綜合分析:
　　Investec AssetManagement21日表示，第四季度基本金屬的需求將不如第三季度強(qiáng)勁，因上半年主導(dǎo)金屬需求的中國，將“消化”其進(jìn)口的金屬。2009年，中國消費(fèi)量約占金屬產(chǎn)量的一半。Investec商品研究部主管Bradley George表示，“中國需求將中斷。中國完成儲(chǔ)備，現(xiàn)在開始消化庫存。”
　　由于近期國內(nèi)鋅供給的快速增加，目前現(xiàn)貨鋅價(jià)對(duì)上期所鋅期貨近月合約的貼水在不斷擴(kuò)大，目前貼水幅度已經(jīng)達(dá)到700元/噸。
　　鋅價(jià)外強(qiáng)內(nèi)弱，使得做多倫敦鋅、做空上海鋅的投資者大賺。而現(xiàn)在，進(jìn)行反向操作的時(shí)機(jī)來了？
　　由于國內(nèi)外鋅期貨比值目前已經(jīng)處于歷史低點(diǎn)，很多投資者認(rèn)為，進(jìn)行反向套利（買入國內(nèi)鋅期貨、賣出國際鋅期貨）的好時(shí)機(jī)。，到了。
　　有專家指出“從歷史來看，兩市鋅期貨價(jià)格的比值在高位或者低位停留的時(shí)間都非常短，這是因?yàn)楸戎颠^高或者過低將促使現(xiàn)貨貿(mào)易的跟進(jìn)，如果比值過低，那么國內(nèi)鋅將開始出口，從而抑制國際鋅價(jià)，支撐國內(nèi)鋅價(jià)。”國際銅價(jià)的提振很大程度上影響了鋅價(jià)近期的強(qiáng)勢(shì)，其上漲缺乏足夠的基本面利多支撐，一旦銅價(jià)出現(xiàn)調(diào)整，那么鋅價(jià)的回落幅度將很大。因此，未來一段時(shí)間內(nèi)，鋅期貨市場(chǎng)將有較好的反向套利機(jī)會(huì)。
　　從現(xiàn)貨來看，當(dāng)國內(nèi)現(xiàn)貨鋅價(jià)和國際現(xiàn)貨鋅價(jià)比值在6.6～7時(shí)，0#鋅（高純度）的出口將會(huì)有盈利，而目前兩市現(xiàn)貨鋅價(jià)比值已經(jīng)低于7，如果比值進(jìn)一步下降，出口盈利空間將被打開。
　　機(jī)構(gòu)對(duì)2010年的鋅市預(yù)期有所好轉(zhuǎn)。國際鉛鋅研究小組(ILZSG)在本月中旬預(yù)計(jì)，2010年全球精煉鋅市場(chǎng)過剩量可能降至22.7萬噸，低于2009年的過剩38萬噸。
　　高盛集團(tuán)上周五調(diào)降其對(duì)未來三個(gè)月基本金屬的價(jià)格預(yù)估，但上調(diào)未來12個(gè)月價(jià)格前景。
　　高盛在報(bào)告中表示，“目前基本金屬處于‘拔河’之中，一方面經(jīng)合組織(OECD)國家需求疲軟，另一方面新興市場(chǎng)需求強(qiáng)勁，但預(yù)期OECD需求將在2010年回升，并將成為金屬價(jià)格進(jìn)一步上漲的推動(dòng)力”。高盛預(yù)估，未來三個(gè)月鋅價(jià)均值為每噸1850美元，低于上次預(yù)估的1940美元；而對(duì)于未來12個(gè)月，高盛預(yù)估價(jià)格將達(dá)到2150美元。
