出售傳聞
　　BHP和比利登合并13年后，BHP曾經(jīng)努力趕超的對象——美鋁在最新礦業(yè)版圖中已然沒有了當年的霸主氣勢。更有意思的是，曾經(jīng)成就了必和必拓的“比利登”如今或?qū)⒈黄鋻仐墶?br />　　6月12日，據(jù)英國《金融時報》報道，“必和必拓目前正考慮出售比利登的幾乎所有業(yè)務(wù)，調(diào)整業(yè)務(wù)重心，以放在2001年合并以前的核心業(yè)務(wù)上。”
　　外媒的數(shù)據(jù)顯示，很多來自比利登的資產(chǎn)對集團必和必拓利潤的貢獻度一直呈現(xiàn)下滑趨勢：從合并時的約30%，降到了如今的約10%。同時，“當前財年前6個月，向合并前比利登資產(chǎn)投入的資本支出，還不到集團資本總支出的9%”。
　　對此，《金融時報》直言，相比之下，此前屬于比利登的一系列資產(chǎn)對于這家英澳集團的利潤貢獻度“變得微不足道”，這其中包括非洲錳礦及鋁的生產(chǎn)設(shè)施，“因為必和必拓來自鋁業(yè)務(wù)的利潤受到了中國自身鋁產(chǎn)出不斷增長的侵蝕”。
　　“確實，這么多金屬品種，鋁和錳的投資回報目前并不高，均屬于利潤微薄的類型。”中國聯(lián)合鋼鐵網(wǎng)分析師胡艷平6月16日晚對記者分析，“從這個角度看，可以理解比利登礦業(yè)出售傳聞出現(xiàn)的原因。”
　　以鋁業(yè)為例，包括中鋁、俄羅斯鋁業(yè)等全球范圍的鋁業(yè)公司無不在近幾年飽受鋁行業(yè)帶來的“痛苦”。同類型公司的一個比較是，力拓甚至在2012為旗下公司加拿大鋁業(yè)大規(guī)模減記了100億美元以上，并成為時任CEO艾博年“下課”的重要原因之一。
　　“BHP與比利登合并不是一起糟糕的交易。只是當時并購的部分資產(chǎn)，未來20年至30年內(nèi)，已沒有發(fā)展?jié)摿α恕?rdquo;加拿大皇家銀行資本市場分析師蒂姆·赫夫稱。
　　瑞銀駐悉尼資源研究主管格林·洛考克也對外媒表示：“只有時間才能判定，他們是否有能力及通過何種方式退出。但現(xiàn)在看來，比利登的大部分資產(chǎn)注定不會繼續(xù)留在必和必拓了。”
　　針對市場的猜測，截至發(fā)稿，必和必拓并未回復(fù)記者的采訪要求。同時，必和必拓的英文官網(wǎng)，尚未公布任何與比利登礦業(yè)有關(guān)的消息。
　　知情人士則對記者分析，結(jié)合比利登礦業(yè)的資產(chǎn)構(gòu)成，及目前發(fā)展的趨勢，必和必拓或不會將比利登全部的資產(chǎn)對外進行出售。
　　“之所以有市場傳聞，與必和必拓去年至今的一系列行動有聯(lián)系。”上述知情人士認為，“與前幾年不同，必和必拓的投資更講究效率，讓資產(chǎn)架構(gòu)更符合公司未來的發(fā)展趨勢。”
　　調(diào)整戰(zhàn)略
　　在上述知情人士看來，傳聞的出現(xiàn)并不意外，“你可以橫向比較最近的一系列市場消息，就會發(fā)現(xiàn)，必和必拓早就在處理一些非核心資產(chǎn)。”
　　事實上，去年10月，必和必拓在發(fā)給記者的財報中，也出現(xiàn)過“2014年財年，公司資本支出及勘探費用支出壓縮了25%，降至160億美元”的說法。
　　目前來看，拋開比利登的傳聞不看，必和必拓確實在踏著提升效率的“節(jié)奏”前進。比如，在煤炭資產(chǎn)上，就有消息稱，必和必拓6月11日表示，已終止了一項采礦服務(wù)合同，原因是要“在煤價大跌之際，降低運營成本”。必和必拓及其合作方三菱商事旗下子公司Mitsubishi Development表示，已廢止了與采礦服務(wù)提供商Downer EDI的在昆士蘭州Goonyella Riverside礦區(qū)的一項服務(wù)合同。
　　“我們可能進一步削減產(chǎn)量。”必和必拓對外暗示，公司正繼續(xù)評估所有煤礦業(yè)務(wù)，以保證不造成虧損。據(jù)外媒統(tǒng)計的數(shù)據(jù)，熱煤與焦煤價格目前都大幅跌至5年以來的低點附近。
　　稍早前，必和必拓已對外坦言，他們“將尋求出售煤炭資產(chǎn)，及關(guān)閉高成本礦場”。
　　不止是煤炭。必和必拓在今年5月中旬還表達了出售西澳大利亞鎳礦的消息。德意志銀行對這項資產(chǎn)的估價是4.59億美元。“我們正在審查西澳大利亞的所有項目，包括出售全部或部分項目，包括Mt Keith、Cliffs以及Leinster項目，及Kalgoorlie冶煉廠、Kambalda選礦廠和Kwinana精煉廠。”必和必拓稱。
　　為市場人士關(guān)注的消息還有，必和必拓今年4月曾考慮剝離鎳礦、錳礦和鋁礦業(yè)務(wù)，“將這幾部分業(yè)務(wù)整合為一個單獨部門，以順應(yīng)席卷整個行業(yè)的提高效率潮流，提升股東回報率”。
　　值得注意的是，《澳大利亞財經(jīng)評論報》報道說，必和必拓已指定高盛為該集團設(shè)計將非核心資產(chǎn)剝離并另行整合入新公司的方案，“剝離出來的新公司總市值或為200億澳元，將在倫敦、南非及澳大利亞證券交易所上市”，但這并未得到高盛和必和必拓的置評。
　　“也許中國公司不覺得，但有一點很重要，即國外的上市企業(yè)都講究為股東負責。那么，具體到公司運營層面，一旦覺得市場行情不好，基于對股東回報的判斷和現(xiàn)金流的穩(wěn)定，相關(guān)的資產(chǎn)肯定是以現(xiàn)金的形式‘落袋為安’最好。”國內(nèi)某券商分析師對記者解釋。

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