供給與消費同時微量減少
　　2016年前三季度，在國內(nèi)進口鈷原料供應(yīng)量有所減少的同時，我國國內(nèi)鈷消費量也有所減少。期間，國際低等級鈷價格漲幅達到了22.5%，價格上漲期間需求強勁；國內(nèi)金屬鈷價格漲幅僅為10%，下游廠商也并未出現(xiàn)積極采購的情況。主要原因還是由于國內(nèi)金屬鈷供應(yīng)出現(xiàn)過剩的情況，進口金屬鈷供應(yīng)量大幅增加，完成國儲交貨任務(wù)后新增產(chǎn)能持續(xù)生產(chǎn)，導致金屬鈷供應(yīng)量在近期持續(xù)增加。
　　相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2016年前三季度，我國鈷原料進口量折合鈷金屬量為3.1萬噸，預計2016年鈷原料進口量將會達到5.1萬金屬噸，同比減少3.92%，其中2016年進口的鈷原料中有近1.68萬噸屬于國內(nèi)企業(yè)權(quán)益產(chǎn)量。據(jù)測算，預計2016年，我國精煉鈷產(chǎn)量約5.85萬噸，同比微增0.87%，其中金屬鈷產(chǎn)量約8,700噸，同比增加37.9%，鈷粉產(chǎn)量約4600噸，同比基本持平，鈷鹽產(chǎn)量約在4.51萬噸，同比減少3.95%。供應(yīng)方面，2016年前三季度我國鈷供應(yīng)量約在4.64萬噸，其中原生鈷產(chǎn)量為3.93萬噸，進口金屬鈷為3098噸，進口鈷鹽為242噸，再生鈷為4500噸。預計2016年我國全年鈷供應(yīng)量將達到6.29萬噸，同比微增0.47%，其中原生鈷產(chǎn)量為5.25萬噸，同比減少4.1%。消費領(lǐng)域，預計2016年我國鈷消費量約4.2萬噸，同比減少4.32%，其中電池材料消費量約為3.28萬噸，同比減少5.6%；高溫合金消費量約1300噸，同比減少7.14%，PTA消費量預計1500噸，同比增加7.1%，磁性材料和陶瓷色釉消費量均約為1600噸，同比持平。
　　就國內(nèi)金屬鈷生產(chǎn)及進出口情況而言，我國進口金屬鈷約4100噸，同比增加236%；金屬鈷出口量將減少至360噸，同比減少77.95%。金屬鈷進口量及產(chǎn)量大幅增加和出口量大幅減少的主要原因是受到今年上半年國儲收儲5200噸金屬鈷，導致國產(chǎn)鈷在上半年供應(yīng)非常緊張，只有依靠大批量進口金屬鈷并減少出口才能解決供不應(yīng)求的局面。不過受到完成交儲后供應(yīng)量依舊持續(xù)增加的影響，下半年金屬鈷供應(yīng)有所過剩。
　　把鈷消費領(lǐng)域細分來看，2016年，我國高溫合金的粗鋼產(chǎn)量預計為1.3萬噸，鈷的消費量估算為1300噸。2016年，硬質(zhì)合金領(lǐng)域鈷的消費量預計為2900噸，同比略有增加。2016年，國內(nèi)PTA產(chǎn)能4693萬噸，目前PTA滿負荷開工率約在70%，有效產(chǎn)能約3360萬噸。鈷金屬量消費約在1500噸。2016年我國磁性材料產(chǎn)量約為1600噸，在經(jīng)歷了近4年的用鈷量持續(xù)減少后，該領(lǐng)域用鈷量開始穩(wěn)定，主要應(yīng)用在釤鈷合金以及高端磁性材料領(lǐng)域。我國三元材料2016年產(chǎn)量約5.88萬噸，同比增加35.64%，鈷酸鋰產(chǎn)量約4.18萬噸，同比下降7.31%，錳酸鋰產(chǎn)量約3500噸，同比增加10.41%，磷酸鐵鋰產(chǎn)量將激增至6萬噸，同比增加108%。全部正極材料產(chǎn)量將達到16.42萬噸，同比增長36.28%。同時，尤為亮眼的是，2015年中國三元動力電池占新能源汽車裝備電池消費量的30%，這帶動的鎳消費增量2000噸,鈷消費增量為1255噸；預計到2020年，中國三元動力電池占新能源汽車裝備量會提高到80%，帶動的鎳的消費增量2.3萬噸；鈷消費增量為1.5萬噸。
