從2016年開始鈷市進(jìn)入了行情爆發(fā)的周期。鈷價(jià)大幅上漲除了受到下游需求強(qiáng)勁持續(xù)備貨采購(gòu)影響外，不排除海外基金客戶囤貨的影響，導(dǎo)致現(xiàn)貨鈷供應(yīng)緊張，各大公司增加的產(chǎn)能可能跟不上下游需求增加的速度。據(jù)報(bào)道，在鈷價(jià)上漲的同時(shí)，包括帕拉投資和葛衛(wèi)東的混沌投資等大型基金公司開始囤貨，據(jù)估計(jì)他們共囤貨6000噸鈷。各機(jī)構(gòu)囤貨雖導(dǎo)致了鈷價(jià)的短期上漲，但也從側(cè)面反映出其對(duì)未來鈷價(jià)的看好。

供給方面，預(yù)計(jì)17年全球精煉鈷供給量為10萬噸，較16年減少約0.5萬噸。2016年，全球2016年精煉鈷產(chǎn)量約10.5萬噸。由于嘉能可Katanga項(xiàng)目仍處于計(jì)劃內(nèi)停產(chǎn)檢修狀態(tài)，同時(shí)巴西Votorantim鎳鈷廠關(guān)閉，導(dǎo)致金屬鈷供應(yīng)量預(yù)計(jì)減少約1200噸。同時(shí)受非洲童工事件影響以及挖掘條件限制，剛果金預(yù)計(jì)將關(guān)停0.4萬噸左右的手工礦，整體保守估計(jì)供應(yīng)將減少0.5萬噸，預(yù)計(jì)17年全球鈷供給量約為10萬噸。需求方面，預(yù)計(jì)17年精煉鈷需求量早10.5萬噸左右(同比增10%)。隨著第三批新能源汽車推薦目錄出臺(tái)和補(bǔ)貼政策的落地，17年新能源汽車銷量有望持續(xù)放量達(dá)到70萬輛預(yù)期，加上對(duì)下游領(lǐng)域硬質(zhì)合金等行業(yè)穩(wěn)定的需求增長(zhǎng)，鈷產(chǎn)品消費(fèi)量有望持續(xù)增長(zhǎng)。受高密度三元電池的需求拉動(dòng)，鈷消費(fèi)量按照10%增速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2017年鈷需求量在10.5萬噸左右。長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，鈷產(chǎn)品依然存在價(jià)格上漲的內(nèi)在動(dòng)力。

全球2016年精煉鈷產(chǎn)量約10.5萬噸。從2016年鈷礦的產(chǎn)能運(yùn)行情況來看，2017年全球并未有新增產(chǎn)能出現(xiàn)。由于嘉能可Katanga項(xiàng)目仍處于計(jì)劃內(nèi)停產(chǎn)檢修狀態(tài)，同時(shí)巴西Votorantim鎳鈷廠關(guān)閉，導(dǎo)致金屬鈷供應(yīng)量預(yù)計(jì)減少約1200噸。同時(shí)受非洲童工事件影響以及挖掘條件限制，剛果金預(yù)計(jì)將關(guān)停0.4萬噸左右的手工礦，整體保守估計(jì)供應(yīng)將減少0.5萬噸，預(yù)計(jì)17年全球精煉鈷供給量約為10萬噸。

(一)全球主要鈷礦山2017年無新增產(chǎn)能

儲(chǔ)量方面：據(jù)美國(guó)地質(zhì)勘探局(USGS)2017年最新數(shù)據(jù)，剛果(金)是全球鈷儲(chǔ)量最豐富的國(guó)家，也是世界上開采鈷礦的主要來源。截至2016年，該國(guó)鈷儲(chǔ)量達(dá)到340萬噸，位居世界第一。居第二位的是澳大利亞，其鈷儲(chǔ)量達(dá)100萬噸。古巴居世界第三位，儲(chǔ)量為50萬噸。其后依次為菲律賓29萬噸，贊比亞與加拿大各27萬噸，俄羅斯25萬噸，馬達(dá)加斯加13萬噸，中國(guó)8萬噸，新喀里多尼亞6.4萬，南非2.9萬噸，美國(guó)2.1萬噸，其他國(guó)家共計(jì)69萬噸。

產(chǎn)能方面：全球2016年鈷產(chǎn)能約為13.32萬噸。其中，剛果(金)擁有產(chǎn)能7.43萬噸，占比達(dá)到55.8%。嘉能可的Katanga項(xiàng)目預(yù)計(jì)在2018年初完成計(jì)劃內(nèi)檢修復(fù)產(chǎn)，之后會(huì)恢復(fù)每月350噸甚至更高的鈷產(chǎn)量。歐亞資源的RTR項(xiàng)目一期基建也將于2018年建成，預(yù)計(jì)未來產(chǎn)能為1.4萬噸。至2018年，全球鈷產(chǎn)能保守將達(dá)到14.72萬噸，比現(xiàn)有產(chǎn)能提高約10.5%。

(二)受剛果金手工礦關(guān)停等影響，預(yù)計(jì)17年產(chǎn)量減少0.5萬噸

產(chǎn)量方面：全球2016年金屬鈷產(chǎn)量約為12.3萬噸(折精煉鈷10.5萬噸)，剛果(金)是世界第一大鈷產(chǎn)國(guó)，鈷產(chǎn)量6.6萬噸，占全球總產(chǎn)量53.58%；中國(guó)鈷生產(chǎn)量達(dá)0.77萬噸，占比為6.25%，居第二位；加拿大鈷生產(chǎn)量達(dá)0.73萬噸，占比為5.93%，居第三位；俄羅斯居第四位，鈷產(chǎn)量達(dá)0.62萬噸；澳大利亞產(chǎn)量為0.51萬噸，居第五位。

從2016年鈷礦的產(chǎn)能運(yùn)行情況來看，2017年全球并未有新增產(chǎn)能出現(xiàn)。由于嘉能可Katanga項(xiàng)目仍處于計(jì)劃內(nèi)停產(chǎn)檢修狀態(tài)，同時(shí)巴西Votorantim鎳鈷廠關(guān)閉，導(dǎo)致金屬鈷供應(yīng)量預(yù)計(jì)減少約1200噸。同時(shí)受非洲童工事件影響以及挖掘條件限制，剛果金預(yù)計(jì)將關(guān)停0.4萬噸左右的手工礦，整體保守估計(jì)供應(yīng)將減少0.5萬噸，預(yù)計(jì)17年全球精煉鈷供給量約為10萬噸。