通過持續(xù)并購擴張，贛鋒鋰業(yè)（002460.SZ）成為全球最大的金屬鋰供應(yīng)商。

1997年，30歲的李良彬辭職下海，創(chuàng)立贛鋒鋰業(yè)，2010年，公司成功闖關(guān)IPO登陸深交所。單純從財務(wù)數(shù)據(jù)看，上市以來，贛鋒鋰業(yè)經(jīng)營業(yè)績實現(xiàn)了高速增長。上市首年，其營業(yè)收入、凈利潤（歸屬于上市公司股東的凈利潤，下同）為3.60億元、0.43億元，到2017年，二者分別達43.83億元、14.69億元，7年分別增長了約11倍、33倍。

高速增長的業(yè)績背后是高速擴張模式。Wind數(shù)據(jù)顯示，僅2014年以來，贛鋒鋰業(yè)相繼收購了美拜電子、西部鋰業(yè)、RIM公司、安靠電源、國際鋰業(yè)、美洲鋰業(yè)、Pilbara公司、Bacanora公司等10多家公司（項目）部分或全部股權(quán)，所耗資金約為37億元。

通過大規(guī)模收購，贛鋒鋰業(yè)成為全球第三大、中國最大的鋰化合物生產(chǎn)商及全球最大的金屬鋰供應(yīng)商，構(gòu)建了涵蓋上游鋰提取、中游鋰化合物及金屬鋰加工以及下游鋰電池生產(chǎn)及電池回收等價值鏈的重要環(huán)節(jié)，通過在全球范圍內(nèi)的鋰礦資源布局，鎖定了穩(wěn)定且優(yōu)質(zhì)的鋰原材料供應(yīng)。

贛鋒鋰業(yè)持續(xù)進行研發(fā)創(chuàng)新。去年，其研發(fā)支出達2.72億元，研發(fā)人員達615人。截至目前，公司成為全球鋰行業(yè)唯一同時擁有“鹵水提鋰”、“礦石提鋰”和“回收提鋰”產(chǎn)業(yè)化技術(shù)的企業(yè)，產(chǎn)品競爭力較強。

前日，公司公開表示，其生產(chǎn)的TWS電池供不應(yīng)求。

5年并購躋身全球前列

贛鋒鋰業(yè)的成長史，更像是一部并購擴張史。

2009年，贛鋒鋰業(yè)上市前一年，其總資產(chǎn)只有3億元，而到了今年9月底，總資產(chǎn)已達140.22億元，10年增長了約46倍。

資產(chǎn)暴增主要源于并購擴張。2010年8月10日，贛鋒鋰業(yè)在A股上市，當年9月4日，公司就出資7456萬元收購了無錫新能鋰業(yè)有限公司60％股權(quán)。

自此時開始，公司開啟了并購擴張模式，并持續(xù)至今。

Wind數(shù)據(jù)顯示，上市之后，贛鋒鋰業(yè)相繼對江蘇優(yōu)派新能源有限公司51％股權(quán)、國際鋰業(yè)愛爾蘭公司51％股權(quán)、優(yōu)派新能源49％股權(quán)、美洲鋰業(yè)19.9％股權(quán)等近20家公司收購，這些收購絕大部分采用現(xiàn)金支付，合計耗資約37億元。其中，規(guī)模較大的收購有美洲鋰業(yè)19.9％股權(quán)、美拜電子100％股權(quán)、澳大利亞RIM6.9％股權(quán)等，分別耗資3.35億元、3.67元、2.53億元，而交易金額最多的是今年4月收購Minera Exa12.5％股權(quán)，耗資1.6億元（折合人民幣11.20億元），目前，該項并購已獲得股東大會通過。