　　就中國電池正極材料領(lǐng)域而言，2016年，我國鈷酸鋰產(chǎn)量約為4.15萬噸，用鈷量約2.49萬噸，同比減少7.7%。產(chǎn)量下滑的主要原因是2016年我國鈷酸鋰出口量預計降至4220噸，同比大幅減少51%，其中韓國出口量預計降至3800噸，同比大幅減少53%。2016年，我國四氧化三鈷產(chǎn)量約4.1萬噸，同比減少約11%，出口量約9000噸，同比增加25.6%。四氧化三鈷出口量增加的主要原因是受到上半年中國碳酸鋰價格大幅高于韓國國內(nèi)碳酸鋰價格，所以韓國選擇從中國增加四氧化三鈷的進口量來減少成本。從全球范圍來看，預計韓國2016年三元材料產(chǎn)量將達到1.83萬噸，同比增加14.38%，鈷酸鋰產(chǎn)量1.05萬噸，同比增加6.65%。日本2016年三元材料產(chǎn)量7530噸，同比增加10.74%，鈷酸鋰產(chǎn)量約為6250噸，同比減少2.34%。其他國家三元材料產(chǎn)量約為1.13萬噸，同比增加35.93%，鈷酸鋰產(chǎn)量7000噸，同比減少2.78%。
　　去庫存 價格后市有望小幅上漲
　　2017年，中國進口鈷礦原料將有可能進一步減少，鈷濕法冶煉中間品、鈷锍及白合金進口量將會適度提高，鎳濕法冶煉中間品鈷帶入量將隨著中冶瑞木項目供應(yīng)量恢復正常、其他鎳項目中中間品供應(yīng)量增加提高。隨著國內(nèi)金屬鈷供應(yīng)量的增加，2017年我國金屬鈷進口量相比2016年也將有所減少，出口量開始逐步恢復。四氧化三鈷、三元材料前驅(qū)體和三元材料的出口量將逐步增加，鈷酸鋰的出口量有可能逐步恢復。中國完成鈷去庫存目標任重道遠，2017年將逐步消化往年所積累的庫存。
　　同時，在國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)業(yè)政策全部落地后，中國新能源汽車產(chǎn)量將穩(wěn)步增長，乘用車中三元材料動力電池比重將逐步增加，這勢必進一步刺激三元材料電池用鈷的消費。與此同時，鈷在3C類鋰電池用量將保持穩(wěn)定，不過筆記本電池領(lǐng)域三元材料的比重將逐步增加。絕大部分動力電池用三元材料生產(chǎn)廠商將以生產(chǎn)622型號三元材料為主，但短期內(nèi)還不能大規(guī)模生產(chǎn)規(guī)格為811的三元材料。鈷在其他領(lǐng)域消費中，PTA催化劑、硬質(zhì)合金、磁性材料用量將保持穩(wěn)定；高溫合金用鈷量將隨著鈷基高溫合金產(chǎn)量逐步增加出現(xiàn)小幅提高，國內(nèi)玻璃陶瓷用鈷量有可能出現(xiàn)小幅萎縮的情況。
　　在這樣的供給消費格局下，2017年，鈷價走勢仍將以逐步上行為主，預計2017年國際市場低等級鈷低幅均價將會在13.5美元/磅~14美元/磅之間。國內(nèi)金屬鈷價格將在22萬元/噸~25萬元/噸之間徘徊。隨著鈷價的持續(xù)上漲，原料供應(yīng)鏈格局有可能會發(fā)生改變，國內(nèi)鋰電池生產(chǎn)廠商有可能直接介入原料采購以壓低原料采購成本。