全球金屬貿(mào)易商融資鋅背后的故事
2014年06月03日 14:53 6930次瀏覽 來源： 21世紀經(jīng)濟 分類： 鉛鋅資訊
融資鋅背后的利益共同體
所謂融資鋅，即全球金屬貿(mào)易商將大量鋅現(xiàn)貨質(zhì)押給投資銀行，換取足夠資金用于投資。
上述投資銀行人士透露，2008年次貸危機爆發(fā)引發(fā)全球流動性緊張，不少金屬貿(mào)易商為了籌資，便將大量鋅現(xiàn)貨抵押給投資銀行，融資鋅業(yè)務應運而生。
隨著歐美央行執(zhí)行寬松貨幣政策（QE）導致全球資金流動性泛濫，原本用于短期籌資的融資鋅業(yè)務迅速“變味”——很多金屬貿(mào)易商將大量鋅現(xiàn)貨質(zhì)押給投資銀行的目的，是用極低的貸款利率換取資金，用于投資股票、債券等高收益品種，賺取其中的利差收益。
“它也將LME、貿(mào)易商與投資銀行形成一個利益共同體。”上述投資銀行人士分析說，金屬貿(mào)易商不愿看到被質(zhì)押的鋅現(xiàn)貨價格下跌，便與投資銀行簽訂較長期限的抵押合同，借助金屬期貨價格比現(xiàn)貨略高的交易特點，降低鋅價下跌風險；投行則掌握大量鋅現(xiàn)貨庫存，更有底氣人為地調(diào)節(jié)供需關(guān)系從而操縱鋅價獲利；對LME而言，金屬價格上漲與金融業(yè)務創(chuàng)新，往往能激發(fā)交易活躍度，有利于交易所收取豐厚交易費用。
“只要鋅價持續(xù)上漲，這將是三贏的結(jié)果。”這位投行人士表示，這也是LME長期維持原先金屬現(xiàn)貨交割規(guī)則的一個重要原因，若交易所要求各個交割倉庫加快鋅現(xiàn)貨交割速度，投行不得不壓縮融資鋅業(yè)務規(guī)模，三方的利益都可能受損。
一家美國對沖基金經(jīng)理認為，要說服法院相信投行、交易所與金屬倉儲公司聯(lián)合操縱鋅價獲利，必須先打贏投行操縱鋁價獲利的官司。
“投行操縱鋁價，背后同樣存在一個利益共同體。”上述基金經(jīng)理直言，要打贏這些控訴，除非是拿到?jīng)Q定性證據(jù)，其中包括投行面對監(jiān)管壓力，不得不主動供認某些操縱金屬價格的行為。
記者多方了解到，巴克萊銀行之所以遭到處罰，是因為這家投行面對日益嚴格的大宗商品價格操縱調(diào)查，主動提供了交易員企圖操縱黃金定盤價的相關(guān)證據(jù)。
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責任編輯：彭彭
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