中材科技:鋰膜后起之秀,成功演練后迎來實戰(zhàn)
2016年06月29日 9:55 3259次瀏覽 來源： 長江證券 分類： 鋰
鋰膜市場需求旺盛,成功演練后迎來實戰(zhàn)。新能源車的高增長和儲能設備的蓄勢待發(fā)預示鋰電需求將迎爆發(fā),目前行業(yè)面臨產能不足問題,各企業(yè)正在加速擴產,但由于隔膜的擴產周期較長,短期內將維持供不應求局面。公司鋰電池隔膜產能約2000萬平米,設備源自國產,技術為濕法雙向同步拉伸技術,已實現對比亞迪、ATL、億緯鋰能等客戶的小批量供貨,產品良率約為40%,單線單月良率最好達到60%以上。
在此基礎上,公司擬建2億平米產線,1.2億平米預計2016年底投產,設備從法國引進;0.8億平米預計2017年底投產,設備從日本引入。
可期待:技術優(yōu)勢+引入設備后良率的提升。鋰電池隔膜的性能由生產裝備、工藝技術共同決定。公司鋰膜業(yè)務的優(yōu)勢在于工藝技術,相對于干法和濕法雙向異步拉伸技術,采用濕法雙向同步拉伸技術的鋰膜性能更好(充電更快);且濕法產能規(guī)模還較小(2015年濕法產能約5億平米),行業(yè)競爭弱于干法。同時,公司未來產品良率有望提升,目前良率較低的原因為設備落后,新建產線的裝備采用進口后,預計將帶來良率的顯著提升。基于技術和設備優(yōu)勢,鋰膜產品的逐步放量將顯著增厚公司業(yè)績,成為公司新的增長驅動。
產業(yè)鏈向上游延伸,池窯產能行業(yè)第二。前期公司一直專注于玻纖復材領域,2015年開始向上游延伸布局全產業(yè)鏈,公司通過向中材股份發(fā)行股份購買其持有的泰山玻纖100%的股權,同時募集資金不超過21.7億元用于建設泰山玻纖年產2條10萬噸無堿玻璃纖維池窯拉絲生產線建設。泰山玻纖是全球第五大、國內第二大玻纖生產企業(yè),目前產能達到68萬噸,此次收購將泰山玻纖整合至中材科技,使公司成為中材集團旗下玻纖上下游一體化產業(yè)集群的唯一上市平臺,一方面會大幅增厚公司業(yè)績,另一方面也將大幅降低成本提升公司盈利能力。
責任編輯：周大偉
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