　　中金嶺南公司分析師伍錫軍認(rèn)為，最近鋅價(jià)爆發(fā)，是對(duì)之前滯漲的補(bǔ)償。9月份中國精煉鋅產(chǎn)量較8月份產(chǎn)量已有所回落。近幾個(gè)月全球經(jīng)濟(jì)回暖信號(hào)閃現(xiàn)，推動(dòng)了有色金屬價(jià)格持續(xù)走高。今年前9個(gè)月我國進(jìn)口精煉鋅同比增長274.68％。我國鋅冶煉企業(yè)產(chǎn)能維持在90％以上。伍錫軍表示“我國汽車產(chǎn)量連創(chuàng)新高，奠定了鋅消費(fèi)的基礎(chǔ)，加之房地產(chǎn)市場(chǎng)回暖也刺激了鋅的實(shí)際消費(fèi)需求。”他認(rèn)為，鋅價(jià)的走高還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。“相對(duì)于銅和鋁，鋅屬于小品種，其價(jià)格彈性也比較大。宏觀利好消息，對(duì)鋅價(jià)的推動(dòng)比對(duì)銅的推動(dòng)應(yīng)該更容易體現(xiàn)。”
　　長城偉業(yè)分析師景川認(rèn)為，10月9日，鋅價(jià)已經(jīng)走出突破行情，但因有色金屬“老大”銅并沒有同步上漲，鋅價(jià)出現(xiàn)高位盤整態(tài)勢(shì)。“銅價(jià)再次創(chuàng)出年內(nèi)新高，給鋅價(jià)提供了上漲動(dòng)力。”景川同時(shí)表示，雖然目前鋅價(jià)走勢(shì)凌厲，但已經(jīng)進(jìn)入了上漲后期。“在這個(gè)階段，鋅價(jià)還會(huì)快速上漲，但隨著進(jìn)入冬季鋅消費(fèi)淡季來臨，其價(jià)格將面臨中期回調(diào)。”認(rèn)為，總體來講，現(xiàn)在有色金屬市場(chǎng)的上漲主要靠資金推動(dòng)，其實(shí)際消費(fèi)表現(xiàn)并不理想，“當(dāng)前的消費(fèi)水平難以支 撐目前的鋅價(jià)，在資金退卻后，必然進(jìn)入回調(diào)階段。”
　　國慶長假以來，鋅類上市公司股票和鋅期貨價(jià)格聯(lián)動(dòng)效應(yīng)明顯，雙雙走高，鋅期貨價(jià)格創(chuàng)下去年5月份以來的新高，成為領(lǐng)漲基本金屬的新龍頭，并帶動(dòng)銅等基本金屬集體走強(qiáng)。預(yù)計(jì)后市鋅價(jià)仍有較大的上行空間，中線有望沖擊24000元/噸的大關(guān)。
　　上周末LME鋅價(jià)報(bào)收于2272美元/噸，周環(huán)比上升10.67%，創(chuàng)下了年內(nèi)新高。而昨日A股市場(chǎng)中鋅冶煉類公司亦受到追捧，記者采訪顯示，雖然鋅價(jià)不斷上漲，但國內(nèi)部分鋅加工企業(yè)的產(chǎn)量與庫存并未發(fā)生明顯變化。
　　株冶集團(tuán)表示“有接到限產(chǎn)的通知，所有正常的設(shè)備目前都在運(yùn)轉(zhuǎn)，但也有一些小的系統(tǒng)正在檢修，不過，絕大多數(shù)鋅冶煉產(chǎn)能都是開的。同時(shí)，鋅成品庫存目前保持了穩(wěn)定，并沒有太大波動(dòng)。”
　　中金嶺南也表示：“目前我們的鋅冶煉正在按照全年的鋅生產(chǎn)計(jì)劃開工，并沒有因?yàn)橥獠績r(jià)格的變化而調(diào)整鋅的產(chǎn)量。”
　　雖然價(jià)格回升，但全球性的鋅產(chǎn)能過剩問題并未得到緩解。
　　世界金屬統(tǒng)計(jì)局（WBMS）上周公布的數(shù)據(jù)顯示，今年1-8月期間，全球精煉鋅供應(yīng)過剩1.3萬噸。在國內(nèi)，近期對(duì)總計(jì)產(chǎn)能為463萬噸/年的全國39家鋅冶煉廠的調(diào)研結(jié)果顯示，今年9月，39家企業(yè)鋅錠總產(chǎn)量為30.2萬噸，總開工率為78.3%，與8月相比小幅提高了0.3個(gè)百分點(diǎn)。不過，一項(xiàng)調(diào)查顯示，國內(nèi)鋅冶煉企業(yè)對(duì)鋅價(jià)看多的比例從三季度以來呈逐月下降的趨勢(shì)。

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