近期接二連三的環(huán)保、爆炸事故、山林大火把江西銅業(yè)（600362.SH)推到了輿論的風口浪尖。
　　4月15日下午14時，江西銅業(yè)所屬德興銀山鉛鋅礦（以下簡稱“銀山礦”）礦區(qū)一名年逾六旬的職工家屬顧某引發(fā)山林大火，綿延數(shù)公里的山區(qū)隨后成為一片火海。記者登上失火山頭，目測過火面積有上千畝。江西銅業(yè)在事發(fā)當天及之后沒有發(fā)布相關(guān)公告。銀山礦有關(guān)負責人稱此大火未影響到生產(chǎn)。
　　然而，接二連三的事故讓江西銅業(yè)礦山資源接近枯竭的問題暴露了出來。
　　江西銅業(yè)歷年年報數(shù)據(jù)顯示，其資源自給率已由高峰時期的70%一路下滑到2012年的20%以下。如果按江西銅業(yè)集團公司發(fā)布的2012年產(chǎn)陰極銅120萬噸的數(shù)據(jù)，江銅的自給率僅為17.54%。
　　分析人士稱，銅產(chǎn)業(yè)鏈格局決定了利潤主要集中在礦山環(huán)節(jié)，資源自給率連年下滑已給江西銅業(yè)的盈利帶來負面沖擊。2012年年報顯示，江西銅業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入1585.56億元，同比增長34.78%；歸屬股東的凈利潤為52.16億元，同比下降20.36%。
　　中原證券研究員何衛(wèi)江此前分析稱，公司利潤主要由自產(chǎn)金屬貢獻，公司經(jīng)營業(yè)績又依賴金屬價格，在銅礦產(chǎn)能大幅釋放、市場需求低迷、銅和貴金屬價格下行壓力加大等多種力量擠壓下，公司增收不增利的局面還將延續(xù)。

　　巨資“挖潛”枯竭礦山
　　即使是通過投入巨資對已經(jīng)枯竭或年限不遠的各礦山進行改造，達產(chǎn)達標后的各礦山合計產(chǎn)銅量也僅維持在22萬噸上下的水平，資源供給能力增幅極為有限。
　　包括出現(xiàn)事故的銀山礦、永平銅礦等礦山在內(nèi)，江西銅業(yè)多座礦山在經(jīng)過長達三十多年或五十多年的開采后已近枯竭。即使是通過投入巨資對已經(jīng)枯竭或年限不遠的各礦山進行改造，達產(chǎn)達標后的各礦山合計產(chǎn)銅量也僅維持在22萬噸上下的水平，資源供給能力增幅極為有限。
　　據(jù)了解，失火的銀山礦是一個井下開采了50余年的老礦山,2003年因鉛鋅資源嚴重枯竭而破產(chǎn)。江西銅業(yè)集團公司當年對其進行重組后，減少了井下鉛鋅礦的開采量，并投入資金對銀山九區(qū)銅金礦體實施露采2500噸/日技改工程，這一儲量達1.18億噸的銅金礦成為江銅新的戰(zhàn)略資源。
　　銀山礦相關(guān)負責人對記者說，在技改達產(chǎn)后，銀山礦年產(chǎn)銅精礦含銅7400噸，連同鉛鋅礦共一萬余噸，伴生金400公斤，產(chǎn)銀不足20萬噸。2012年產(chǎn)值超過5億元，利潤1.7億元。
　　與銀山礦相似，上月發(fā)生炸藥混裝車爆炸事故的永平銅礦亦有三十年的開采歷史，為僅次于德興銅礦的國內(nèi)第二大露天銅礦。永平銅礦露天開采萬噸規(guī)模服務年限在2012年已進入減產(chǎn)期，2015年將閉坑，露天穩(wěn)產(chǎn)時間只剩兩年。
　　為應對危機，江西銅業(yè)已在2006底募資3.88億元對永平銅礦實施“露改坑”工程，2010年完成，使得永平銅礦日產(chǎn)萬噸的穩(wěn)產(chǎn)期延至2019年，服務年限延長至2026年。永平銅礦年產(chǎn)銅精礦含銅約1.5萬噸，約占江西銅業(yè)礦產(chǎn)銅精礦含銅的7%。
　　同樣實施技改及“深部挖潛”的礦山還包括德興銅礦、武山銅礦、城門山銅礦及東鄉(xiāng)銅等礦山，富家鎢銅礦的開發(fā)工程亦在實施之中。這些工程“造價”頗高，僅富家鎢銅礦的開發(fā)工程就需要8.4億元。而德興銅礦的日采選礦石10萬噸擴大到13萬噸的擴產(chǎn)項目總投資達25.38億元。
　　江西銅業(yè)計劃投資80億元的“江西省銅礦資源綜合利用示范基地”項目也在實施之中?；胤秶ǖ屡d銅礦、永平銅礦和銀山礦。
　　數(shù)據(jù)顯示，江西銅業(yè)近幾年為下屬各礦山、冶煉廠技改項目累計投入超過150億元。僅“十一五”期間，江銅就累計投入153億元用于重大項目建設。

