江西銅業(yè)：繼續(xù)提高礦產(chǎn)自供率
　　銅價逼近7000美元一噸，比年初翻了一倍多。對于國內(nèi)銅業(yè)老大江西銅業(yè)來說，手握1200多萬噸銅儲量，存貨又高于歷史平均水平，日子似乎沒法不紅火。
　　機構(gòu)最新給予江西銅業(yè)的礦產(chǎn)資源估算是：銅儲量達到1228 萬噸、黃金儲量430 噸、銀儲量8710 噸、以及鉬儲量30 萬噸。盡管如此，江西銅業(yè)并不滿足。該公司管理層對于銅加工生產(chǎn)的礦產(chǎn)自供率還不到30％依然感覺到危機。
　　危機來自兩個方面：首先，70％以上的銅產(chǎn)品的利潤取決于中國企業(yè)銅加工協(xié)議價，而明年的協(xié)議價格要到年底才可能明了。其次，隨著經(jīng)濟的復(fù)蘇，消費需求會越來越強勁，流動性過剩和通脹預(yù)期，會導(dǎo)致明年的政策調(diào)控難度增大，調(diào)控力度也會加大，因此銅價的波動也會跟著加大。對于那些純粹的銅加工企業(yè)來說，風(fēng)險更大。而對于江西銅業(yè)來說，突破30％的自供率只是一個短期的目標；打造完成的產(chǎn)業(yè)鏈，逐年改善逐步提高自供率是一個長期的戰(zhàn)略安排。
　　由于國內(nèi)銅礦資源的相對匱乏，我國銅行業(yè)總的自供率大約只有四分之一，拓展海外礦產(chǎn)資源成為銅行業(yè)做強做大的必由之路。作為行業(yè)領(lǐng)先者，江西銅業(yè)積極對海外資源進行開發(fā)利用，其2008 年成功收購的加拿大北秘魯銅業(yè)40％股權(quán)以及阿富汗艾娜克銅礦25％股權(quán)，大幅提升了該公司的資源儲備，使該公司權(quán)益銅儲量達到1661 萬噸。據(jù)悉，這些海外項目目前正在建設(shè)之中，一旦建成投產(chǎn)，將大幅改善江西銅業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、盈利能力以及抗風(fēng)險能力。
　　銅價上漲帶給江西銅業(yè)的另一個影響是存貨的增值預(yù)期。有機構(gòu)認為，江西銅業(yè)銅精礦在低價位時段進口過多，導(dǎo)致存貨高于歷史平均水平，因此未來將對公司業(yè)績產(chǎn)生積極影響。對此，江西銅業(yè)有關(guān)負責(zé)人表示，公司生產(chǎn)一直按照市場狀況正常安排，沒有刻意增加存貨。客觀上增加的原因是，隨著德興13萬噸、城門山7000 噸、武山5000 噸及銀山5000 噸擴建項目的逐步投產(chǎn)，公司整體的生產(chǎn)規(guī)模在擴大，存貨自然就會增加；同時，銅價的上漲也導(dǎo)致了賬面上存貨的增加。
　　國信證券近期發(fā)布的研究報告認為，未來經(jīng)濟復(fù)蘇將帶動銅的實際需求大幅回升。尤其是中國的工業(yè)化、城鎮(zhèn)化的進程尚未走完，對銅的需求依然很大。而且發(fā)展中國家的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)也將成為銅的下一個消費增長點。另外，雖然美元短期反彈，但長期貶值的趨勢不可避免。按以往慣例，在經(jīng)濟復(fù)蘇后，美元通常會選擇貶值，以此減少外債。而在此次經(jīng)濟危機后，美元泛濫已成為不爭的事實。因此，長期來看，美元貶值無可置疑。在此情況下，將造成商品等資產(chǎn)價格的上漲。

[1] [2][3] [4] [5] [6] 下一頁