美都能源預(yù)虧6.5億吞噬20年累積利潤 退貨瑞福鋰業(yè)止血跨界新能源轉(zhuǎn)型受阻

玩跨界玩得傷痕累累的美都能源(600175.SH)無奈選擇了撤退。

日前，美都能源公告稱，終止收購山東瑞福鋰業(yè)股權(quán)，擬由標(biāo)的原管理團隊回購，公司將擇機徹底退出。

美都能源尚未披露瑞福鋰業(yè)經(jīng)營業(yè)績，但從公司業(yè)績預(yù)虧公告可窺見一絲端倪。2018年公司預(yù)虧6.5億元左右，扣除非經(jīng)常性損益后虧損額高達17.2億元左右。巨虧系新能源及其參股公司業(yè)績大幅下降，計提大量資產(chǎn)減值準(zhǔn)備等。只是這一年虧掉了公司上市20年來的累積利潤。

美都能源原本主營地產(chǎn)開發(fā)，近年來，頻頻跨界進入新能源及石油產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。其中，收購瑞福鋰業(yè)就是其布局新能源業(yè)務(wù)的重要一環(huán)。

從去年三季報數(shù)據(jù)看，盡管財報披露其有著亮麗的業(yè)績，但其風(fēng)險已經(jīng)顯現(xiàn)。其流動負債比流動資產(chǎn)多26億元，現(xiàn)金流量凈減少約24億元。

一券商分析師向長江商報記者稱，隨著新能源政策變化，美都能源重金押寶新能源必將受到?jīng)_擊。退貨瑞福鋰業(yè)，一定程度上表明公司在收縮。

備受質(zhì)疑的收購最終還是退貨

高達29.06億的收購交易完成不到一年，美都能源選擇了退貨止損。

根據(jù)公告，經(jīng)多方協(xié)商，美都能源終止收購瑞福鋰業(yè)股權(quán)，擬由瑞福鋰業(yè)原管理團隊回購其56.18%股權(quán)，交易完成后，公司仍持有其14.86%股權(quán)。公司還表示，已開始與瑞福鋰業(yè)其他原股東磋商，待協(xié)議達成后將完全退出。

美都能源2018年半年報披露，當(dāng)年4月，公司完成了對瑞福鋰業(yè)資產(chǎn)收購，98.51%股權(quán)交易價格為29.06億元。截至半年報披露之日，已經(jīng)支付現(xiàn)金12.12億元，尚有16.94億元未支付。彼時，除了合肥順安外，公司完成了對瑞福鋰業(yè)股工商變更。

收購瑞福鋰業(yè)，美都能源可謂是孤注一擲。2017年10月，公司籌劃收購瑞福鋰業(yè)資產(chǎn)，當(dāng)初給出的98.51%股權(quán)價格高達35.96億元。而一年之前，A股公司江泉實業(yè)給出的收購價僅為22億元。

交易預(yù)案一出輿論嘩然。除了較江泉實業(yè)給出收購價溢價60%外，標(biāo)的高業(yè)績承諾也讓人驚訝。彼時，業(yè)績承諾為，標(biāo)的在2018年至2020年每年扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤不低4.2億。而標(biāo)的2014年、2015年營業(yè)收入僅8253.79萬、1.21億，凈利分別虧3865.39萬、2621.53萬。2016年凈利1.53億，2017年凈利1.87億。

瑞福鋰業(yè)作為國內(nèi)第三大碳酸鋰企業(yè)，雖然2016年、2017年凈利潤大幅增長，但主要受新能源政策影響。此外，收購瑞福鋰業(yè)還屬于一項關(guān)聯(lián)交易，交易對方王明悅擔(dān)任美都能源副董事長，亓亮任職副總裁，二人分別持股瑞福鋰業(yè)34.21%、11.66%。在質(zhì)疑聲中，交易價格最終下調(diào)至29.06億元。交易完成后，公司形成18.98億元商譽。

