博弈　機(jī)構(gòu)策略vs民間智慧
　　但市場變幻莫測(cè)，誰輸誰贏不到最后一刻難見分曉，而國際機(jī)構(gòu)們此前悉心備戰(zhàn)的蛛絲馬跡，更讓“中國大媽大戰(zhàn)華爾街”的戲碼如何結(jié)局多了幾分不可知性。
　　事實(shí)上，關(guān)于美林等國際投行集中做空黃金，市場上已經(jīng)有不少傳聞。其中，4月12日當(dāng)天突然出現(xiàn)的巨額賣空拋單被認(rèn)為是最明顯的跡象之一。不僅如此，以往金價(jià)下跌時(shí)，黃金租賃利率都會(huì)猛烈地大幅波動(dòng)，而此次金價(jià)雖在急劇下跌，黃金租賃利率卻幾乎毫無變化。分析認(rèn)為，黃金租賃利率通常基于基本面信息和事件波動(dòng)，最近的金價(jià)大跌可能說明，基本面沒有太大的變動(dòng)，并不是這輪拋售的誘因。
　　而就在此前，一直看好黃金的國際機(jī)構(gòu)一反常態(tài)地集體唱空黃金。瑞信銀行2月份預(yù)測(cè)市場已經(jīng)觸頂，法國興業(yè)銀行評(píng)論黃金時(shí)代的終結(jié)即將到來。高盛亦發(fā)布評(píng)論報(bào)告，再度下調(diào)黃金價(jià)格預(yù)期，甚至告訴客戶現(xiàn)價(jià)賣出黃金。
　　著名經(jīng)濟(jì)學(xué)者宋鴻兵認(rèn)為，這實(shí)際上是一次協(xié)調(diào)好的一致行動(dòng)，“這不可能是正常的市場交易行為，正常情況之下每天的交易規(guī)模都有一定的波幅，但像4月12日出現(xiàn)的集中大規(guī)模拋售，可以說是史無前例的。因此一定是有計(jì)劃、有預(yù)謀的操縱行為，換句話說，這場下跌實(shí)際上是被計(jì)劃出來的。”
　　那么，是誰“導(dǎo)演”了黃金這次斷崖式的暴跌？安聯(lián)集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邁克爾·海瑟在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)表示，“主要還是大的機(jī)構(gòu)投資者主導(dǎo)，恐慌情緒迅速擴(kuò)散所致。”
　　甚至有專家猜測(cè)，金價(jià)暴跌的背后主使人有可能是美聯(lián)儲(chǔ)，因其希望通過打壓金價(jià)來維護(hù)美元世界貨幣的低位。宋鴻兵分析認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇主要是資產(chǎn)價(jià)格的復(fù)蘇，很大程度上須依賴超低利率的寬松政策。而黃金大幅上漲會(huì)使全球投資者對(duì)通脹預(yù)期發(fā)生變化，從而對(duì)利率市場的估值產(chǎn)生誤判，進(jìn)而影響美國的股市和債市，對(duì)資產(chǎn)價(jià)格的上揚(yáng)就會(huì)產(chǎn)生極大的壓制作用，甚至?xí)拐麄€(gè)資產(chǎn)價(jià)格的復(fù)蘇出現(xiàn)夭折。“金價(jià)上漲，對(duì)美經(jīng)濟(jì)以及資產(chǎn)價(jià)格復(fù)蘇會(huì)產(chǎn)生沉重打擊，這就是美不喜歡看到金價(jià)上漲的主要原因。”
　　與機(jī)構(gòu)的行動(dòng)一致相比，散戶和實(shí)物投資者的反映似乎并不遜色，但這究竟能在多大程度上左右金價(jià)的后期走勢(shì)，仍沒有結(jié)論。職業(yè)投資人黃生認(rèn)為，亞洲的散戶們改變不了黃金熊市。“目前黃金就這樣：機(jī)構(gòu)尤其是超級(jí)機(jī)構(gòu)們?cè)谫u，散戶尤其是亞洲的散戶們?cè)谫I，在投資市場，從來都是人多的一方會(huì)成為虧損的一方，黃金也同樣。”
　　事實(shí)上，機(jī)構(gòu)對(duì)看空的堅(jiān)持從其持倉數(shù)量就可見一斑。全球最大黃金支持上市交易基金SPDR　Gold　Trust的黃金持有量在上周五減少了7.2噸，4月降幅達(dá)到138.2噸至1090.27噸，為2009年9月來的最低水平。更有市場傳言稱，未來三個(gè)月小摩將賣出200萬盎司黃金。
　　英倫金業(yè)平臺(tái)交易部董事陸漢深也認(rèn)為，散戶瘋狂買金只會(huì)預(yù)示金價(jià)仍未見底，“試問一旦購金飾的熱潮退溫后，誰來接盤？況且若回看黃金價(jià)格對(duì)每一次QE的反應(yīng)都是一次不如一次，黃金弱勢(shì)便可見一斑。”

[1] [2][3] 下一頁