鋅期貨:株冶平穩(wěn)發(fā)展不可或缺的工具
　　對(duì)于期貨市場(chǎng)給株冶帶來(lái)的好處,傅少武從四個(gè)方面進(jìn)行了概括:
　　第一,隨著成交規(guī)模的大幅提高,交易價(jià)格更加真實(shí),使企業(yè)通過(guò)套期保值進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制的成效更加顯著。株冶參與期貨交易特別是境內(nèi)期貨交易以后,公司實(shí)現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)沖。公司通過(guò)多年來(lái)的套保實(shí)踐,風(fēng)險(xiǎn)控制由以前的被動(dòng)接受變?yōu)橹鲃?dòng)出擊,同時(shí)將套期保值的風(fēng)險(xiǎn)控制理念很好地應(yīng)用到整個(gè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域,風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)大大增強(qiáng),風(fēng)險(xiǎn)控制能力大大提高。
　　第二,企業(yè)的原料供應(yīng)更加穩(wěn)定,產(chǎn)品銷售更加便利。株冶自有礦比例較低,以往原料定價(jià)主動(dòng)權(quán)掌握在供應(yīng)商手中,進(jìn)口礦加工費(fèi)和國(guó)內(nèi)礦扣減被壓得很低,企業(yè)非常被動(dòng)。自從國(guó)內(nèi)有了鋅期貨交易,公司就可以選擇在期貨市場(chǎng)進(jìn)行原料定價(jià)和套期保值,鎖定了成本或者虧損程度,主動(dòng)權(quán)大大加強(qiáng),不但定價(jià)越來(lái)越方便,而且原料的保障程度也大幅提高,同時(shí)還避免了匯率風(fēng)險(xiǎn)。
　　另外,在產(chǎn)品銷售環(huán)節(jié),株冶通過(guò)在持有原料時(shí)以較高價(jià)位提前將產(chǎn)品進(jìn)行賣出保值,或者在已經(jīng)進(jìn)行買入保值以后簽訂產(chǎn)品銷售合同,這樣做既可以利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行產(chǎn)品定價(jià),也可以進(jìn)行保值,鎖定利潤(rùn)或者虧損程度,甚至可以直接銷售產(chǎn)品,不僅銷售的主動(dòng)權(quán)大大加強(qiáng),定價(jià)方式更趨靈活,而且也不用擔(dān)心產(chǎn)品積壓所帶來(lái)的壓力。
　　第三,更有利于企業(yè)年度的資金計(jì)劃安排。眾所周知,套期保值工作的開(kāi)展可能會(huì)帶來(lái)正的和負(fù)的資金流,雖然最終套期保值的業(yè)績(jī)不能僅從賬面盈虧來(lái)加以考核,但套期保值的資金流會(huì)影響到企業(yè)的資金變動(dòng)情況,如果處理不當(dāng),很有可能會(huì)影響到企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的正常開(kāi)展。株冶在這方面進(jìn)行了科學(xué)的規(guī)劃,通過(guò)多年來(lái)經(jīng)驗(yàn)的總結(jié),企業(yè)在每年的年底設(shè)計(jì)下一年度的套期保值工作規(guī)劃,通過(guò)規(guī)劃明確第二年的頭寸規(guī)模,并初步測(cè)算資金使用規(guī)模和風(fēng)險(xiǎn)程度,從而考慮資金的來(lái)源,比如是通過(guò)自有賬戶、透支賬戶還是臨時(shí)貸款等,同時(shí)明確期貨賬戶和公司本部賬戶的出入金是哪一家銀行還是哪幾家銀行進(jìn)行、賬上要留多少資金等等。當(dāng)然,資金規(guī)劃還會(huì)涉及到具體的操作細(xì)節(jié),在這些方面株冶都進(jìn)行了科學(xué)的制度設(shè)計(jì)。辛勤的耕耘獲得了豐厚的回報(bào),2007年和2008年下半年的兩次鉛鋅價(jià)格暴跌,株冶期貨賬戶都有相當(dāng)規(guī)模賣出保值頭寸的盈利,通過(guò)調(diào)回這些資金大大緩解了公司經(jīng)營(yíng)資金不足的狀況,保證了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的順利開(kāi)展。
　　第四,生產(chǎn)計(jì)劃的安排更加合理。期貨市場(chǎng)的遠(yuǎn)期價(jià)格信息,為株冶正確研判市場(chǎng)提供了強(qiáng)有力的支撐。如當(dāng)遠(yuǎn)期價(jià)格高時(shí),株冶抓住機(jī)會(huì)提高產(chǎn)量并對(duì)未來(lái)產(chǎn)量進(jìn)行賣出保值,使中長(zhǎng)期生產(chǎn)計(jì)劃的安排更趨合理,產(chǎn)能利用率不斷提高的同時(shí)確保了利潤(rùn),也為公司產(chǎn)品銷售和原料采購(gòu)創(chuàng)造條件。
　　從近年來(lái)的情況來(lái)看,株冶參與套期保值使企業(yè)的獲利能力大大提高,抗風(fēng)險(xiǎn)能力大大增強(qiáng),生存空間大大拓展。即使是面臨百年一遇的金融危機(jī),企業(yè)也能夠較為平穩(wěn)地渡過(guò),這充分體現(xiàn)了期貨市場(chǎng)對(duì)于促進(jìn)企業(yè)發(fā)展所起到的重要作用。對(duì)此,株冶集團(tuán)董事長(zhǎng)傅少武有一句精彩的總結(jié):“像株冶這樣沒(méi)有礦山的鉛鋅冶煉企業(yè),要想提高駕馭市場(chǎng)的能力,期貨市場(chǎng)是必不可少的工具!”

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