選擇向原股東退貨或與瑞福鋰業(yè)經(jīng)營業(yè)績未達標(biāo)密切相關(guān)。去年上半年，瑞福鋰業(yè)凈利潤為8501.1萬元，僅為業(yè)績承諾數(shù)的20.24%。去年下半年，新能源政策及市場環(huán)境發(fā)生較大變化，瑞福鋰業(yè)業(yè)績達標(biāo)之難可想而知。

扣非凈利預(yù)虧17.2億

巨資收購瑞福鋰業(yè)重傷美都能源，巨額虧損將吞噬公司上市20年來的利潤累積。

根據(jù)美都能源發(fā)布的業(yè)績預(yù)虧公告，2018年，公司預(yù)計虧損6.5億元左右，扣除非經(jīng)常性損益后虧損17.2億元左右。對于虧損原因，公司解釋稱主要來自三個方面，傳統(tǒng)主業(yè)營業(yè)收入和凈利潤與上年持平，新能源業(yè)務(wù)及參股公司受去年下半年市場環(huán)境變化經(jīng)營業(yè)績大幅下降，需計提商譽減值準(zhǔn)備、長期股權(quán)投資減值準(zhǔn)備及存貨跌價準(zhǔn)備。此外，因受去年證券市場調(diào)整影響，公司以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)也需計提公允價值變動損益。

美都能源成立于1993年，1999年在上交所掛牌，以房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營為主業(yè)，同時涉足貿(mào)易業(yè)、酒店服務(wù)業(yè)、金融及準(zhǔn)金融業(yè)、股權(quán)投資等領(lǐng)域。近年來，公司追熱點切入新能源、石油產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域，可謂是業(yè)務(wù)眾多。根據(jù)2017年年報，其貿(mào)易收入、房地產(chǎn)業(yè)、新能源、石油產(chǎn)業(yè)營收占比分別為50.89%、29.67%、9.61%、6.78%。公司稱，調(diào)整戰(zhàn)略目標(biāo)，聚焦新能源主業(yè)，提升石油業(yè)效益，轉(zhuǎn)型為一家專注于新能源和石油板塊的綜合性公司。

上市以來，美都能源經(jīng)營業(yè)績整體欠佳。截至2017年底，其未分配利潤為6.26億元，由此看來，去年一年虧損，吞噬了上市以來的全部累積利潤。上市至今共實施13次現(xiàn)金分紅，分紅總額為1.92億元，而募資總額99.24億元。值得關(guān)注的是，作為布局新能源業(yè)務(wù)重要一環(huán)，此番出售瑞福鋰業(yè)，將對其新能源業(yè)務(wù)布局產(chǎn)生較大影響。

美都能源在去年半年報中稱，公司已初步完成新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上游從“碳酸鋰—鋰電池三元正極材料—三元動力鋰電池”產(chǎn)業(yè)鏈布局，正在布局新能源產(chǎn)業(yè)鏈上游礦產(chǎn)資源，為公司新能源產(chǎn)業(yè)鏈提供強有力的資源保障。為此，公司動作頻頻，設(shè)立美都(澳洲)礦產(chǎn)、認購澳大利亞阿德萊德核心地勘有限公司(Core 公司)股份、聯(lián)手Vess公司開發(fā)油氣資源等。

2016年11月，美都能源還斥資約3.97億收購德朗能動力49.6%股權(quán)，后者主要從事新能源汽車用鋰離子動力電池研發(fā)、生產(chǎn)、銷售。交易對方承諾標(biāo)的2017年至2019年扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤不低于1億元、1.25億元、1.56億元。結(jié)果是，2016年、2017年，分別虧損1717.52萬、1710.13萬。

巨資收購之后，公司現(xiàn)金流極為緊張。截至去年9月末，其貨幣資金為9.09億，較年初減少24.54億，經(jīng)營現(xiàn)金流凈額為0.57億，同比下降85.47%。