系列并購投資之后，贛鋒鋰業(yè)成為全球第三大及中國最大的鋰化合物生產(chǎn)商及全球最大的金屬鋰生產(chǎn)商，擁有五大類逾 40 種鋰化合物及金屬鋰產(chǎn)品的生產(chǎn)能力，是鋰系列產(chǎn)品供應(yīng)最齊全的制造商之一。公司從中游鋰化合物及金屬鋰制造起步，成功擴大到產(chǎn)業(yè)鏈的上下游，形成了垂直整合的業(yè)務(wù)模式，并鎖定了上游穩(wěn)定且優(yōu)質(zhì)的鋰原材料供應(yīng)。

通過并購，贛鋒鋰業(yè)不僅實現(xiàn)了規(guī)模急劇膨脹，經(jīng)營業(yè)績快速增長。2009年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入、凈利潤分別為2.47億元、0.34億元。經(jīng)過持續(xù)增長，到2017年，營業(yè)收入達43.83億元，較2009年增長了16.75倍，凈利潤為14.69億元，較2009年增長了42.21倍。

不過，去年以來，贛鋒鋰業(yè)陷入增收不增利窘境。去年及今年前三季度，其實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為50.04億元、42.11億元，同比分別增長14.15％、17.17％，而凈利潤為12.23億元、3.29億元，同比分別下降16.73％、66.15％。

增收不增利源于公司投資虧損。贛鋒鋰業(yè)投資的股票Pilbara，受股價下跌因素影響，直接影響了凈利潤。以今年上半年為例，其投資的股票Pilbara產(chǎn)生的虧損達1.08億元。

全球獨家同時掌握三項提鋰產(chǎn)業(yè)化技術(shù)

借助并購，贛鋒鋰業(yè)做到了規(guī)模全球最大。在技術(shù)方面，其也做到了領(lǐng)先。

贛鋒鋰業(yè)在今年半年報中稱，公司是全球鋰行業(yè)唯一同時擁有鹵水提鋰、礦石提鋰、回收提鋰產(chǎn)業(yè)化技術(shù)的企業(yè)，在鋰行業(yè)多個產(chǎn)品的市場份額占據(jù)領(lǐng)先地位。

電動汽車電池及儲能電池需求的迅猛增長為全球鋰化合物及金屬鋰市場提供了大量機會，贛鋒鋰業(yè)產(chǎn)品主要用于于電池、化學品及醫(yī)藥行業(yè)，銷往全球10多個國家，公司在中國及全球建立了穩(wěn)定的藍籌客戶資源，其中部分客戶為全球行業(yè)領(lǐng)軍者。特斯拉、寶馬、德國大眾等與贛鋒鋰業(yè)簽署了長期戰(zhàn)略合作合同，其實，特斯拉、韓國LG、德國寶馬、大眾，約定的未來合作期限分別為3年、7年、5年、10年，指定贛鋒鋰業(yè)為其供應(yīng)相關(guān)鋰化產(chǎn)品。

前日，贛鋒鋰業(yè)在投資者互動平臺上表示，其TWS電池生產(chǎn)線已投產(chǎn)，與多家知名企業(yè)有合作。目前，公司生產(chǎn)的TWS電池供不應(yīng)求，JBLT280TWS真無線藍牙耳機的中紐扣鋰電池是公司提供的TWS電池。

受此消息刺激，二級市場上，昨日的贛鋒鋰業(yè)直奔漲停。

在研發(fā)投入方面，贛鋒鋰業(yè)并不吝嗇。2017年、2018年，公司研發(fā)投入分別為1.70億元、2.72億元，去年較上年增長60.47％，分別占當年營業(yè)收入的3.87％、5.44％。其研發(fā)人員分別為192人、361人，去年增加169人，分別占當年員工總數(shù)的5.77％、7.85％。

值得一提的是，雖然贛鋒鋰業(yè)規(guī)模與技術(shù)實現(xiàn)了行業(yè)領(lǐng)先，但公司大規(guī)模擴張，需警惕擴張整合風險及流動性風險。盡管目前，單純從財務(wù)數(shù)據(jù)看，公司并不存在財務(wù)壓力，但這與募資較為密集有關(guān)。

上市以來，公司累計直接融資達23.22億元，累積分紅9.77億元。