　　自給率提升難題
　　江西銅業(yè)的資源自給的腳步趕不上產(chǎn)量增長的步伐，加之礦產(chǎn)技改工程進展緩慢，江西銅業(yè)的資源自給率與產(chǎn)量之間的差距進一步拉大。
　　江西銅業(yè)實施的一系列技改項目只有一個目標，即增加資源供應能力，提升公司經(jīng)營利潤。
　　比如，前述銅礦資源綜合利用示范基地規(guī)劃項目在2015年全部竣工后，可盤活深邊部礦石資源和利用低品位礦石資源16億噸、銅金屬資源506萬噸，潛在經(jīng)濟價值達2000億元，3座礦山也相應可延長服務年限5至9年。
　　江西銅業(yè)原計劃通過各礦山的技改工程提升礦山產(chǎn)銅量及資源自給率。之前，江西銅業(yè)2007年陰極銅產(chǎn)量為55.4萬噸，依靠自有資源生產(chǎn)的銅只有15萬噸，占比27%。2008年的資源自給率只有24%，2009年的資源自給率僅在20%到20.1%之間。
　　有分析師稱，江西銅業(yè)可在2012前將資源自給率提高到40%或達到50%。不過，實際情況與外界預期相左，江西銅業(yè)的資源自給的腳步趕不上產(chǎn)量增長的步伐，加之礦產(chǎn)技改工程進展緩慢，江西銅業(yè)的資源自給率與產(chǎn)量之間的差距進一步拉大。
　　江西銅業(yè)礦山產(chǎn)量數(shù)據(jù)顯示，2012年德興銅礦銅金屬產(chǎn)量15.8萬噸，永平銅礦1.4萬噸，武山銅礦約1.2萬噸，城門山銅礦約萬余噸。2012年江西銅業(yè)自產(chǎn)銅精礦含銅僅21.05萬噸，折算自給率跌至17.54%(按江西銅業(yè)集團公司公布的120萬噸數(shù)據(jù)，而非江西銅業(yè)發(fā)布的109萬噸數(shù)據(jù)測算)，與40%的期望值相差較大。
　　影響礦山產(chǎn)量提升的原因包括技改工程進展緩慢、深部挖潛礦山施工難度及出礦難度超出預期等。江西銅業(yè)實施的諸多技改工程大多數(shù)陷入延期完工的困境，無法實現(xiàn)收益。
　　比如城門山銅礦二期擴建工程，原計劃在2007年底動工，2009年底前完工。完工后的城門山年銅精礦產(chǎn)量將從2.3萬噸增加到7萬噸，折合銅金屬量1.48萬噸，實現(xiàn)年銷售收入5億元。但此工程到2009年12月19日才開工建設，目前尚未有完工的消息發(fā)布。
　　江西銅業(yè)資源自給率提升受阻的事實已對其利潤空間的提升造成較大沖擊。在自給率不升反降、冶煉產(chǎn)能不斷擴大的情況下，江西銅業(yè)對外購原料的依賴度越來越大。2012年的外購比例接近88%，超過國內(nèi)各銅企的平均外購值。2012年僅從智利國家銅業(yè)公司一家就進口干礦量3萬噸、粗銅2.4萬噸。

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