美聯(lián)儲(chǔ)暗示將退出QE 重創(chuàng)全球市場(chǎng)
　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間19日，美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束了為期兩天的貨幣政策例會(huì)，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克終于給出了一個(gè)較為明確的退出QE時(shí)間表，隨即在全球金融市場(chǎng)掀起一股“巨浪”
　　美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)
　　美聯(lián)儲(chǔ)稱(chēng)，將維持現(xiàn)有的超低利率和量化寬松政策，以進(jìn)一步刺激就業(yè)增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。美聯(lián)儲(chǔ)強(qiáng)調(diào)，從去年秋季以來(lái)，影響美國(guó)經(jīng)濟(jì)和就業(yè)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)下降。美國(guó)經(jīng)濟(jì)近期保持溫和增長(zhǎng)，勞動(dòng)力市場(chǎng)呈現(xiàn)改善跡象，房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)一步走強(qiáng)，通脹水平低于美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)定的長(zhǎng)期目標(biāo)，長(zhǎng)期通脹預(yù)期保持穩(wěn)定
　　鑒于自動(dòng)減赤機(jī)制的財(cái)政壓力存在，近期國(guó)際貨幣基金組織（IMF）等權(quán)威機(jī)構(gòu)下調(diào)了２０１４年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期。不過(guò)，美聯(lián)儲(chǔ)卻上調(diào)了明年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期至3%～3.5%，高于今年3月預(yù)測(cè)的2.9%～3.4%。此外，美聯(lián)儲(chǔ)還預(yù)計(jì)2014年美國(guó)失業(yè)率將降至6.5%左右
　　美聯(lián)儲(chǔ)重申，只要未來(lái)1年至2年通脹預(yù)期不超過(guò)2.5%，而且在失業(yè)率降至6.5%或以下之前不會(huì)加息。不過(guò)，有“美聯(lián)儲(chǔ)通訊社”之稱(chēng)的希爾森拉斯認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景更為樂(lè)觀的態(tài)度，為今后幾個(gè)月開(kāi)始削減QE規(guī)模奠定基礎(chǔ)
　　退出QE門(mén)檻：7%的失業(yè)率
　　當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)在6個(gè)月之前宣布最新的債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃時(shí)，伯南克表示，每月850億美元的購(gòu)債規(guī)模將一直持續(xù)下去，直到“我們看到勞動(dòng)力市場(chǎng)前景有實(shí)質(zhì)性的改善。”而在議息會(huì)議之后的記者會(huì)上，伯南克終于澄清了這個(gè)重要的問(wèn)題：究竟什么是勞動(dòng)力市場(chǎng)的“實(shí)質(zhì)性改善”
　　伯南克在隨后舉行的記者會(huì)上表示，從去年秋季以來(lái)，影響美國(guó)經(jīng)濟(jì)和就業(yè)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)下降，在失業(yè)率仍處在高位和通脹壓力可控的背景下，美聯(lián)儲(chǔ)的寬松貨幣政策將維持一段時(shí)間。如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)改善，美聯(lián)儲(chǔ)可能將在今年晚些時(shí)候開(kāi)始逐漸減少資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)規(guī)模，并將在明年年中結(jié)束第三輪量化寬松政策
　　“在我們觀察勞動(dòng)力市場(chǎng)情況時(shí)會(huì)用到很多指標(biāo)，比如參與度、薪金數(shù)目以及其他各種數(shù)據(jù)，但7%的失業(yè)率是我們達(dá)到所謂實(shí)質(zhì)性改善的時(shí)候希望看到的數(shù)據(jù)，或?qū)⒃诿髂昴曛袑?shí)現(xiàn)。”伯南克解釋道。有分析人士表示，伯南克6個(gè)月以來(lái)處心積慮地避免給出結(jié)束債券購(gòu)買(mǎi)的具體失業(yè)率門(mén)檻，但現(xiàn)在的市場(chǎng)喜歡數(shù)字，“實(shí)質(zhì)性改善”如今就意味著7%的失業(yè)率
