融資銅真正的風(fēng)險癥結(jié)在哪里？
　　既然融資銅貸款風(fēng)險與銅價暴跌沒有必然的關(guān)系，那么融資銅真正的風(fēng)險在哪里？
　　據(jù)了解，融資銅授信方式分為貿(mào)易融資和傳統(tǒng)融資兩種。國內(nèi)的融資銅是傳統(tǒng)融資模式，即國內(nèi)融資客和國內(nèi)融資銀行之間的融資，融資企業(yè)主要是通過各類擔(dān)保、不動產(chǎn)抵押等形式向國內(nèi)銀行申請授信額度，實質(zhì)是傳統(tǒng)融資。
　　國外的融資銅是做真正的貿(mào)易融資，“融資銅”莊家和境外融資銀行之間的融資，主要是通過對倉儲管理公司的捆綁，對融資項下貨權(quán)進(jìn)行監(jiān)管，最終對回款實施封閉管理，典型的貿(mào)易融資。
　　“融資銅”的一手莊家，多為大型貿(mào)易商，國有、民營企業(yè)為主，如五礦、邁科、萬向等公司，在境外有成熟的融資結(jié)算平臺。國內(nèi)融資客主要是通過這幾家主要進(jìn)口商進(jìn)行融資銅操作。
　　“貿(mào)易融資和傳統(tǒng)融資是兩種截然不同的融資體系，銅價的漲跌對國內(nèi)融資客沒有任何影響。”一國內(nèi)某大型券商金屬行業(yè)研究員分析指出，融資銅風(fēng)險得一分為二來看，問題出在國內(nèi)融資銅的傳統(tǒng)融資方式上。
　　在傳統(tǒng)融資業(yè)務(wù)中，授信額度和授信期限一般難以科學(xué)準(zhǔn)確地加以確定，且容易產(chǎn)生資金挪用風(fēng)險。
　　貿(mào)易融資的關(guān)鍵就是銀行依托對物流、資金流的控制，或?qū)τ袑嵙﹃P(guān)聯(lián)方的責(zé)任和信譽捆綁，在有效控制授信資金風(fēng)險的前提下進(jìn)行授信。

來源：上海某大宗商品貿(mào)易公司內(nèi)部資料

　　而融資銅的模式就是銅融資企業(yè)先向銀行交付進(jìn)口電解銅總額20%左右的保證金，申請開立期限為90天或180天的遠(yuǎn)期信用證，報關(guān)進(jìn)口拋售現(xiàn)貨，快的話，4到5個銀行工作日就能完成一個周期，利用時間差，相當(dāng)于從銀行套取了一筆短期融資。然后，將這這些套取來的的資金拿去做高風(fēng)險的投機，如放高利貸、做房產(chǎn)投機。當(dāng)信用證即將到期的時候可進(jìn)行新的交易，“以新還舊”，拆東墻補西墻，
　　“像鋼貿(mào)商一樣，融資銅企業(yè)套現(xiàn)的錢大部分都投資到房地產(chǎn)、期貨、股票等高風(fēng)險行業(yè)，不可避免會造成銀行壞賬。”浙江某股份制商業(yè)銀行信貸員坦言，融資銅貸款的核心風(fēng)險在于融資客利用銀行授信套現(xiàn)的資金能不能按期歸還給銀行、高風(fēng)險投機能否獲得預(yù)期收益。跟銅價下跌無關(guān)，和鋼貿(mào)信貸危機完全是兩個概念。
　　前述貿(mào)易公司老總亦稱，整個摧毀的不是電解銅或鋼材，而是國內(nèi)銀行的授信體系，唯一受傷的就是銀行。
　　為何受傷的總是銀行？
　　無論是從授信方式、還是操作模式、風(fēng)險癥結(jié)來分析，銅價暴跌所觸發(fā)的“融資銅”崩盤或者爆倉概率不太高。
　　“即使崩塌也將是國內(nèi)銀行的授信體系，為啥國內(nèi)銀行僅憑一紙T/R（信托收據(jù)）就把貨放給了那些融資客呢？”上述貿(mào)易公司老總反問，“你去賣，賣完了還我，其實融資客已經(jīng)在2、3天內(nèi)把貨賣掉了，價格已經(jīng)鎖掉了，（風(fēng)險）與銅價無關(guān)。是國內(nèi)銀行傳統(tǒng)授信體系問題。”
　　據(jù)了解，國內(nèi)銀行傳統(tǒng)的授信體系基于各類擔(dān)保、不動產(chǎn)抵押等形式申請授信額度，擔(dān)保中互保聯(lián)保的問題在鋼貿(mào)信貸危機中已充分暴露，不動產(chǎn)抵押也普遍存在高估值等問題。
　　“此次銅貿(mào)風(fēng)險對銀行的沖擊不亞于鋼貿(mào)，”前述股份制商業(yè)銀行信貸員憂心忡忡地說，凡涉銅銀行幾乎無一幸免。
　　多位銅貿(mào)商亦向21世紀(jì)網(wǎng)透露，經(jīng)濟發(fā)達(dá)、金融創(chuàng)新活躍的溫州、江浙一帶已成為融資銅信貸風(fēng)險重災(zāi)區(qū)。
　　“前段時間監(jiān)管部門已下發(fā)相關(guān)自查通知，要求各大銀行自查融資銅貿(mào)易。江浙地區(qū)銀行貌似將會被叫停融資銅業(yè)務(wù)。”上海一股份制商業(yè)銀行高層透露。
　　“銀行對融資銅風(fēng)險心知肚明，但涉銅已深，想及時抽身也抽不回來了，”一銅貿(mào)商告訴21世紀(jì)網(wǎng)。他分析，在目前的授信體系下，每一次信貸危機爆發(fā)，受傷的最終肯定是銀行。
　　多位商業(yè)銀行人士透露，目前銀行處理融資銅主要采取“還本掛息”的方式，銀行拖著被訴融資銅企業(yè)和法院一起來進(jìn)行調(diào)解，基本上是1到10年的期限歸還本金。
　　“許多做擔(dān)保的朋友已經(jīng)被約去談話了，”上述銅貿(mào)商說，融資銅導(dǎo)致的銀行壞賬風(fēng)險將于6月20日左右銀行半年報發(fā)布時集中曝光，已經(jīng)無法再隱藏了。銀行一方面在做“壞賬核銷”，一方面在做“還本掛息”。
　　“真正導(dǎo)致目前這種狀況的或是4萬億的過度投資，產(chǎn)能過剩，” 前述貿(mào)易公司老總坦言，一些夸大的需求導(dǎo)致了現(xiàn)在的局面。

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