城市軌道交通將受益投資審批權(quán)下放

　　自2002年實(shí)施行政審批改革以來(lái)，我國(guó)已經(jīng)進(jìn)行了7次大規(guī)模的行政審批取消和權(quán)限下放。權(quán)力下放后，可以讓各地根據(jù)自身情況去決定建設(shè)與否，一般來(lái)說(shuō)加快投資項(xiàng)目進(jìn)度。
　　在審批取消或權(quán)力下放后，有內(nèi)生投資需求的行業(yè)會(huì)有較快的投資增長(zhǎng)。但暫時(shí)沒(méi)有投資需求的行業(yè)（行業(yè)產(chǎn)能利用率低，下游需求不旺）并不會(huì)因?yàn)橥顿Y審批取消而帶來(lái)快速的投資增長(zhǎng)。因此，從這些行業(yè)本身的產(chǎn)能利用率和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)看，我們認(rèn)為有內(nèi)在需求推動(dòng)或國(guó)家政策推動(dòng)的行業(yè)是城市軌道交通、分布式燃?xì)獍l(fā)電。
　　城市軌道交通
　　發(fā)展?jié)摿捎^
　　城市軌道交通是解決城市堵車問(wèn)題和尾氣排放困境的根本出路，可以帶動(dòng)地鐵沿線發(fā)展，緩解中心城區(qū)人口密集、房?jī)r(jià)高漲，是改變城市布局結(jié)構(gòu)的重要手段。
　　城市軌道交通的發(fā)展為地方政府創(chuàng)造更多收入來(lái)源。地鐵的開通能夠刺激沿線的房地產(chǎn)價(jià)格上漲，一方面可以直接增加政府的土地稅收；另一方面，地鐵沿線興建的商業(yè)樓盤、商業(yè)中心可以帶動(dòng)周圍的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，為政府提供更多稅源。強(qiáng)勁的投資需求可能會(huì)推動(dòng)融資模式發(fā)展，如“地鐵+業(yè)務(wù)”模式可能會(huì)引入。
　　目前，全國(guó)已有35個(gè)城市結(jié)緣地鐵，正在施工建設(shè)的地鐵線路超過(guò)70條，總投資額達(dá)8000多億元，如果加上已經(jīng)獲批的項(xiàng)目，投資額達(dá)1.5萬(wàn)億元以上。我們認(rèn)為投資者可關(guān)注軌道交通投資受益產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司。按具體受益時(shí)間順序，我們認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)鏈上依次受益的細(xì)分行業(yè)分別是：
　　1、工程承包、建設(shè)材料、工程機(jī)械等?？紤]到城市軌道交通投資額相對(duì)于整個(gè)城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資比例并不高，對(duì)工程機(jī)械、通用材料等拉動(dòng)有限，從受益角度主要是一些專用的設(shè)備和材料的供應(yīng)商，例如用于地下施工的盾構(gòu)設(shè)備的制造和服務(wù)，相關(guān)企業(yè)為隧道股份 。
　　2、機(jī)車車輛及其配件。國(guó)內(nèi)城軌地鐵車輛市場(chǎng)主要為中國(guó)南車 和中國(guó)北車 所壟斷，因此這兩家為主要受益標(biāo)的，來(lái)自城軌地鐵車輛的收入占兩家企業(yè)總收入比例在10%左右，未來(lái)這個(gè)比重將有所提高。
　　3、智能化、信息化系統(tǒng)及設(shè)備。這類公司包括特銳德 、輝煌科技 等。
　　政策助力
　　分布式燃?xì)獍l(fā)電
　　天然氣分布式能源是指利用天然氣為燃料，通過(guò)冷熱電三聯(lián)供等方式實(shí)現(xiàn)能源的梯級(jí)利用，綜合能源利用效率在70%以上，并在負(fù)荷中心就近實(shí)現(xiàn)能源供應(yīng)的現(xiàn)代能源供應(yīng)方式。與傳統(tǒng)集中式供能方式相比，天然氣分布式能源具有能效高、清潔環(huán)保、安全性好、削峰填谷、經(jīng)濟(jì)效益好等優(yōu)點(diǎn)。
　　2011年，《關(guān)于發(fā)展天然氣分布式能源的指導(dǎo)意見》提出“十二五”期間建設(shè)1000個(gè)左右天然氣分布式能源項(xiàng)目，2015年前完成主要裝備研制。到2020年，裝機(jī)規(guī)模達(dá)到5000萬(wàn)千瓦， 2011年全國(guó)的分布式燃?xì)獍l(fā)電總裝機(jī)容量?jī)H有500萬(wàn)千瓦計(jì)算，十年的年復(fù)合投資增速26%。目前，國(guó)內(nèi)天然氣分布式能源所需的燃?xì)廨啓C(jī)、微燃機(jī)、內(nèi)燃機(jī)等關(guān)鍵設(shè)備國(guó)內(nèi)生產(chǎn)制造技術(shù)不過(guò)關(guān)，推動(dòng)天然氣發(fā)電大發(fā)展，將以推進(jìn)燃?xì)獍l(fā)電設(shè)備(以燃?xì)廨啓C(jī)為主)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展為著力點(diǎn)?？申P(guān)注分布式燃?xì)馔顿Y產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司，包括杭鍋股份 、東方電氣 、上海電氣 等。

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