隨著發(fā)展新能源汽車(chē)被列為國(guó)家產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，動(dòng)力鋰電池產(chǎn)業(yè)化也為相關(guān)行業(yè)和公司帶來(lái)重大歷史機(jī)遇。其中，處于上游鋰板塊的贛鋒鋰業(yè)，作為近年為數(shù)不多的牛股，就演繹了兩年近十倍的股價(jià)傳奇。

《證券日?qǐng)?bào)》記者注意到，公司股價(jià)自2015年9月份8元起步，截至目前股價(jià)已經(jīng)突破70元，兩年時(shí)間股價(jià)上漲了近十倍。今年年內(nèi)漲幅亦達(dá)到133%，市值突破500億元。

贛鋒鋰業(yè)股價(jià)的持續(xù)大漲，究其根本在于動(dòng)力鋰電池行業(yè)的爆發(fā)式增長(zhǎng)和新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的飛速發(fā)展。江西贛鋒鋰業(yè)股份有限公司董事長(zhǎng)李良彬在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，贛鋒鋰業(yè)整體戰(zhàn)略思路就是打通上、中、下游全產(chǎn)業(yè)鏈。

李良彬?qū)τ浾弑硎?，公司已從單純的鋰產(chǎn)品加工廠，逐步發(fā)展成全產(chǎn)業(yè)鏈布局的企業(yè)。在上游，主要是掌控鋰礦資源；在中游，爭(zhēng)取2年至3年將鋰鹽產(chǎn)業(yè)繼續(xù)做大規(guī)模；在下游，進(jìn)軍鋰電池和鋰電池回收領(lǐng)域，打造新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。

全球視野布局上游

打破原材料瓶頸

資料顯示，贛鋒鋰業(yè)成立于2000年，初期只是金屬鋰加工廠，后逐步轉(zhuǎn)型成為集上游鋰資源開(kāi)發(fā)、中游多品種鋰鹽加工與回收、下游鋰電池材料為一體的全球鋰行業(yè)龍頭企業(yè)。

事實(shí)上，公司最初業(yè)績(jī)平平，2011年至2014年期間，凈利增速維持在30%以下，其中2013年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)僅為6.43%。李良彬?qū)Α蹲C券日?qǐng)?bào)》記者表示，起初贛鋒鋰業(yè)并不做電池業(yè)務(wù)，因?yàn)榻鹑谖C(jī)的原因才涉足電池級(jí)碳酸鋰和氫氧化鋰業(yè)務(wù)。

轉(zhuǎn)機(jī)出現(xiàn)在2015年，彼時(shí)贛鋒鋰業(yè)以4億元總價(jià)收購(gòu)了美拜電子100%股權(quán)，進(jìn)入3C鋰離子電池領(lǐng)域。“通過(guò)收購(gòu)美拜電子，公司試水鋰電池，將鋰產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)一步延伸到下游應(yīng)用聚合物鋰離子電池行業(yè)。”李良彬稱(chēng)。

也正是從2015年下半年開(kāi)始，公司業(yè)績(jī)逐步進(jìn)入快車(chē)道，當(dāng)年全年凈利潤(rùn)增幅達(dá)46%。記者查閱公司2016年財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，當(dāng)年公司一季報(bào)、半年報(bào)、三季報(bào)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)都達(dá)到300%以上，全年凈利潤(rùn)增幅躍升至271%。

截至今年前三季度，公司業(yè)績(jī)保持高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，營(yíng)業(yè)收入28.42億元，同比增加40.51%，歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)10.04億元，同比增加106.57%。受益于新能源投資主題反復(fù)活躍的市況，贛鋒鋰業(yè)的業(yè)績(jī)與股價(jià)齊飛，練就成近年來(lái)為數(shù)不多的大牛股。

為了實(shí)現(xiàn)公司提出的打通全產(chǎn)業(yè)鏈計(jì)劃，近年來(lái)，贛鋒鋰業(yè)在上游鋰資源爭(zhēng)奪上動(dòng)作頻頻。目前，公司在鋰資源比較豐富的澳大利亞、阿根廷、加拿大等國(guó)家均已布局鋰礦資源。

