國家收儲(chǔ)稀土預(yù)期強(qiáng)烈 受益股望爆發(fā)
2013年11月14日 9:59 4656次瀏覽 來源： 證券時(shí)報(bào) 分類： 有色市場(chǎng)
廈門鎢業(yè)：稀土整合下的南方龍頭
研究機(jī)構(gòu)：海通證券 日期：10月28日
事件：
公司公布三季報(bào)：前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入57.3 億元，同比下降12%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.95 億元， 同比下降54%，對(duì)應(yīng)EPS 為0.286 元。1-3 季度單季EPS 分別為0.018、0.087 和0.182 元，三季度單季業(yè)績同比上漲13%。
主要結(jié)論：鎢、稀土價(jià)格好轉(zhuǎn)刺激公司三季度業(yè)績好轉(zhuǎn)，臨近年底，包括3 個(gè)月工信部整治、WTO 訴訟以及大集團(tuán)/收儲(chǔ)預(yù)期在內(nèi)的政策窗口期逼近，有望刺激稀土價(jià)格上漲。供給端緊縮，直接利好稀土龍頭股業(yè)績回暖（龍頭股包括五礦稀土、廈門鎢業(yè)、包鋼稀土和廣晟有色），推薦買入。
點(diǎn)評(píng)：
1. 盈利情況概述：2、3 季度利潤區(qū)別體現(xiàn)在稀土板塊。1-3 季度單季收入分別為15.1、21.4 和20.7 億元，而從鎢價(jià)看，三季度均價(jià)環(huán)比明顯上升（后文有分析）。而從成本看，1-3 季度合計(jì)總成本分別為14、19 和18 億元，二、三季度總成本中的期間費(fèi)用基本相同，主要區(qū)別體現(xiàn)在營業(yè)成本上（2 季度單季營業(yè)成本為16 億元，3 季度營業(yè)成本為15 億元）。而體現(xiàn)在最終歸屬于母公司凈利潤上，二季度為0.6 億元，三季度為1.2 億元。就研報(bào)的分析，二、三季度的凈利潤區(qū)別主要在2 季度稀土業(yè)務(wù)的減值計(jì)提（由于2 季度稀土價(jià)格疲弱導(dǎo)致該業(yè)務(wù)虧損1 億元。
2. 9 月鎢價(jià)大跌，預(yù)計(jì)鎢精礦穩(wěn)定在13-14 萬元/噸區(qū)間。1-8 月份，鎢精礦價(jià)格呈現(xiàn)一路上漲態(tài)勢(shì)，在8 月中旬達(dá)到最高價(jià)14.5 萬元/噸，而后進(jìn)入9 月份，鎢精礦價(jià)格開始下跌，目前價(jià)格約12 萬元/噸。三季度鎢精礦均價(jià)為13.9 萬元/噸，環(huán)比增長近10%，同比增長近30%。
責(zé)任編輯：四筆
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