主流財(cái)經(jīng)媒體記者的采訪。宋鴻兵認(rèn)為今年金價(jià)走勢將會“前低后高”，并對今年房地產(chǎn)市場的走勢、實(shí)物黃金和黃金衍生投資品之間的優(yōu)劣比較等投資者關(guān)心的熱點(diǎn)問題作了精彩而獨(dú)到的回答。
　　活動中，宋鴻兵還與黃金日金融學(xué)院院長趙海寧、中南財(cái)大客座教授高宏偉共同參加了主題為“新政府·新政策·新機(jī)遇”的經(jīng)濟(jì)財(cái)富論壇，對人民幣國際化、中國資本市場改革、企業(yè)家資金外流、新一屆政府的經(jīng)濟(jì)改革前景等問題展開了智慧的交鋒，宋鴻兵扎實(shí)的學(xué)術(shù)功底、機(jī)智的臨場應(yīng)變體現(xiàn)得淋漓盡致，旁征博引、妙語連珠，在會場內(nèi)掀起一次又一次的高潮。精彩的發(fā)言引來在場聽眾的陣陣掌聲，大呼“收獲頗豐”。論壇結(jié)束之后，宋鴻兵還當(dāng)場進(jìn)行了《貨幣戰(zhàn)爭4》的簽售，300本書被搶購一空。

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