2017年初，贛鋒鋰業(yè)在加拿大以4900萬(wàn)美元收購(gòu)美洲鋰業(yè)19.9%的股份，預(yù)計(jì)可獲得美洲鋰業(yè)80%的包銷(xiāo)權(quán)。與此同時(shí)，公司在阿根廷也取得了Mariana鹵水礦80%的股權(quán)，正在加大開(kāi)發(fā)力度及建立人才團(tuán)隊(duì)，爭(zhēng)取經(jīng)過(guò)4年-5年時(shí)間完成開(kāi)發(fā)。在愛(ài)爾蘭，贛鋒鋰業(yè)收購(gòu)了Blackstairs鋰輝石礦51%股權(quán)，勘探開(kāi)發(fā)進(jìn)度不斷加快。在澳大利亞，贛鋒鋰業(yè)已經(jīng)獲得RIM 43.1%的股權(quán)，成為其第一大股東，未來(lái)或考慮將股權(quán)進(jìn)一步提高至50%。

據(jù)李良彬介紹，國(guó)內(nèi)鋰電企業(yè)通過(guò)參股海外礦產(chǎn)項(xiàng)目，并簽署包銷(xiāo)協(xié)議獲取礦產(chǎn)資源的做法已經(jīng)越來(lái)越多。這種方式可在開(kāi)采過(guò)程中增加持股比例和包銷(xiāo)數(shù)量，相對(duì)靈活且風(fēng)險(xiǎn)較小。

無(wú)論是控股，還是參股獲取包銷(xiāo)權(quán)，公司布局上游資源的目的明確，就是要獲取鋰礦資源。李良彬表示，以參股獲取包銷(xiāo)權(quán)方式，相對(duì)于直接購(gòu)買(mǎi)產(chǎn)品，投資成本相對(duì)較低。“我們會(huì)綜合各方面因素，因?yàn)楫吘剐詢(xún)r(jià)比低的結(jié)果還是要用戶(hù)買(mǎi)單。”未來(lái)，如果資源開(kāi)采難度不大、性?xún)r(jià)比高，公司會(huì)進(jìn)行收購(gòu)。

全產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芤婷黠@

打造鋰電回收成新盈利點(diǎn)

除了在上游掌控優(yōu)質(zhì)鋰礦資源外，贛鋒鋰業(yè)計(jì)劃通過(guò)2年-3年時(shí)間將中游的鋰鹽產(chǎn)業(yè)，打造成行業(yè)內(nèi)的產(chǎn)能榜首。

記者注意到，從今年正在調(diào)試的1.5萬(wàn)噸電池級(jí)碳酸鋰生產(chǎn)線(xiàn)、2萬(wàn)噸電池級(jí)氫氧化鋰生產(chǎn)線(xiàn)，到寧都工廠籌備建設(shè)中的1.75萬(wàn)噸碳酸鋰生產(chǎn)線(xiàn)，加上現(xiàn)在已經(jīng)建成的2.5萬(wàn)噸鋰鹽生產(chǎn)線(xiàn)，公司鋰鹽總產(chǎn)能已達(dá)到6.5萬(wàn)噸。

在下游，去年贛鋒鋰業(yè)成立了鋰動(dòng)力電池小組，總投資6億元，第一期投資超過(guò)3億元，建設(shè)江西省首條高容量鋰離子動(dòng)力電池全自動(dòng)化生產(chǎn)線(xiàn)。達(dá)產(chǎn)后可形成年產(chǎn)6億瓦時(shí)高容量鋰離子動(dòng)力電池的生產(chǎn)規(guī)模，年產(chǎn)值約15億元。

事實(shí)上，贛鋒鋰業(yè)選擇此時(shí)重金打造這條生產(chǎn)線(xiàn)可謂掐準(zhǔn)了行業(yè)脈搏。記者注意到，近年來(lái)在新能源汽車(chē)需求的帶動(dòng)下，電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格上漲迅猛，維持在14萬(wàn)元/噸。而在2015年初，電池級(jí)碳酸鋰的價(jià)格僅為4萬(wàn)元/噸左右。

正是基于對(duì)鋰電池行業(yè)的看好及對(duì)未來(lái)發(fā)展的考慮，李良彬選擇在資源相對(duì)緊張的時(shí)候，依然大手筆成立鋰電池小組——將上游的鋰礦資源提供給中游做材料的公司，再讓這些中游公司給下游提供鋰電池相關(guān)材料。通過(guò)這種方式節(jié)省中間采購(gòu)環(huán)節(jié)，凸顯全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)。

此外，贛鋒鋰業(yè)一直致力于鋰資源綜合循環(huán)回收利用，從2000年創(chuàng)辦公司開(kāi)始，公司就在同步進(jìn)行含鋰廢料回收再利用。