　　美國(guó)固定收益證券交易公司FTN Financial首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家克里斯表示，伯南克講話并未像之前預(yù)期的安撫市場(chǎng)恐慌情緒，反而更加大膽，使減少購(gòu)債動(dòng)作暗示更加明確
　　此外，伯南克預(yù)計(jì)失業(yè)率或在明年年中降到7%的水平，但市場(chǎng)共識(shí)認(rèn)為失業(yè)率將在2013年底或2014年初就會(huì)降至7%，這也預(yù)示美聯(lián)儲(chǔ)減少購(gòu)債規(guī)模的舉措有望最早今年9月就開(kāi)始實(shí)施
　　國(guó)際金價(jià)再現(xiàn)暴跌
　　盡管伯南克強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲(chǔ)不是要減少資產(chǎn)負(fù)債表的規(guī)模，只是減慢資產(chǎn)負(fù)債表增加的速度，而且退出QE與美聯(lián)儲(chǔ)加息之間尚有很長(zhǎng)的距離。不過(guò)，隨著美聯(lián)儲(chǔ)的退出時(shí)間表逐漸明朗，加之中國(guó)制造業(yè)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，全球金融市場(chǎng)再次陷入一片慌亂之中，美國(guó)股市三大股指19日全線下跌，跌幅均超過(guò)1%。亞太股市昨日全線下挫，MSCI亞太指數(shù)的跌幅超過(guò)3%，創(chuàng)下自2011年11月以來(lái)單日最大跌幅。日本股市日經(jīng)225指數(shù)收盤(pán)下跌1.74%，中國(guó)香港恒生指數(shù)下跌2.88%，泰國(guó)和印尼股市一度下跌超過(guò)3%，澳元兌美元匯率一度暴跌2%，創(chuàng)下自2010年以來(lái)的最低水平。歐洲股市昨日低開(kāi)低走，三大股指盤(pán)中跌幅超過(guò)2%
　　全球債券收益率則持續(xù)飆升，美國(guó)10年期國(guó)債收益率一度觸及2.35%，創(chuàng)下自2012年3月以來(lái)的最高水平。澳大利亞10年期國(guó)債收益率也飆升至3.65%，創(chuàng)下自3月15日以來(lái)的新高
　　在昨日的歐洲交易時(shí)段，國(guó)際金價(jià)暴跌近6%，跌破每盎司1300美元重要大關(guān)，比4月份暴跌時(shí)出現(xiàn)的低點(diǎn)更低。與此同時(shí)，國(guó)際白銀價(jià)格暴跌8%，跌破每盎司20美元的重要關(guān)口。有分析人士表示，由于近年來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)實(shí)施量化寬松導(dǎo)致金價(jià)上漲，伯南克的講話將給以美元計(jì)價(jià)的黃金價(jià)格帶來(lái)壓力
　　市場(chǎng)會(huì)怎么走？
　　在美國(guó)股指屢創(chuàng)新高的背景下，流動(dòng)性寬松的預(yù)期成為維持股市上揚(yáng)的關(guān)鍵力量之一。對(duì)于后市，保誠(chéng)國(guó)際投資咨詢公司首席投資策略師約翰表示，美聯(lián)儲(chǔ)的政策逐漸明朗，但新興市場(chǎng)央行的低利率政策延續(xù)，預(yù)計(jì)近期金融市場(chǎng)大幅度波動(dòng)的狀態(tài)仍將持續(xù)
　　CRT資本首席國(guó)債策略師大衛(wèi)表示，美聯(lián)儲(chǔ)釋放的退出信號(hào)對(duì)國(guó)債投資者尤其重要，幾乎所有的債券基金都在撤出資金，美國(guó)10年期國(guó)債收益率漲至3%需要9～12個(gè)月的時(shí)間
　　不過(guò)，美國(guó)密歇根大學(xué)公共政策和經(jīng)濟(jì)學(xué)教授沃福思認(rèn)為，如果伯南克及美聯(lián)儲(chǔ)準(zhǔn)備退出QE，可以推斷出美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)看到經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)的曙光。根據(jù)以往研究表明，美聯(lián)儲(chǔ)的預(yù)測(cè)通常比私營(yíng)部門(mén)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家更加準(zhǔn)確
　　富國(guó)銀行資本管理公司首席投資官詹姆斯表示，一旦市場(chǎng)做出調(diào)整后，投資者將消化退出量化寬松的事實(shí)，這更可能是一個(gè)值得慶祝的“里程碑”。美國(guó)投資顧問(wèn)公司Richard Bernstein則認(rèn)為，在企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)的推動(dòng)下，投資者可以繼續(xù)看好股市
　　

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