在1月份的前兩個(gè)星期，除了有關(guān)國(guó)家收儲(chǔ)鋁的利好消息外，不可忽略的是來(lái)自業(yè)內(nèi)的負(fù)面聲音
　　在2008年第四季，鋁價(jià)已跌破生產(chǎn)成本線，內(nèi)地的鋁行業(yè)全線虧損，這亦迫使各大鋁生產(chǎn)商爭(zhēng)相減產(chǎn)
　　雖然鋁行業(yè)已大幅減產(chǎn)，但仍難敵行業(yè)前期擴(kuò)張過(guò)快及鋁需求急速萎縮的因素令鋁價(jià)的反彈力度受阻
　　2009年伊始，中國(guó)鋁業(yè)的股價(jià)曾一度大幅反彈，在新年前4個(gè)交易日里曾累計(jì)上升24%，這主要是由于市場(chǎng)憧憬內(nèi)地將推出一系列振興經(jīng)濟(jì)的措施，有助國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)步出谷底，從而帶動(dòng)對(duì)有色金屬的需求。另外，內(nèi)地收儲(chǔ)29萬(wàn)噸鋁錠的消息亦刺激國(guó)內(nèi)鋁價(jià)止跌回升，對(duì)中國(guó)鋁業(yè)的股價(jià)有一定的支持。然而，熱鬧過(guò)后終須回歸現(xiàn)實(shí)，在缺乏基本面的支持下，公司股價(jià)升勢(shì)并不能持續(xù)，在過(guò)去幾個(gè)交易日已出現(xiàn)大幅回落。我們認(rèn)為，鑒于國(guó)內(nèi)鋁行業(yè)的前景不明朗，目前仍不是吸納中國(guó)鋁業(yè)的良機(jī)。
　　在1月的前兩個(gè)星期，除了有關(guān)國(guó)家收儲(chǔ)鋁的消息外，市場(chǎng)不可忽略的是來(lái)自業(yè)內(nèi)的聲音——在1月5日中國(guó)鋁業(yè)宣布下調(diào)氧化鋁價(jià)格23%；山西關(guān)鋁在1月9日宣告關(guān)閉旗下電解鋁產(chǎn)能36%；美國(guó)鋁業(yè)宣告減產(chǎn)18%，而其2008年第四季業(yè)績(jī)更是錄得6年來(lái)首次虧損。這些行內(nèi)企業(yè)的信息都不期然在透露一個(gè)事實(shí)，就是：國(guó)內(nèi)鋁行業(yè)在踏入2009年第1季的經(jīng)營(yíng)環(huán)境仍然險(xiǎn)峻，無(wú)論氧化鋁及電解鋁的價(jià)格仍在低位運(yùn)行，而需求并未有復(fù)蘇跡象。
　　中國(guó)電解鋁產(chǎn)能原本就呈過(guò)剩之態(tài)，大量的在建產(chǎn)能在這一兩年正逐步釋放，而這亦直接帶動(dòng)市場(chǎng)對(duì)電解鋁上游原料氧化鋁的需求，推高氧化鋁及其它原材料的價(jià)格之余，更令國(guó)內(nèi)企業(yè)大量投資興建氧化鋁生產(chǎn)線。過(guò)往在國(guó)內(nèi)樓市興旺及經(jīng)濟(jì)增速高企的日子里，市場(chǎng)對(duì)鋁的需求暢旺，產(chǎn)能過(guò)剩的問(wèn)題并沒(méi)有被突顯出來(lái)，然而當(dāng)一切急劇轉(zhuǎn)壞之時(shí)，情況便逆轉(zhuǎn)。
　　在這次金融風(fēng)暴中，樓市及汽車業(yè)成為重災(zāi)區(qū)，而房地產(chǎn)及汽車行業(yè)正是鋁金屬的兩大終端用戶，共占鋁消費(fèi)的50%，當(dāng)此兩行業(yè)對(duì)鋁的需求忽然消失，鋁價(jià)便如坐過(guò)山車，由8月份的每噸18000元人民幣水平急跌至12月份的11000元人民幣水平，跌幅達(dá)40%。雖然鋁價(jià)大幅下跌，但需求卻沒(méi)有恢復(fù)之意，國(guó)內(nèi)鋁庫(kù)存不斷增加，而前期高價(jià)購(gòu)入的原材料仍未完全消化，令電解鋁生產(chǎn)商被迅即套在生產(chǎn)成本高昂及產(chǎn)品價(jià)格急跌的兩難局面，在2008年第四季，鋁價(jià)已跌破生產(chǎn)成本線，內(nèi)地的鋁行業(yè)全線虧損，這亦迫使各大鋁生產(chǎn)商爭(zhēng)相減產(chǎn)。

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