事實(shí)上，贛鋒鋰業(yè)看中鋰電池回收領(lǐng)域，不僅因?yàn)榧夹g(shù)上的優(yōu)勢(shì)，更是看中了其潛在的市場(chǎng)規(guī)模。“鋰電池回收主要是公司自己使用，目前的規(guī)模不大。”然而，李良彬強(qiáng)調(diào)道，電池回收這一領(lǐng)域未來(lái)效益不可限量。“做幾十個(gè)億是沒(méi)問(wèn)題的。”

有專(zhuān)家預(yù)測(cè)，隨著新能源汽車(chē)的發(fā)展和時(shí)間的推移，到2020年，車(chē)用鋰電池累計(jì)報(bào)廢量將達(dá)20萬(wàn)噸，市場(chǎng)回收規(guī)模達(dá)到101億元。

李良彬認(rèn)為，電池回收與公司主業(yè)相關(guān)聯(lián)，不僅能夠滿(mǎn)足公司的需求，而且能切中行業(yè)的痛點(diǎn)，預(yù)計(jì)將成為公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。未來(lái)，公司不僅回收鋰，鈷、鎳等稀有金屬同樣回收，深度介入電池回收領(lǐng)域。”

押寶固態(tài)鋰離子電池

多家券商看好

在新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)領(lǐng)域，研發(fā)出身的李良彬一直堅(jiān)持“人無(wú)我有，人有我優(yōu)”的理念。談到未來(lái)的發(fā)展規(guī)劃和盈利預(yù)期，李良彬認(rèn)為，目前贛鋒鋰業(yè)的傳統(tǒng)版塊已難以形成更強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，正在加大研發(fā)投入第二代固態(tài)鋰離子電池項(xiàng)目，“公司未來(lái)的盈利和可持續(xù)增長(zhǎng)必須依托新版塊。”

李良彬?qū)τ浾弑硎?，鋰電池目前有安全性不高和能量密度較低導(dǎo)致新能源汽車(chē)?yán)m(xù)航里程偏低兩大問(wèn)題。固態(tài)鋰電池采用固態(tài)電解質(zhì)替換安全性欠佳的隔膜和電解液體系，安全性高；負(fù)極也可以改為利金屬?gòu)亩@得更高的能量密度。

數(shù)據(jù)顯示，公司第一代固態(tài)鋰電池電芯的能量密度可達(dá)240WH/KG，按照單車(chē)500公斤電池組估算，電量可達(dá)80KWH ，續(xù)航有望達(dá)到480公里；千次循環(huán)后最大電量仍有90%，充電僅需12分鐘充滿(mǎn)。如果可以應(yīng)用，則基本解決了新能源汽車(chē)方便性和安全性的瓶頸。

據(jù)了解，贛鋒鋰業(yè)在今年上半年就引入科技部新能源全固態(tài)鋰離子儲(chǔ)能電池負(fù)責(zé)人許曉雄等專(zhuān)家。預(yù)計(jì)在2018年6月份實(shí)現(xiàn)第一代固態(tài)鋰電池工藝技術(shù)成熟，并通過(guò)第三方認(rèn)證；在2018年12月份建億瓦時(shí)級(jí)生產(chǎn)線(xiàn)，并實(shí)現(xiàn)送樣；2019年12月份完成3億元銷(xiāo)售，二代固態(tài)鋰電池技術(shù)成熟，三代固態(tài)鋰電池完成可行性研究。

對(duì)此，天風(fēng)證券研報(bào)顯示，贛鋒鋰業(yè)擁有較長(zhǎng)的金屬鋰生產(chǎn)歷史，目前擁有金屬鋰產(chǎn)能1500噸，是全球最大的金屬鋰生產(chǎn)商之一，有望在固態(tài)鋰電池推廣帶來(lái)的金屬鋰需求增長(zhǎng)中搶占先機(jī)。

長(zhǎng)江證券分析師表示，隨著贛鋒鋰業(yè)控制西澳Mt Marion 鋰輝石礦43.1%的股權(quán)，將徹底打破原材料瓶頸；西南證券在報(bào)告中也認(rèn)為，宣布2萬(wàn)噸氫氧化鋰的擴(kuò)產(chǎn)后，贛鋒鋰業(yè)未來(lái)的鋰鹽規(guī)模將升至5萬(wàn)噸，有望重塑全球鋰業(yè)的格局。